Glue Finance 創辦人：ETH 已進入非共識階段，轉折點將至

作者：@LaLiLuLeL0x

編譯：佳歡，ChainCatcher

關於管理者的爭論只是一種幹擾。 當以太坊不再需要任何管理者，當它的核心被凍結、超出 EF、Ethlabs 或任何未來接任者的觸及範圍時，它就真正贏了。 這就是它的"曼哈頓計畫"，而且進展相當順利。

現在是 2026 年中期，數據卻對不上。 以太坊結算的價值創下歷史新高，承載了絕大多數的穩定幣、代幣化基金和 DeFi。 然而 ETH 的交易價格在 1750 美元左右，比 2025 年的高點下跌了約 57%，且仍低於 2021 年創下的峰值。

五年過去了，技術上完成了全面轉型，而資產價格卻不如過去。 一定是哪裡出了問題，那些關於宏觀經濟、聯準會、資金輪動到比特幣的安撫性解釋，都沒有觸及問題的根本。

真實的解釋更為殘酷，這也正是我寫下這些的全部原因。 以太幣是一台運轉中但尚未完成的機器。 它在運行，它是去中心化的，它從未宕機。 但它充滿了半成品、進行中、只是承諾而非交付的功能。

特別是在合併和以 Rollup 為中心的路線圖之後，它感覺不那麼像一個完工的網絡，而更像一個長期的承諾，在紙面上具備可靠的中立性和去中心化，但每一次升級都在悄悄增加一堆需要解決的新問題，才能讓那個承諾完全成真，而每一堆問題最後都落在了同一小群人身上去清理一堆。

一台未完工的機器需要修理工。 因此，儘管以太坊在形式上是獨立的，沒有單一實體控制，但在實踐中，它仍然間接依賴以太坊基金會的善意來持續建設和引導。

市場並沒有對以太坊的使用量錯誤定價。 市場是在對這種依賴性進行定價。 而最終解決這個問題的項目有一個名字：精簡以太坊（Lean Ethereum），也被稱為以太坊的曼哈頓計畫。

讓我一步一步拆解，因為我知道這會讓很多人感到憤怒。 但我認為這確切地觸及了現實情況，以及以太坊目前在領導和協議層面所面臨的真正挑戰。 請記住，我是一個以太坊最大主義者。 我不是來傳播 FUD 的，我是來讓討論保持在正確的方向上。 我有我的觀點。 請給我機會把它講清楚。

1. 機器的現況

誠實地看看以太坊目前的處境。

L2 的這一注，在唯一要緊的地方算是押輸了一半。 以 Rollup 為中心的路線圖，本來想著既擴容、又不丟掉去中心化。 數年過去，每一個主要的 L2 仍然運行著中心化的排序器，也就是一個單一的運營商來排序交易，它可以審查、提取價值，或者乾脆宕機，就像 Linea 在 2024 年暫停以及 Base 在 2025 年下線時那樣。

在幾十個 Rollup 中，幾乎沒有一個通過了 L2Beat 自己設定的成熟度衡量標準的第一階段，更不用說第二階段的完全無需信任了。

我們這是自找的。

對中心化排序器唯一站得住腳的辯護，一直都是逃生艙機制。 即使運營商審查你或徹底停機，Rollup 也應該允許你從 L1 強制壓入自己的交易，並在不需要任何人許可的情況下把資產撤回以太坊。

這種保證正是中心化排序器最初能夠被容忍的原因：鏈的鑰匙從不在你手裡，但出口永遠在你手中。

然而，退出通道結果也是有條件的。 2026 年 4 月，在 Kelp DAO 跨鏈橋被抽乾約 2.92 億美元之後，Arbitrum 的安全委員會（十二名經選舉產生的成員）動用緊急權力，強行介入並將 30766 枚 ETH（約合 7100 萬美元）從攻擊者的地址移出，存入了一個由治理控制的錢包中。

凍結小偷的贓物聽起來像是系統在發揮作用，或許確實如此。 但看看這證明了什麼。 一個小型委員會可以主動在 Arbitrum 上扣押並凍結資金，這意味著你的資產存放在那裡要受其支配，既然一種權力能夠阻止駭客，那麼它就能阻止任何人，包括在傳票或政府壓力之下。

只有在沒有掌握特權密鑰的人做出其他決定的情況下，逃生艙才能拯救你。 諷刺的一幕自己上演了：鏈上凍結生效的瞬間，一家美國法院直接穿透了 Arbitrum 所謂的"去中心化"治理，命令 DAO 根本不要移動這些資金。 所謂的無法阻擋，不過如此。

基礎層本身也帶著永遠無法癒合的開放性傷口。 狀態膨脹不斷增加每個節點必須儲存的資料量。 內存池的情況更糟。

因為未決交易是公開存放的，使用公共內存池已經變成了一個搶跑的死亡螺旋：你廣播交易的那一刻，它就被看到了，在它確認之前就被三明治夾擊、被尾隨交易，這是一種永恆的稅收，機器人僅僅因為優先看到訂單流，就從普通用戶那裡榨取價值。

作為修復方案的加密記憶體池已經被討論和起草了多年，卻依然沒有上線。 這些都不是什麼罕見的邊緣情況。 它們是任何想要自稱為中立結算層的事物的核心屬性，而它們至今仍被打上"正在施工"的標籤。

量子計算已經不再是沒有具體日期的科幻小說。 Vitalik 2026 年的密碼學路線圖點名了以太坊中可能被量子電腦破解的四個部分，而威脅模型包括「先截獲、後解密」，即對手今天先記錄下加密數據，等到硬體問世的那天再進行破解。

這是一個倒數計時，而且時鐘正在滴答作響。

在這種背景下，一個派系希望以太坊以進入戰爭模式作為回應。 變得激進，按照機構的條件向它們示好，放鬆那些拖慢一切的去中心化標準，變得更快、更中心化，以便在吞吐量上與 Solana 抗衡併拉升幣價。

這聽起來像是雄心勃勃。 其實這是投降。

因為如果以太坊交易掉了讓它與眾不同的中立性，它並不能擊敗 Solana，它只會變成一個更慢的 Solana。

戰爭模式路線的最佳結局就是以太坊跌落到 Solana 的市值水平，因為這就是市場為一條放棄了可靠中立性的快速鏈所支付的代價。 你不可能透過變成一個從未有過貨幣溢價的東西，來贏得貨幣溢價。

2. 為什麼 ETH 沒有達到 1 萬美元

所以，每個 ETH 持有者一直在苦苦思索的問題的答案就在這裡。

ETH 沒有達到五位數、甚至在底層網路不斷增長的情況下也無法守住舊高點的原因，並不是因為缺乏使用量。 它的使用量是壓倒性的。 原因在於這台機器尚未完工，而一台沒完工的機器，靠不住，沒辦法指望它獨自立穩。

想想一個全球結算層真正需要承諾的是什麼。 不是速度。 不是功能。 它必須承諾腳下的地不會動，承諾你今天拿它結算十億美元，明天規則還是那套規則，也沒有任何人能擅自把規則改掉。

以太坊現在還無法做出這個承諾，因為以太坊仍在建設中，而建設的行為本身就是改變的行為。 擴容尚未完工。 L2 去中心化尚未完工。 共識層是一個等待被取代的五年前的設計。

抗量子特性只是一個路線圖，而不是已交付的事實。 每一個尚未閉合的缺口，都是協議仍需要改變的地方，而每一次改變都必須由某個實體來決定。

那個實體就是以太坊基金會。 這並不是陰謀，而是因為能夠完成這台未完工機器的就是他們。

市場把這一切看得很清楚。 市場不會向一條顯然仍需要其創始人來完成和引導的鏈支付永恆溢價。 一個依賴修理工的結算層根本不是結算層。 它只是一台配備一份維修合約的精良機器。 這就是 1750 美元正在定價的東西。 依賴性。

我在《僵化溢價》一文中論述了看漲的一面：市場將為永恆性買單，而那條變得最不可更改的鏈將贏得貨幣大獎。 這是同一枚硬幣的反面。 以太坊還沒有獲得這種溢價，因為它還未變得不可更改。 它還沒定型；沒定型，就需要有人來管，而需要人管，就得打折扣。

3. 每個人都疲憊不堪

未完成的機器是有代價的，只是這代價從不體現在價格上，只有親自在這裡做開發的人才感受得到。 在以太坊上搞建造的每個人都精疲力竭，每一層的累都是同一種：腳下的地一直在動，根本沒辦法在上面蓋起任何長久的東西。

從 L2 開始說起。 它們無法完全去中心化，因為它們被困在等待下一個標準、下一次 Blob 升級、下一個互通性層、下一個帳戶抽像模型，以及底層即將改變的下一個東西。 所以它們保留了密鑰。

截至 2026 年，沒有一個主要的 Rollup 在 L2Beat 的標準上達到第二階段，Arbitrum 和 Optimism 都停留在第一階段，這意味著持有升級密鑰的安全委員會仍然是一個核心信任點，是一個可以重寫跨鏈橋或關閉證明的多重簽名機制。

大家都說這是早期階段不得不付的代價。 但早期階段永遠沒有盡頭，因為底層不可預測，中心化也永遠不會離開。

再往上一層，Dapp 也是同一種累。 它們被迫同時部署在每一個 L2 上，Arbitrum、Optimism、Base、ZK 鍊等，維護著十幾個部署實例，分散了流動性，並信任那些本身就是攻擊面的跨鏈橋。

由於底層基礎充滿不確定性，它們保持自己的合約可升級，保留管理員密鑰、代理和暫停開關，正是這些逃生艙讓合約失去了可靠的中立性。

原本的夢想是寫出任何人、甚至作者本身都無法更改的不可變程式碼。 現實情況卻是，不確定性迫使每個嚴肅的團隊去設定一個升級密鑰，因為在一個未凍結的基礎上發布真正凍結的東西，是大多數開發者無法承受的賭注。

客戶端團隊的日子也不好過。

瀏覽器廠商最終拼的是性能和功能，他們卻把時間全耗在反覆改動協議最深處的內部結構，只為消化下一次硬分叉，如今每年兩次重大升級，前面還排著一次共識層的全面重寫。 他們維護的不是一個已經定型的標準，而是一直困在遷移模式裡，一遍又一遍重寫底層，而不是在它之上做建造。

基金會看到了症狀，卻想用一張時間表來治病：定下每年兩次、可預期的分叉節奏，對外像 iOS 或 Android 的發布週期那樣宣傳，擺明了是要降低開發者的不確定性。 這能幫你做規劃，卻治不好病。 可預期的折騰，依然是折騰。

而真正該讓人不安的是這一點：當初衝著那份承諾而來的人，更該警惕。

這種沒完沒了、"一直在施工"的狀態，正從上到下悄悄扼殺去中心化的夢想。 你無法在一個本身既不可變又無法讓人撒手不管的基礎上，建立一個具備可靠中立性、不可變且可讓人撒手不管的應用程式。

底層的可變性迫使從下到上保持可變性：Rollup 上的升級金鑰，Dapp 上的管理員金鑰，客戶端的遷移模式。 這台未完工的機器迫使每個在它上面搞建造的人也配備一名修理工。 而修理工代表著萬能鑰匙，萬能鑰匙正是我們所有人來這裡想要建造的東西的絕對反面。

4. 兩條錯誤的逃生路線

這裡有兩條誘人的出路，但兩者都是陷阱。

第一條是上面提到的戰爭模式。 為了競爭而走向中心化，等於親手抹掉唯一值得別人為之買單的特質。 死路一條。

第二條路線更微妙，對關心此事的人來說也更具誘惑力：認定問題出在基金會身上，要么用一個更好的機構取代它，要么向 Vitalik 開戰。

這也是錯的，它完全誤讀了整個局勢。 現在的以太坊基金會和 Vitalik 是一份禮物。 十年來，他們引導著以太坊，在他們不必保持中立的時候保持了中立。 我寫這些並不是針對他們。 我感激他們的存在。

但有些事情是感激無法解決的。 依賴優秀的管理者不等於不需要管理者。 即使是一個完美的基金會，也是一個單點信任來源，它不會永遠存在，它是由人組成的，而人是會改變的。

2035 年的 EF 不會是 2025 年的 EF。 一個今天保持中立的基金會，明天就可能被捕獲、被施壓、被收買，或者乾脆被更糟糕的人所取代。

任何人都不希望一個全球結算層的可靠中立性建立在 EF、Ethlabs 或任何下一任掌權者的持續善意之上。

加密貨幣的全部意義在於不必信任掌權的人。

以太坊每年大約需要 3000 萬美元來維持其客戶端團隊和研究人員的運作。 與他們的市場價值相比，這些研究人員的薪水偏低，生態系統本身也承認，這使得他們的團隊更容易被收購。

新的金主，正往這個真空裡擠。 Ethlabs 於 2026 年 6 月啟動，由五位前 EF 研究員創立，得到了 BitMine、SharpLink 和 Joe Lubin 的支持，其公開使命是讓以太坊成為全球經濟的結算層。 他們可能完全出於好意，並且特意透過一個獨立的管理方來分配資金以保護其中立性。 但這不是重點。

重點在於結構層面：當中立的管理者退出，資本填補空缺時，中立性就不再錨定在一個毫無所求的機構上，而是開始依賴那些天生就有所訴求的參與者。

更尖銳的衝突已經顯現，例如一項允許 51% 質押權重的投票重新分配驗證者獎勵的現行提案，批評者直言不諱地稱其為治理捕獲機器，因為將會接收這筆錢的人，正是設計這個系統的人。

用一個管理者取代另一個管理者並不能解決任何問題。 它只是給那個單一信任點換了個名字。

5. 撒手測試

有一種清晰的方式可以看透整個問題，而這正是整個論點的核心測試。

問一個問題。 如果以太坊基金會和 Vitalik 明天集體撒手不管，以太坊還能繼續運行，保持不變且維持可靠的中立性，直到永遠嗎？

說實話，今天的答案是否定的。 這台機器還沒完工，一旦撒手就會停轉；而它現有的那點中立性，是靠社會共識維繫的，是好人兌現的承諾，而不是由機制強制保證的。

Vitalik 本人將可靠的中立性定義為要求規則透明、平等適用、公開參與且難以更改。 以太坊做到了前三點，但在第四點失敗了。

它的規則仍然很容易改變，只要通過一個小型的鏈下流程：一份 EIP 提案、一次每週的全體核心開發者電話會議、由分佈在約 11 個組織中的約 150 名核心開發者以及少數幾個客戶端團隊達成粗略共識即可。 沒有強制執行的規則。

6.唯一的解決方案

修復方案不是建立一個更好的基金會。 而是完成這台機器，然後凍結那些使其具備可靠中立性的部件，讓基礎層進入維護模式，從而讓以太坊最終憑藉自身力量通過撒手測試。

一旦中立核心被凍結，依賴就會消解。 屆時，以太坊基金會可以去做管理者能做的最健康的事：成為一個可有可無的角色。

它可以與無數新實體合作，可以縮減為一個研究實驗室，可以把工作移交給十幾支競爭團隊，甚至可以走向消亡，而這些都不會威脅到區塊鏈網絡，因為定義以太坊中立性的那部分已經不能被任何人改變了，無論他們是否被捕獲，無論他們是否出於好意。 你無法操縱已經無法移動的東西。 你無法捕獲已經完成的東西。

正是這一點，讓這個先後順序沒有商量的餘地，因為這裡的目標並不是反資本主義，恰恰相反。

私人資本大量湧入以太坊研究，像 Ethlabs 這樣的實體去交付有形的價值，而不是做那些靠贈款維持的無用功，這是這個生態系統中可能發生的最健康的事情之一，我希望能有更多這樣的事情。

但你不能把資本主義放進一個沒有規則秩序的環境裡，那裡沒有什麼能阻止你傷害他人、偷竊或撕毀契約。 一個沒有底層規則托底的自由市場不會帶來繁榮，它只會釋放捆綁金錢的人性之惡。

資本主義建立在規則秩序之上是一份禮物，脫離它就是一個掠奪者。

協定也一樣。 先凍結那些讓以太坊安全且具備可靠中立性的部分，把根本規則刻進石頭裡，然後向私人資本敞開大門，讓上百個資金充裕的團隊競爭，在它之上構建一切。

如果你顛倒順序，在凍結中立核心之前就把資金請進來，那你只會得到一個市值僅為今天 ETH 市值六分之一的 Solana 競爭對手。

身為 ETH 最大主義者，我並不享受寫下接下來這句話的感覺，但它是萬物的核心真相。 以太坊的終局就是它自己的比特幣化。 變得像比特幣一樣不可更改，贏得市場真正願意為之買單的永恆性，並做到比特幣永遠做不到的一點：帶著完全的可編程性跨越終點線。

比特幣的凍結源自於意外和疏忽，最後變成了一塊什麼都不乾的石頭。

以太坊有機會主動地、選擇性地去凍結（只凍結某些特定部分），最終成為整個代幣化經濟可信賴的中立結算層。 同樣的永恆性。 大得多的獎賞。 這正是看漲的全部理由，而它要求在進入戰爭模式之前先實現僵化。

7. 曼哈頓計畫

精簡以太坊是這台機器完工並被凍結的途徑，這也是我不斷引用那個最宏大歷史隱喻的原因。 當一個領域把最棘手的問題扭成一股、發起一次集中的、有死線壓著的、關乎存亡的總攻時，這就叫曼哈頓計畫。 眼下的局面，正是這個樣子。

它將協議中最困難的四個問題捆綁進一個決定性的計劃中，瞄準一次綁定在一起的硬分叉，而不是長達十年的擠牙膏。

僵化。 共識層正從頭開始被重構為精簡共識，這項工作曾被稱為 Beam Chain，具有 3 個時段最終確定性，約 12 秒的最終確定性和 4 秒的區塊時間。 Justin Drake 對這項策略的稱呼是僵化加速主義：將每一個艱難的改變打包成一次跨越，使該層能盡可能快地進入維護模式。 只建一次，然後凍結它。

擴容。 目標是 L1 上每秒 1 兆 gas 的級別，基礎層達到每秒約 10000 筆交易，L2 層面達到百萬級別，這是透過 ZK 驗證以及基於 Blob 和 PeerDAS 的數據可用性來實現的，而不是在集中式硬體上擴大區塊。 推進節奏是 3 倍，然後 10 倍，接著 100 倍。

抗量子。 驗證者的 BLS 簽章將被 leanXMSS 取代，這是一種基於哈希且對量子安全的方案，並配備 STARK 聚合引擎，可將結果壓縮約 250 倍。 用戶帳戶將透過帳戶抽象化獲得簽名的敏捷性，因此錢包可以自行選擇開啟後量子保護，而無需等待整個鏈的進度。 目標就緒時間約 2029 年。

ZK。 讓整條鏈變得可證明，使任何人都可以用廉價硬體通過一個簡潔證明來驗證共識，同時執行層將圍繞著對 ZK 友好的虛擬機進行重構。 對 SNARK 同樣友好的基於哈希的簽名，是將抗量子性和可證明性合而為一的關鍵樞紐。

並且，正是這個計劃彌合了本文開頭提到的兩個具體傷口。

無狀態。 狀態膨脹是指每個節點必須攜帶的完整狀態副本不斷膨脹，這會慢慢擠走家庭驗證者，這是第一道傷口。 無狀態機制切斷了它：驗證者不再儲存整個狀態，而是透過緊湊的證明來驗證每個區塊，將運行節點的負擔從儲存負擔變回廉價的計算，從而保持驗證者集合的廣泛性和去中心化。

原生 Rollup。 L2 的混亂是另一個傷口，而 EIP-8079 中的 EXECUTE 預編譯就是修復方案。 原生 Rollup 不再運行自己的證明、治理和安全委員會，而是將其區塊交還給以太坊直接驗證，免費繼承 L1 的安全性、升級和抗量子保護。

沒有可能被駭客攻擊的多重簽名，沒有需要持有的升級金鑰。 Rollup 被迫陷入的中心化困境就此消失：你不再是重新實現以太坊，而是成為以太坊的一部分，在以太坊僵化的那一天，你隨之僵化。

同步可組合性。 更好的是，它找回了碎片化所偷走的東西。 有了共享的執行層和以太坊層級的排序，Rollup 可以進行原子級組合：一筆交易可以在同一個區塊中命中幾個 Rollup 和 L1，要么全部成功，要么全部失敗，就像單一鏈上的智能合約一樣。

不需要跨鏈橋，不需要路由，不需要懷疑你在哪條鏈上。 流動性匯聚成一個整體，無論在上面運行多少個 Rollup，以太坊都感覺像是同一台電腦。 它需要即時證明，目前仍在競速投入生產中，但這正是終點所在。

這項工作已經在推進。 Fusaka 升級已經發布，搭載了 PeerDAS 和擴容計劃的第一個實質性步驟，後量子方向的努力在 pq.ethereum.org 有了公開陣地，其替代簽名方案已被指定，圍繞精簡共識組建了新的客戶端團隊。

艱難且決定性的部分，共識層重寫、量子遷移以及最終凍結，仍在前方，下一個分叉 Glamsterdam 和 Hegotá 已在 2026 年排期，目標是在本世紀末實現全面就緒。 這部分仍在倒數中。

最初的曼哈頓計畫不僅結束了歷史上最血腥的戰爭，也圍繞著率先實現它的國家重塑了全球秩序。

精簡以太坊旨在實現同等量級的最終確定性。 不是為了贏得區塊鏈競賽，而是為了終結它。 當以太坊凍結其中立核心、通過撒手測試並且再也無法被人為引導的那一天，關於世界基礎層的競賽就徹底結束了。

比特幣已經向我們展示了市場願意為一塊什麼都不干的僵化石頭支付什麼代價，超過一萬億美元僅僅是為了永恆性。

而世界從未對一塊同時也是全球經濟結算層的僵化石頭進行過定價，因為它從未存在過。

精簡以太坊正是為了建構這個東西而生的計畫。 完成它，以太坊不僅會翻轉比特幣，它將達到一個迄今為止沒有任何模型能夠得出的數字，並將徹底超越比特幣，因為它最終擁有了比特幣所具備的唯一東西，永恆性，加上了比特幣所放棄的唯一東西，可編程性。

這就是為什麼它不能是一個長達十年的溫和改良主義。 這是一場兩個時鐘之間的賽跑。

第一個是僵化時鐘：精簡以太坊完成機器並凍結中立核心的速度有多快。 第二個是捕捉時鐘：在協議未被定型、仍可被引導的情況下，資金真空、入主 EF 空椅的企業化管理方、推動中心化的戰爭模式派系，以及量子危機的大限，這些因素硬化成實際問題的速度有多快。 以太坊每多停留在未完工狀態一年，就多給出一年被捕獲、被施壓的窗口，又或者只是任由它繼續依賴那個碰巧握著方向盤的人。

8. 兩種結局

所以，拋開世界末日的論調和盲目的歡呼，以下才是以太坊真正的處境。

完成曼哈頓計劃，凍結基礎層，透過撒手測試，以太坊將成為世界上第一個僵化的、抗量子的、可靠中立的全球經濟結算層，一個不需要基金會、不需要創始人，也不需要獲得許可就能繼續保持中立的結算層。

在那一刻，壓垮價格的依賴性折扣將逆轉為永恆性溢價，這種價值重估既沒有對標，也沒有天花板。

如果停滯不前，或者讓戰爭模式派係用中立性去交換速度，以太坊往好了說會變成一個更慢的 Solana，往壞了說會變成一條不可信任、受人操縱、永遠可變的鏈，一個隨波逐流、聽命於出資人的東西，而它曾追求的溢價也將永遠蒸發。

我做多，是因為我相信它能做到。 但任何告訴你結果是有保證的人，都跳過了最艱難的篇章。 完成這台機器，凍結它，徹底告別對任何掌舵者的需要。 這就是現在這場遊戲的全部。