CoinW 研究院週報（2026.5.25-2026.5.31 期）

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為$2.57T，較上週$2.65T，本週內加密貨幣總市值下降約2.64%。 截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約$55.66B，本週淨流出$1.42B；美國以太坊現貨累計總淨流入約$11.37B，本週淨流出$241.45M。   根據Coinglass數據，穩定幣總市值為 $316B，較上週 $317.6B 下降約 0.50%。 其中，USDT 市值為 $188.2B，佔穩定幣總市值的 59.56%，較上週 $189.48B 下降約 0.68%；其次是USDC，市值為$75.78B，佔穩定幣總市值的23.98%，較上週$76.4BB. 1.70%。   根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$80B，較上週$81.455B，下降約 1.79% 。 依公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum，佔52.08%；BNB Chain，佔7.19%；Solana，佔6.67%。   本週主要公鍊錶現（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）： 鏈上Dex日成交量方面，本週僅BNB Chain實現顯著增長，每日成交量達到$0.92B（67.58%）；Ton升至 $0.006B（62.16%）；Aptos升至$0.01B（42.86%），其餘公鏈均出現回落。 交易費用方面，本週Ethereum、BNBChain和Aptos與上週基本持平；Solana降至 $0.0005（-50.00%），Sui降至$0.0005（-24.24%）；Ton則小幅升至$0.0012（ 9.09%）。 日活躍地址方面，本週Ethereum活躍地址增至50.47萬個（ 26.31%），Solana增至194萬個（ 10.86%），Ton增至17.85萬個（ 34.58%）；其餘鏈均有所下降。 TVL方面，BNB Chain增加至$5.76B（ 2.86%）；其餘公鏈皆較上周小幅回落，分別為Ethereum$42.09B（-0.87%）、Solana $5.37B（-0.92%）、Ton $0.07B（-1.41%）、Suitos（Suitos）、Suitos-B-1.21%）、Suitos（Suitos-A. $0.22B（-9.09%）。 其中Ethereum仍以 $42.09B 的TVL大幅領先各公鏈，其後為BNB Chain（$5.76B）和Solana（$5.37B）。   新專案關注：AquaFlux是專注於現實世界資產（RWA）上鍊的DeFi協議，透過創新的 Tri-Token（三代幣）模型，實現收益權、風險敞口和流動性的靈活配置。 OpenFi是專注於RWA 賽道的去中心化借貸協議，引入鏈上抵押借貸市場，使用戶能夠利用 RWA 抵押獲取穩定幣流動性。 PiggyBank是收益增強型DeFi協議，支援用戶將穩定幣、代幣化股票及加密資產等存入收益金庫，並透過資金費率套利、流動性提供等策略獲取額外收益。  

目錄

關鍵要點 一.市場概況 1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比 2.恐慌指數 3.ETF流入流出數據 4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例 5.Decentralized Finance (DeFi) 6.鏈上數據 7.穩定幣市值與增發狀況 二.本週熱錢動向 1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣 2.新專案洞察 三.產業新動態 1.本週行業大事件 2.下週即將發生的大事件 3.上週重要投融資 四.參考連結    

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為$2.57T，較上週$2.65T，本週內加密貨幣總市值下降約2.64%。  

資料來源：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance 數據截止至2026年5月31日   截止發稿，比特幣市值為$1.47T，佔加密貨幣總市值的 57.27%。 同時，穩定幣總市值為 $316B，佔加密貨幣總市值的12.3%。  

資料來源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts 數據截止至2026年5月31日  

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為30，顯示為恐慌。

資料來源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 數據截止至2026年5月31日  

3.ETF流入流出資料

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約$55.66B，本週淨流出$1.42B；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約$11.37B，本週淨流出$241.45M。

資料來源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf 數據截止至2026年5月31日  

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$2,004.26，歷史最高價$4,946.05，距最高價跌幅約59.48% ETHBTC ：目前為0.027251，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang, https://ratiogang.com/ 數據截止至2026年5月31日  

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$80B，較上週$81.455B，下降約 1.79% 。

資料來源：defillama, https://defillama.com 數據截止至2026年5月31日   依公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum，佔52.08%；BNB Chain，佔7.19%；Solana，佔6.67%。

資料來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com/chains 數據截止至2026年5月31日  

6.鏈上資料（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）

Layer 1相關數據 主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com 數據截止至2026年5月31日   鏈上 Dex 每日成交量與交易費用 ：鏈Dex日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。 鏈上Dex日成交量方面，本週僅BNB Chain實現成長，每日成交量達到 $0.92B（67.58%）；Ton升至 $0.006B（62.16%）；Aptos升至 $0.01B（42.86%）。 其餘公鏈皆出現回落，分別為Solana$0.94B（-6.28%）、Ethereum $0.54B（-34.15%）及Sui $0.03B（-37.50%）。 交易費用方面，本週Ethereum（$0.01）、BNB Chain（$0.00001）和Aptos（$0.000001）與上週基本持平；Solana降至$0.0005（-50.00%），Sui降至$0.0005（-24.24%），Sui降至$0.0005（-24.24%）。   每日活躍地址與TVL ：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。 日活躍地址方面，本週Ethereum活躍地址增至50.47萬個（ 26.31%），Solana增至 194萬個（ 10.86%），Ton增至 17.85萬個（ 34.58%）；其餘鏈均有所下降，分別為BNB Chain 217-850000% 40%（3.5%-85000 萬個）。 和Aptos 6.39萬個（-37.94%）。 TVL方面，BNBChain增加至$5.76B（ 2.86%）；其餘公鏈均較上周小幅回落，分別為Ethereum $42.09B（-0.87%）、Solana $5.37B（-0.92%）、Ton $0.07B（-1.41%）、Suitos（Suitos-A-100%）、Suitos125%（Suitos-A-25%） $0.22B（-9.09%）。 其中Ethereum仍以 $42.09B 的TVL大幅領先各公鏈，其後為BNB Chain（$5.76B）和Solana（$5.37B）。   Layer 2相關數據 根據L2Beat數據顯示，本週以太坊Layer2總TVL為$38.12B，較上週$33.84B億上升約12.65% 。

資料來源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs 數據截止至2026年5月31日   本週 Base 和 Arbitrum 市佔率分別為 46.24% 和 15.66%，排名為第一和第二。

資料來源：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2 數據截止至2026年5月31日  

7.穩定幣市值與增發情形

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為 $316B，較上週 $317.6B 下降約 0.50%。 其中，USDT 市值為 $188.2B，佔穩定幣總市值的 59.56%，較上週 $189.48B 下降約 0.68%；其次是 USDC，市值為 $75.78B，佔穩定幣總市值的 23.98%，較上週 $76.4B 下降約 0.8%； $5.36B，與上週幾乎持平，佔穩定幣總市值的 1.70%。

資料來源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin 數據截止至2026年5月31日   根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增加20億枚USDC，Tether Treasury本週總計無增發USDT。 本週穩定幣增發總量為20億枚，較上週穩定幣增發總量(34.65億枚)下降42.28% 。

資料來源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert 數據截止至2026年5月31日  

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一週漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 數據截止至2026年5月31日   過去一週內漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 數據截止至2026年5月31日  

2.新專案洞察

AquaFlux是專注於現實世界資產（RWA）上鍊的 DeFi 協議，透過創新的 Tri-Token（三代幣）模型，將債券等傳統金融資產進行鏈上拆分與重組，實現收益權、風險敞口和流動性的靈活配置，從而提升資產流動性、收益定制化能力及風險管理效率，並嘗試構建基於時間維度的新型金融產品。 目前部署於以太坊、BNB Chain、Base、Arbitrum、Optimism和 Pharos 等多個生態。   OpenFi是專注於RWA 賽道的去中心化借貸協議，透過將股票、黃金、貨幣市場基金等現實世界資產代幣化，並引入鏈上抵押借貸市場，使用戶能夠利用 RWA 抵押獲取穩定幣流動性。 OpenFi旨在打通 TradFi 與 DeFi 之間的價值流通管道，建構面向全球市場的 RealFi 基礎設施。 依托 Pharos Network 生態，OpenFi 聚焦於合規化資產上鍊、資本效率提升及全球流動性釋放，為 RWA 的大規模應用提供借貸場景支援。   PiggyBank是收益增強型 DeFi 協議，支援用戶將穩定幣、代幣化股票及加密資產等存入收益金庫，並透過資金費率套利、流動性提供等策略獲取額外收益。 用戶存款後將獲得對應的收益憑證代幣（如pbUSDC），代表其在金庫中的份額和累積收益，可隨時贖回底層資產。 透過流動性收益代幣機制，PiggyBank在實現自動複利的同時保持資產流動性，並進一步支援槓桿收益、固定收益等高階 DeFi 應用，提升資產的資本效率和可組合性。    

三.產業新動態

1.本周行業大事件

5月25日，RWA 及加密借貸協議 Zona 正式啟動積分計畫。 用戶自 5 月 25 日 00:00 UTC 起在 ZonaLend 上供應 USDC 和 WPROS 資產的行為將被鏈上追蹤並累積積分，後續官方還將開放積分查詢和排行榜功能。 Zona 是一個專注於 RWA 與加密資產借貸的 DeFi 協議，旨在為用戶提供高效的鏈上借貸和流動性管理服務，透過積分機制激勵早期生態參與者，為未來生態獎勵和代幣分配奠定基礎。   5月25日，Solstice Finance（SLX）完成 TGE 並啟動空投發放。 根據官方安排，SLX 於 5 月 25 日正式進入代幣發行階段，同時針對符合資格的早期用戶啟動空投分發。 先前參與 USX、eUSX 相關產品互動及積分活動的用戶可依規則獲得 SLX 獎勵。 Solstice Finance 是 Solana 生態的穩定幣收益協議，透過 Delta-Neutral 策略為用戶提供鏈上穩定收益，並圍繞 USX 與 eUSX 建立收益型穩定幣生態。   Aster（ASTER）Stage 6 空投領取進入最後一週。 根據官方公告，本輪空投的即時領取窗口於 2026 年 5 月 4 日 12:00 UTC 開啟，並將於 2026 年 6 月 4 日 12:00 UTC 正式關閉。 目前距離領取截止僅剩最後一周，符合資格的用戶可領取 50% ASTER 獎勵，剩餘部分將根據所選方案進行銷毀或鎖倉釋放。 Aster 是一個專注於鏈上永續合約交易的 Perp DEX，透過交易挖礦和生態激勵持續擴展用戶規模。  

2.下週即將發生的大事件

MegaETH 將於6 月初更新 Terminal 第一季排行榜及積分統計結果。 使用者透過測試網互動、生態任務及鏈上應用體驗獲取積分，目前市場普遍將其視為未來潛在空投的重要依據。 MegaETH 是一個高效能以太坊擴充項目，目標是在保持以太坊安全性的同時實現接近 Web2 的執行效能。   Solana 生態流動性協議 Meteora 的 Season 2 空投申領活動預計於 6 月2日進入最後階段，尚未完成領取的用戶需及時完成相關操作。 本輪空投主要針對先前參與DLMM（Dynamic Liquidity Market Maker）流動性池並產生真實交易手續費貢獻的使用者。 Meteora 是 Solana 生態最大的流動性基礎設施之一，透過集中流動性與動態做市機制提升資金利用效率，其 Season 2 空投被視為 2026 年 Solana 生態最具代表性的社區激勵活動之一。   隱私計算網路Nillion將於6月3日完成第一階段 Verifier Program 資料統計。 參與節點驗證、測試網互動及生態任務的用戶將納入積分體系，社群普遍將計畫視為未來代幣分配的重要參考依據。 Nillion 是一個基於 Blind Computation 技術的隱私運算網絡，專注於在不暴露資料的情況下實現安全運算與 AI 資料協作。  

3.上週重要投融資

Dunamu 完成 2.04 億美元融資，投後估值約 101.9 億美元。 本輪融資距離 5 月 15 日完成的 6.67 億美元融資僅間隔兩週，顯示市場對其業務及產業地位的持續認可。 Dunamu 是韓國領先的金融科技公司，也是韓國最大加密貨幣交易平台 Upbit 的營運方，業務涵蓋數位資產交易、區塊鏈技術及金融科技服務等領域。 憑藉 Upbit 在韓國加密市場的領先份額以及成熟的合規營運能力，Dunamu已成為亞洲最具影響力的數位資產基礎設施企業之一。 此次融資將進一步增強公司的資本實力，為其數位資產業務拓展及金融科技生態建設提供支援。 （2026 年 5 月 28 日）   NALA 獲得最高 5,000 萬美元債務融資，由 Mars Growth Capital 與 Liquidity Group 提供支援。 本輪融資將主要用於擴展其穩定幣支付與跨境轉帳基礎設施，尤其針對非洲及新興市場的多幣種帳戶、匯款和穩定幣結算場景。 NALA 是一家跨境支付金融科技公司，旗下產品包括面向消費者的匯款應用 NALA 以及面向企業的支付平台 Rafiki，正透過穩定幣支付網絡降低跨境資金流轉成本、提升結算效率。 （2026 年 5 月 28 日）   Hypernova 於 2026 年 5 月 29 日完成 300 萬美元 Pre-Seed 輪融資，由 Lemniscap、CMS Holdings、Very Early Ventures 和 Pivot Global 領投，並獲得 Maximilian Fiege、Kirby Ong 等多位天使投資人支持。 Hypernova是建構於Hyperliquid生態的鏈上自營交易（On-chain Proprietary Trading）協議，旨在透過智慧合約實現無需信任的資金管理、即時收益分配以及可驗證的交易執行流程。 與傳統 Prop Trading 模式不同，Hypernova 將交易員選拔、資金分配和收益結算完全鏈上化，使投資者能夠透明地參與專業交易策略並共享收益。 此次融資將主要用於協議開發、交易基礎建設及生態擴張，進一步推動鏈上資管與去中心化自營交易市場的發展。 （2026 年 5 月 29 日）    

四.參考連結

1.Coingeck:https://www.coingecko.com/en/charts 2.Coinglass:https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 3.Sosovalue:https://sosovalue.com/zh/assets/etf 4.Ratiogang:https://ratiogang.com/ 5.Defillama:https://defillama.com 6.L2Beat:https://l2beat.com/scaling/tvs 7.Footprint:https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview 8.Coinmarketcap: https://coinmarketcap.com/ 9.AquaFlux:https://x.com/AquaFluxPro 10.OpenFi: https://x.com/open_fi_ 11.PiggyBank: https://x.com/piggybank_fi 12.Dunamu :https://www.dunamu.com/ 13.NALA: https://www.nala.com/ 14.Hypernova:https://x.com/HypernovaX