加密 ETF 週報 | 上週美國比特幣現貨 ETF 淨流入 6.31 億美元；美國以太坊現貨 ETF 淨流入 7,030 萬美元

整理：Jerry，ChainCatcher

上週加密現貨 ETF 表現

上週，美國比特幣現貨 ETF 三日淨流入，總淨流入 6.31 億美元，總資產淨值達 1,066.1 億美元。

上週 5 檔 ETF 處於淨流入狀態，流入主要來自貝萊德 IBIT，淨流入 5.96 億美元。

資料來源：Farside Investors

上週，美國以太坊現貨 ETF 四日淨流入，總淨流入 7,030 萬美元，總資產淨值達 137.3 億美元。

上週流入主要來自貝萊德 ETHA，淨流入 1.00 億美元。 3 以太坊現貨 ETF 處於淨流入狀態。

資料來源：Farside Investors

上週，香港比特幣現貨 ETF 淨流入 15.57 枚比特幣，資產淨值達 3.20 億美元。 其中發行商嘉實比特幣持有量降至 211.01 枚，華夏增至 2590 枚。

香港以太幣現貨 ETF 無資金流入，資產淨值為 6,849 萬美元。

資料來源：SoSoValue

加密現貨 ETF 選擇權表現

截至 5 月 8 日，美國比特幣現貨 ETF 選擇權總成交額為 9.76 億美元，名目總成交多空比為 2.90。

截至 5 月 7 日，美國比特幣現貨 ETF 選擇權總持倉額達 278.9 億美元，名目總持倉多空比達 1.51。

市場短期對比特幣現貨 ETF 選擇權的交易活躍度上升，整體情緒偏向買權。

此外，隱含波動率為 41.81%。

資料來源：SoSoValue

上週加密 ETF 的動態一覽

市場分析報告顯示，Coinbase 與 Kraken 合計佔所有加密類別 AI 引用量的 22%，其中 Coinbase 佔 13%，Kraken 佔 9%，領先優勢超過其他美國交易平台三倍。

Gemini 以 5.5% 排名第三，Robinhood Crypto 以 5% 排名第四，BlackRock 旗下現貨比特幣 ETF IBIT 以 4.5% 排名第五，並在「比特幣 ETF」相關問題中佔據主導地位。 分析指出，硬體錢包在 AI 回答中的影響力正在減弱，Ledger 與 Trezor 雖仍主導「最佳加密錢包」相關問題，但在「最佳加密資產儲存方式」問題中，AI 越來越傾向推薦受監管交易平台託管方案。

報告認為，FTX 事件後興起的「自託管敘事」已不再是 AI 引用的主導框架。 此外，AI 正在快速塑造美國散戶加密金融品牌格局，「當用戶詢問 ChatGPT 在哪裡購買比特幣時，被 AI 優先展示的平台，將有機會定義未來十年的行業格局。」

根據路透社報道，美國證券交易委員會（SEC）已推遲對首批預測市場 ETF 的審查，導致原計劃推出的超過 24 支產品延期。 知情人士透露，SEC 正要求發行方進一步說明產品機制與資訊揭露細節，此次延遲預計為暫時性。

發行方如 Roundhill Investments、Bitwise Asset Management 與 GraniteShares 於今年 2 月提交申請，擬推出與選舉結果、經濟衰退、科技裁員及油價等現實事件掛鉤的 ETF 產品。

根據 SEC 規則，ETF 申請通常在提交 75 天後自動生效，除非監管機構介入。 目前 Roundhill 已設定 5 月 5 日為生效日期，Bitwise 和 GraniteShares 的產品預計也將同期推出。 市場密切關注 SEC 是否會最終批准此開闢「事件合約」資產類別的產品。

Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 表示：“這是一個快速成熟的領域，監管也在同步成熟”，並指出比特幣 ETF 等創新產品也曾經歷漫長的審查過程，但最終成功推出。

關於加密 ETF 的觀點與分析

The ETF Store 總裁 Nate Geraci 在 X 平台表示，美國 SEC 委員 Hester Peirce 在演講中提及試圖平衡監管與創新。 Nate Geraci 強調，似乎指的是預測市場 ETF，這些 ETF 或很快就會推出。

比特幣週跌破 80,000 美元關口，此前連續 5 日的現貨 ETF 淨流入行情告一段落，市場從 2 月低點反彈動能出現降溫。 美國 4 月非農業就業數據新增 11.5 萬人，高於預期的 6.2 萬人，失業率維持在 4.3%。 雖然數據整體偏強，但並未顯著改善市場對宏觀不確定性的擔憂，反而強化了「能源驅動型通膨限制降息空間」的預期。

資金流向方面，現貨比特幣 ETF 週四轉為淨流出 2.77 億美元，結束此前累計 16.9 億美元的連續流入；以太坊 ETF 同日亦錄得 1.04 億美元淨流出，顯示機構風險偏好短線降溫。 地緣政治方面，伊朗與美國緊張局勢再度升溫，市場重新定價霍爾木茲海峽風險，原油價格反彈，部分抵銷先前風險資產受油價回落帶來的支撐。

衍生性商品市場則顯示較長期的鷹派預期，利率期貨定價至 2027 年後仍有超過 50% 機率加息，寬鬆週期或延後至 2028 年。 鏈上數據方面，比特幣本輪上漲主要由機構現貨買盤與空頭回補驅動，散戶參與度仍偏低，資金費率維持溫和水平，市場動能結構偏弱。 分析認為，若零售資金未回流，BTC 或仍有回踩 75,000–78,000 美元支撐區間的風險。

Coin Bureau 聯合創辦人兼執行長 Nic Puckrin 在 X 平台發文表示，比特幣已突破 8 萬美元關口，創近三個月新高，並重新站上多個關鍵技術與鏈上指標區間，包括 CME 缺口（7.9 萬–8.4 萬美元）中部、牛市支撐帶，並且升至短期市場持有者實現價格與真實市場上方。

Nic Puckrin 分析稱，若比特幣價格能夠在當前區間企穩，下一步關注水平包括約 8.3 萬美元的 ETF 平均成本區間，以及約 8.45 萬美元的 CME 缺口上沿。 整體來看，比特幣短期走勢進入關鍵驗證階段，市場或迎來更具波動性的交易窗口。