CoinW 研究院週報（2026.5.18-2026.5.24 期）

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為2.65兆美元，較上週2.64兆美元，本週內加密貨幣總市值上升約0.38%。 截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約570.8億美元，本週淨流出12.6億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約116.2億美元，本週淨流出2.15億美元。

穩定幣總市值為3,176億美元，較上週3,190億美元，下降約0.43%。 其中USDT市值為1,894.8億美元，佔穩定幣總市值的59.65%，較上週1,897.4億美金下降約0.13%；其次是USDC市值為764億美元 ，佔穩定幣總市值的24.05%，較上週769.3億美元下降約0.68%；DAI市值為53.6億美元（與上週幾乎持平），佔穩定幣總市值的1.68%。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$814.55億，較上週$835.39億，下降約2.49%。 依公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum，佔52.07%；BNB Chain鏈，佔6.86%；Solana，佔6.65%。

本週主要公鍊錶現（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）：

Dex 日成交量方面，Solana 以 $1.003B 領先各鏈，並較上週增長 4.48%，Ethereum 達 $0.82B、上漲 22.40%，BNB Chain 為 $0.549B、上漲 3.58%；而 Aptos 成交量下降至 $0.0075。 交易費用方面，多數公鏈維持低成本運行，其中 Ethereum（$0.01）與 BNB Chain（$0.00001）較上週基本持平，Sui、Solana 與 Ton 手續費分別下降 66.79%、33.64% 與 8.33%。 使用者活躍度方面，僅 Sui（33.1 萬， 14.60%）與 Ton（13.2 萬， 5.62%）日活地址實現增長，其餘主流公鏈均出現回落，其中 Ethereum 日活降至 39.9 萬（-23.76%），Solana 降至 175 萬（B-9999%），仍以 1723 萬/96% 保持最高活躍。 TVL 方面，Ethereum 依舊以 $42.46B 大幅領先，BNB Chain 與 Solana 分別為 $5.60B 和 $5.42B，其中 Solana TVL 週下降 8.45%，Ton 下降 11.10%，其餘鏈波動相對有限。

新專案關注：Tomoland 是一個結合 AI、UGC（使用者生成內容）與 Web3 的 3D 沙盒遊戲平台，定位為「行動裝置優先的 Web3 創作生態」。 Checker Finance 是一個面向金融機構的穩定幣基礎設施與流動性網絡，核心目標是透過「一套 API」打通全球穩定幣支付、外匯、清算、資金管理和數位資產流動性服務。 GAEA 是一個定位於去中心化 AI 基礎設施（DePIN AI Infra） 的 Web3 項目，核心方向是建立「人類資料驅動的 AI 訓練網路」。

目錄

關鍵要點

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

2.恐慌指數

3.ETF流入流出資料

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

5.Decentralized Finance (DeFi)

6.鏈上資料

7.穩定幣市值與增發情形

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣

2.新專案洞察

三.產業新動態

1.本週產業大事件

2.下週即將發生的大事件

3.上週重要投融資

四.參考連結

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為2.65兆美元，較上週2.64兆美元，本週內加密貨幣總市值上升約0.38%。

資料來源：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance 

數據截止至2026年5月24日

截止至發稿，比特幣的市值為1.54兆美元，佔加密貨幣總市值的58.11%。 同時，穩定幣的市值為3,176億美元，佔加密貨幣總市值的11.98%。

資料來源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts 

數據截止至2026年5月24日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為29，顯示為恐慌。

資料來源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 

數據截止至2026年5月24日

3.ETF流入流出資料

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約570.8億美元，本週淨流出12.6億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約116.2億美元，本週淨流出2.15億美元。

資料來源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf 

數據截止至2026年5月24日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價$2,097.28，歷史最高價$4,946.05，距最高價跌幅約57.55%

ETHBTC ：目前為0.027249，歷史最高為0.1238

資料來源：ratiogang, https://ratiogang.com/ 

數據截止至2026年5月24日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為$814.55億，較上週$835.39億，下降約2.49%。

資料來源：defillama, https://defillama.com

數據截止至2026年5月24日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔比52.07%；BNB Chain鏈，佔6.86%；Solana，佔6.65%。

資料來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com/chains 

數據截止至2026年5月24日

6.鏈上資料（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）

Layer 1相關數據

主要從每日交易量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS的相關資料。

資料來源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com 

數據截止至2026年5月24日

鏈上Dex日成交量與交易費用：鏈上Dex日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。 鏈上Dex日成交量方面，本週Aptos（$0.007B，-75.36%）下降明顯，Ton（$0.0037B，-8.75%）和Sui（$0.048B，-3.2%）輕微下降；其餘鏈有上升，分別為Ethereum（$0282B，$300%）（$Bana SolB，Bana Solana（$203%） 4.48%）和BNB Chain（$0.549B， 3.58%）。 交易費用方面，本週Ethereum（$0.01）和BNB Chain（$0.00001）較上週持平；Sui（$0.00066）、Solana（$0.001）和Ton（$0.0011）分別下降66.79%、33.64%和8.3%；

每日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。 日活躍地址方面。 本週僅Sui（33.1萬個， 14.60%）和Ton（13.2萬個， 5.62%）有上升；其餘鏈均有下降，分別為Ethereum（39.9萬個，-23.76%）、Solana（175萬個，-9.79%）、Aptos，179%（2.79%） Chain（236萬個，-3.28%）。 TVL方面，Ton（$0.071B）和Solana（$5.42B）分別較上週下降11.10%和8.45%，其餘鏈較上週變化均不大，在-4%到 1.5%之間浮動。 Ethereum（$42.46B）依舊領先各鏈；其次為Solana（$5.42B）及BNB Chain（$5.60B）。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，本週以太坊Layer2總TVL為$338.4億，較上週$333.0億上升約1.62%。

資料來源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs 

數據截止至2026年5月24日

本週 Base 和 Arbitrum  市佔率分別為 46.20% 和 15.45%，排名為第一和第二。

資料來源：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2 

數據截止至2026年5月24日

7.穩定幣市值與增發情形

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,176億美元，較上週3,190億美元，下降約0.43%。 其中USDT市值為1,894.8億美元，佔穩定幣總市值的59.65%，較上週1,897.4億美金下降約0.13%；其次是USDC市值為764億美元 ，佔穩定幣總市值的24.05%，較上週769.3億美元下降約0.68%；DAI市值為53.6億美元（與上週幾乎持平），佔穩定幣總市值的1.68%。

資料來源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin 

數據截止至2026年5月24日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發34.65億枚USDC，Tether Treasury本週總計無增發USDT。 本週穩定幣增發總量為34.65億枚，較上週穩定幣增發總量(30億枚)上升15.5%。

資料來源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert 

資料截止至2026年5月24日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣

過去一週內漲幅前五的VC幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 

數據截止至2026年5月24日

過去一週內漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 

數據截止至2026年5月24日

2.新專案洞察

Tomoland 是一個結合 AI、UGC（使用者生成內容）與 Web3 的 3D 沙盒遊戲平台，定位為「行動端優先的 Web3 創作生態」。 使用者可以在平台中無需程式碼創建地圖、角色、AI Companion 和互動玩法，並透過鏈上資產機制擁有和變現自己的內容。 專案核心敘事是把類似 Roblox、BUD、Sandbox 的 UGC 創作模式，與 Web3 的 NFT 所有權、創作者經濟和 AI 生成能力結合起來，構建一個 “Play Create Own” 的開放生態。

Checker Finance 是一個面向金融機構的穩定幣基礎設施與流動性網絡，核心目標是透過「一套 API」打通全球穩定幣支付、外匯、清算、資金管理和數位資產流動性服務。 專案連結了交易所、OTC、銀行與支付機構，幫助企業和金融機構更低門檻地連接穩定幣體系，實現跨境支付與鏈上金融操作。 Checker 主打「Stablecoin Infrastructure for Institutions」敘事，目前已支援 75 法幣與 50 流動性/支付提供商，官方披露過去 12 個月處理交易量超過 30 億美元，並於 2026 年完成 800 萬美元融資，投資方包括 Galaxy Ventures、Frameworks、Bit等。

GAEA 是一個定位於去中心化 AI 基礎設施（DePIN AI Infra） 的 Web3 項目，核心方向是建構「人類資料驅動的 AI 訓練網路」。 專案透過分散式節點與鏈上激勵機制，收集使用者行為與情緒資料（emotional data），並將其結構化為 AI 訓練資料集，從而幫助優化 AI 模型的理解能力與互動能力。 其願景是打造一個“用戶參與式 AI 訓練網絡”，讓普通用戶可以透過貢獻數據與算力參與 AI 模型的構建，並獲得代幣激勵回報。 GAEA 同時也強調隱私保護與資料去中心化治理，試圖在 AI 資料擷取與訓練層形成新的開放式基礎設施協定。

三.產業新動態

1.本週產業大事件

2026 年 5 月 19 日，Zest Protocol 正式完成 TGE，並同步啟動社群空投活動；先前專案長期運作積分（Points）體系，使用者可透過存入 BTC 資產、參與借貸及邀請機制累積空投資格。 本次空投活動於 2026 年 5 月 19 日正式開放領取，部分活動領取窗口持續 24 小時，同時社區激勵活動將持續至 5 月下旬，標誌著 ZEST 正式進入代幣流通與生態擴張階段。 Zest Protocol（ZEST）是一個專注於 BitcoinFi 方向的原生比特幣借貸協議，核心目標是在比特幣生態中構建鏈上借貸、BTC 收益與抵押金融基礎設施，支持用戶透過 BTC、sBTC 等資產進行借貸、流動性提供與收益獲取，被視為當前 BTCFi 賽道的重要項目之一。 計畫背後獲得 YZi Labs（原 Binance Labs）、Draper Associates、Stacks 創始人 Muneeb Ali 等支持。

2026 年 5 月 20 日，Nexus 正式啟動 TGE，並同步登陸多家主流交易平台；同時，該計畫也啟動社群空投活動，符合資格的用戶可透過 Alpha Points 等機制領取 NEX 空投。 此外，Coinbase 已於先前將 NEX 納入上幣路線圖，顯示專案正在加速進入主流市場流動性階段。 Nexus（NEX）是一個基於零知識證明（ZK）與可驗證計算構建的高效能金融 Layer1，核心目標是為鏈上交易、AI 計算與高頻金融場景提供可驗證的計算與結算基礎設施，被市場視為近期熱門的 ZK AI 基礎設施項目之一。

Aster（ASTER）正在推進 Stage 6 獎勵計劃，目前仍處於 2026 年 5 月 4 日至 6 月 4 日的代幣領取窗口期，用戶可根據前期交易與資金使用貢獻領取 ASTER 空投分配，其中約 50% 獎勵已進入可領取或持續釋放階段。 Aster（ASTER）是一個去中心化永續合約交易所（Perp DEX），專注於提供高性能鏈上衍生品交易與流動性深度優化，透過交易激勵與資金使用效率機制（如交易量、持倉與資金費率貢獻）來分配生態獎勵，整體定位對標新一代鏈上衍生品基礎設施。

2.下週即將發生的大事件

RWA 專案 ATEG Capital 將於 2026 年 5 月 25 日至 5 月 26 日在 Kommunitas Launchpad 開啟公開 IDO，代幣為 ATEG，公募價格為 0.2 USDT，專案計畫透過本輪融資差異約 60 萬至 300 萬美元平台略有不同平台。 根據目前公開規則，IDO 份額將在 TGE 時解鎖 10%，隨後進入 2 個月 Cliff，之後進行 6 個月線性釋放，每月釋放約 15%。 專案基於 Ethereum 發行，總供應量約 1.6556 億枚，其中約 9.06% 用於本輪公募。 ATEG Capital 本身定位為 MiCAR 合規方向的 RWA（Real World Asset）加密生態，核心敘事是將房地產與能源收益引入鏈上，透過其 Hybrid Stability Token（ATEG.DV）、Monthly Real Value Index 以及 Burn & Freeze 機制，建立一個與真實住房和能源資產掛鉤的資產支持型系統。

Cineflicks（CNF）將於 2026 年 6 月 18 日至 7 月 17 日開啟第五階段 Pre-Sale / IDO，本輪代幣銷售價格為 0.003 USDT，計劃出售 20 億枚 CNF，目標募資約 600 萬美元。 CNF 總供應量為 1000 億枚，其中 20% 用於 Public Sale，30% 分配給 Watch-to-Earn 獎勵池，專案同時預留了空投、流動性、團隊及生態成長份額。 Cineflicks 本身定位為 “Web3 串流娛樂平台”，核心敘事是透過 Watch-to-Earn 模式，將用戶觀看電影、劇集和數位內容的行為轉化為鏈上獎勵，用戶可透過觀看內容獲得 CNF 代幣激勵。

Solstice Finance（SLX）的 TGE 已由官方確認從原定 2026 年 5 月 21 日調整至 2026 年 5 月 25 日，主要原因是為了優化流動性啟動條件、協調 40 合作夥伴上線節奏，並選擇更有利的周初市場窗口進行發行。 空投方面已明確將基於 Flares 積分系統進行分配，早期參與 USX 質押、eUSX 持有及任務交互的用戶將在 TGE 後獲得 SLX 空投份額，整體空投機制與協議 TVL 與參與度強綁定，屬於典型的「積分驅動型 Retroactive Airdrop TGE 同步釋放」結構。 Solstice Finance（SLX）是一個構建在 Solana 生態上的穩定幣收益協議，核心產品包括 1:1 抵押的穩定幣 USX 與收益憑證 eUSX，透過 delta-neutral（對沖中性）策略為用戶提供機構級鏈上收益，並將傳統做市與衍生品結構搬到 DeFi 中。

3.上週重要投融資

AnotherBall 宣布獲得 25 億日元（約1570萬美金）債務融資，由日本商工中金領投，三菱日聯銀行、三井住友銀行及瑞穗銀行共同參與；本輪融資後公司累計融資規模達到約 47 億日元（約 3000 萬美元）。 官方表示，資金將主要用於推動《Avvy》海外市場擴張及團隊招聘，目前《Avvy》海外用戶已超過整體用戶的一半，顯示其全球化成長趨勢明顯。 AnotherBall 是一家聚焦 AI 虛擬形象、VTuber 與數位娛樂生態的日本新創公司，核心產品為 VTuber 應用《Avvy》，用戶只需一部智慧型手機即可快速產生高品質虛擬形象並進行直播，旨在降低 VTuber 內容創作的技術與成本門檻，面向全球創作者市場打造新一代 AI 虛擬社交與內容平台。 （2026 年 5 月 18 日）

AI 社交應用 Status AI 宣布完成總計 1700 萬美元的 Seed 與 Series A 融資，參投方包括 General Catalyst、Y Combinator、LightShed Partners、Abstract、Union Square Ventures 等機構。 Status AI 的核心定位是“遊戲化 AI 社交媒體平台”，用戶可以在虛擬世界中扮演任意角色，創建專屬身份，並與 AI 驅動的角色、劇情和社區進行互動，將傳統社交媒體從資訊流模式轉變為沉浸式互動娛樂體驗。 專案強調「live inside stories（生活在故事中）」的 AI 社交概念，融合角色扮演、粉絲文化​​、虛擬身分與 AI 世界生成能力。 （2026 年 5 月 19 日）

加密衍生性商品交易協議 Variational 已完成 1,030 萬美元種子輪融資，本輪由 Bain Capital Crypto 與 Peak XV Partners 共同領投，Coinbase Ventures、Dragonfly Capital、North Island Ventures、Hack VC 等參投。 Variational 成立於 2021 年，總部位於 George Town，最初以加密做市業務起家，隨後轉向構建基於 Arbitrum 的點對點（P2P）加密衍生品交易協議，專注於永續合約、期貨、期權等可定制衍生品交易。 其核心產品包括針對散戶的 Omni 平台，以及未來面向機構用戶的 Pro 平台，目標是透過鏈上清算池、低延遲預言機和自動化風控引擎，為散戶與機構提供更靈活的鏈上衍生性商品交易基礎設施。 （2026 年 5 月 20 日）

由 Sean Neville 創辦的「AI 原生銀行」新創公司 Catena Labs 已完成 3,000 萬美元 A 輪融資，本輪由 Acrew Capital 與 a16z crypto 共同領投，Breyer Capital、General Catalyst、QED 等機構參投。 Catena Labs 專注於建立 AI Agent 的金融基礎設施，目標是讓 AI 在受監管框架下安全執行支付、轉帳、資金管理等金融作業。 本公司目前已向美國貨幣監理署（OCC）申請全國性信託銀行牌照，以支援支付處理及客戶資金託管，並採用邀請制開放平台，允許用戶為 AI Agent 設定消費限額、收款對象範圍及帳戶資金上限等風控規則。 該項目被市場視為「AI 穩定幣 銀行基礎設施」方向的重要嘗試，探索未來 AI Agent 自主參與經濟活動的金融體系。 （2026 年 5 月 20 日）

四.參考連結

1.Coingeck:https://www.coingecko.com/en/charts 

2.Coinglass:https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 

3.Sosovalue:https://sosovalue.com/zh/assets/etf 

4.Ratiogang:https://ratiogang.com/ 

5.Defillama:https://defillama.com 

6.L2Beat:https://l2beat.com/scaling/tvs 

7.Footprint:https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview 

8.Coinglass:https://www.coinglass.com/pro/stablecoin 

9.Tomoland: https://tomoland.app/

10.Checker Finance: https://www.checker.finance/

11.AnotherBall: https://anotherball.com/ 

12.AEON: https://aeon.xyz/

13.Status AI: https://www.statusai.com/