揭秘李林的「家辦」：10 億美元後半場怎麼投

作者：家辦新智點

2026年4月，新火集團一則港股公告，讓火幣創辦人李林重新回到市場視野。

新火集團擬以約157.75萬美元，向Avenir Investment Management Limited收購AvenirX機構級投資交易系統。 根據公告，由於賣方最終由李林控制，而李林同時擔任新火集團董事會主席及非執行董事，該交易構成關聯交易。

這不是一次普通的軟體資產收購。 李林正在把Avenir內部沉澱的投資交易能力，導入中國香港上市公司平台。

從火幣到Avenir，再到新火集團，李林的後火幣時代不是簡單退場，而是資本組織方式的重構。

從交易所創辦人到Avenir Group

李林的財富起點來自火幣。 身為中國加密產業第一代交易所創業家，火幣在高峰時期是全球最重要的加密貨幣交易平台之一。 隨後，隨著產業環境與監管政策調整，李林在2022年前後出售火幣控股權，交易金額約10億美元。

Avenir Group正是在這個背景下出現的。

官網將其描述為一家「源自李林家族辦公室」的投資集團，定位於傳統金融與數位資產的策略整合，投資方向覆蓋數位資產、交易和金融服務平台、PayFi基礎設施以及RRWA。

更精確地說，Avenir不是傳統意義上只做財富保全和資產分散的家辦，而是由家族資本演化而來的機構化投資管理平台：既有家辦的資金底色，也有資管公司的交易能力和金融科技平台的擴張野心。

Avenir的底倉：比特幣ETF

要理解Avenir，先看它最清晰的一筆配置－比特幣ETF。 Avenir並沒有完全透過鏈上錢包或交易所帳戶來表達數位資產敢口，而是大量持有美國上市比特幣ETF，尤其是貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）。

Blackrock iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 在紐約納斯達克市場中心的標示

根據Avenir Tech Ltd提交給美國SEC的13F文件，截至2024年末持有約1129萬股IBIT，申報市值約5.99億美元；2025年三季末增至約1830萬股，市值約11.89億美元；202500829億至1829億美元，市值回本 Avenir官方曾稱自2024年第二季以來保持亞洲最大比特幣ETF持有人地位。

對於李林這樣的交易所創辦人來說，直接持有比特幣並不難。 但Avenir選擇大規模配置ETF，說明它看重的不只是幣價上漲，而是數位資產進入傳統金融體系的長期趨勢。 比特幣ETF把鏈上資產轉化為可託管、可審計、可揭露的證券化產品，讓比特幣更容易進入券商帳戶、基金報表和家辦資產配置表。

要注意的是，13F只能反映Avenir體系內申報主體持有的美國上市證券，不等同於Avenir的全部資產規模。 IBIT持股是觀察Avenir投資方向的重要窗口，但不能簡單等同於全部AUM。

從買幣到搭建交易能力

如果Avenir只是重倉IBIT，它最多只是一個押注比特幣ETF的家族資本平台。 但Avenir更關鍵的動作，是圍繞數位資產底倉搭建交易、量化和收益增強能力。

2024年，Avenir Crypto推出了5億美元規模的合作計劃，為全球優秀量化交易團隊提供資金支持。 這說明Avenir並不滿足於單純獲得比特幣Beta，而是希望透過量化策略和衍生性商品交易來獲取額外收益。

根據新火集團公告，AvenirX是一套機構級投資交易作業系統，由約42個功能模組組成，涵蓋投研、策略組合管理、訂單管理、交易執行、風險控制和績效分析。

其執行層支援TWAP、VWAP、Iceberg等演算法，風控層涵蓋交易前核准、7×24小時即時監控和交易後復盤，橫跨策略、帳戶、組合和系統四個層級。

這套系統的價值不在於它只是一個軟體工具，而是它把Avenir內部的交易經驗、風控規則和投研流程轉化為可以部署、審計和複盤的系統資產。

公告稱，AvenirX已在實盤基金環境中經歷2024至2026年市場週期測試，期間未出現重大風險事件。

從投資路徑到資管平台

從公開資料來看，Avenir的投資版面不是無差別的撒網，而是圍繞著數位資產機構化。

第一層，是比特幣ETF。 Avenir透過IBIT等工具建立核心底倉，取得合規、透明、可審計的數位資產曝險。

第二層，是交易與量化能力。 Avenir Crypto曾推出5億美元量化合作計劃，支援外部量化團隊。 AvenirX系統則進一步強化了內部交易、風控和收益增強能力。 這說明，Avenir希望在底倉之上，透過量化策略、衍生性商品交易和風控系統來獲取收益增強。

第三層，是交易基礎設施和金融服務平台。

Avenir在2026年宣布策略投資並合作CoinRoutes。 CoinRoutes是一家面向機構數位資產交易的演算法執行和智慧訂單路由技術提供商，其平台涵蓋60多個主流交易所和流動性提供方，並支援3,600多個現貨及衍生性交易對。

Avenir也領投了Inference Research的2000萬美元種子輪。 後者定位為AI-native量化交易平台，核心不是簡單“投AI”，而是把AI能力嵌入數位資產和傳統金融交會處的量化交易、資產定價和流動性供給。

此外，Avenir也參與了納斯達克上市公司Metalpha的策略投資。 Metalpha主要提供區塊鏈及交易技術解決方案、加密衍生性商品設計和機構資產管理服務。 2025年10月，Metalpha宣布取得Gortune與Avenir合計約1,200萬美元策略投資，用於擴展區塊鏈交易服務與數位資產技術佈局。

新火集團（港股1611）是這些能力釋放給外部市場的關鍵載體。 李林擔任董事會主席及非執行董事。 AvenirX系統轉入新火集團，意味著李林正在把Avenir內部的投資、交易和風控能力，導入一家上市公司平台。

新火集團計畫推出的Alpha BTC策略，則是這條路徑的產品化體現－以比特幣或IBIT ETF作為底層資產，透過選擇權等衍生性商品交易獲取收益，目標客戶包括加密原生投資者、中國香港本地企業和機構資金，目標是一年內吸引超過1萬枚比特幣等值資金。 不過，這屬於管理階層對外釋放的業務規劃，仍需以後續正式落實為準。

從組織分工看，這套路徑並不是單靠李林個人完成。

李林更像資本來源與戰略判斷核心，Avenir負責沉澱比特幣ETF配置、量化交易、風控系統和交易基礎設施能力，Jason Lan、Jacob Zhong等專業團隊分別承擔數位資產策略、量化合作與生態投資等具體執行，新火集團CEO翁曉奇則承擔上市公司平台層面的產品化與商業化落地。

換句話說，Avenir真正特殊的地方，不只是李林投了什麼，而是它正在把個人產業判斷、內部交易能力和外部資管產品連接起來。

趙長鵬VS 李林：加密新財富的兩條路徑

趙長鵬和李林都是加密產業第一代創業財富的代表。 兩人都在淡出交易所一線經營後，開始重新組織自己的資本，但路徑完全不同。

首先，趙長鵬的後幣安時代，像一次產業資本延伸。 透過YZi Labs，他持續嵌入創業生態，從加密產業出發，延伸到AI、機器人和生物科技。 YZi Labs的核心能力不只是資金，而是產業聲望、創辦人網絡和全球影響力。 它更像一個帶有家辦底色的VC和孵化平台，關注的是下一個技術平台在哪裡。

而李林的後火幣時代，更像資產管理轉型。 Avenir沒有沿著多賽道科技投資的路徑擴張，而是圍繞比特幣ETF、量化交易、交易系統和上市公司，搭建數位資產管理基礎設施。 Avenir選擇ETF，本質上是為了把數位資產放進傳統金融體系。

其次，從組織形態來看，YZi Labs更強調“人”和“專案”，依靠創始人網絡、幣安生態資源和長期資本，去接近下一代創業家。 在YZi Labs，Ella Zhang更像一個典型的VC操盤手，負責把Binance Labs時代的投資體系升級為跨領域資本平台。

而Avenir則更強調「系統」和「產品」。 其核心不是某位明星投資人，而是「系統—策略—產品—上市平台」的組合。

總之，在家辦新智點看來，趙長鵬的關鍵字是“產業下注”，李林的關鍵字是“金融化”。 前者把影響力延伸到創業家網絡，後者則把能力沉澱到交易系統和產品結構裡。

對家辦行業的啟示

家辦新智點認為，Avenir之所以值得家辦行業關注，不是因為它已經證明自己成功，而是因為它提供了一個不同於傳統家辦的樣本。

傳統家辦常圍繞資產保值與傳承展開，但加密創辦人的案例說明，來自高波動產業的新財富，未必會自然走向保守配置。

家辦不一定只是風險收縮工具，也可能是創辦人繼續參與產業週期的資本平台。 家辦的核心資產不一定只是錢，也可能是產業認知、交易系統和團隊能力。 家辦形態也會越來越分化，傳統家族更重治理與傳承，科技與加密創辦人則可能更重系統、產品和平台化能力。

但Avenir的路徑也不能簡單寫成一次成功轉型。

AvenirX轉入上市公司後能否真正帶來穩定AUM成長，也要看產品發行、客戶接受度和實盤表現。 Alpha BTC這類比特幣本位資管策略，本質上仍暴露在高波動資產和衍生性商品交易風險之下。 更重要的是，Avenir從家族資本平台走向外部資管平台，意味著將面對更高的合規、揭露和聲譽管理要求。

從火幣到Avenir，再到新火集團，這個案例真正提出的問題是，當一代創業財富來自極高波動的行業，家辦究竟應該退回防守，還是把原有產業能力轉化為下一階段的資本系統？

李林給的答案，是後者。

（《家辦新智點》提醒：內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議。）