傳奇投資人納瓦：Apple 已死，SaaS 也將步其後塵，創業家還有 18 個月重塑護城河

作者：Mustufa Khan

編譯：胡韜，ChainCatcher

蘋果公司已經死了，只是還沒提交正式文件而已。

這並非什麼驚世駭俗的觀點，而是對過去六個月發生的事情以及 Naval Ravikant 上週在其播客節目中證實的內容進行的結構性解讀。 這位科技領域最有耐心的投資者，也是過去20年中最精明的資本配置者之一，剛剛對整個軟體產業做出瞭如下評價：純軟體產業不值得投資。

如果你是一位正在閱讀本文的創辦人，問題不在於你是否相信這一點，而在於你是否有18個月的時間來重新定位，以免市場注意到這一點。

背景介紹：Naval 是 AngelList 的創辦人，也是 Twitter、Uber、Notion 以及其他約 200 家塑造了過去十年科技格局的公司早期投資者。 他很少發文。 但每次發帖，他都斟酌字句，彷彿深知自己所說的話會被後人反覆引用。 所以，當他毫無保留地說「純軟體不值得投資」時，這並非評論，而是一種論點。

以下是他所說的話，以及這對所有正在建造房屋的人意味著什麼。

沒有人能夠阻止蘋果的結構性死亡

蘋果不會破產。 明年蘋果產品也不會從你的口袋消失。 Naval 所描述的崩潰並非營運層面的，而是經濟層面的。

蘋果高達3兆美元的市值完全建立在一點之上：卓越的軟體體驗支撐著其高端硬體的利潤。 一旦失去這種體驗，蘋果就淪為做工更好的三星。 而這正是目前正在發生的事情。

介面層正在即時商品化。 不出24個月，大多數人將不再像現在這樣打開應用程序，而是直接與智慧客服對話。 客服會根據使用者需求即時產生所需的介面。 蘋果精心策劃的應用程式商店、人機介面指南、精雕細琢的設計、生態系統鎖定——所有這些都將變得無關緊要，因為介面本身是由運行在任何手機上的人工智慧即時生成的。

蘋果對這種轉變的回應是什麼？ 他們從Google獲得了Gemini的授權。 他們自己在人工智慧領域的投入卻未能達到預期。 這家曾經以掌控用戶體驗為核心的公司，如今卻將用戶體驗外包給了最大的競爭對手。

這是微軟後行動時代策略的快速推進版。

微軟錯失了行動市場，因為他們拒絕從零開始建立原生觸控作業系統。 他們在上一時代的統治地位讓他們堅信舊模式依然有效。 等到他們接受新模式時，蘋果已經贏得了接下來的十年。 微軟仍然值得關注。 3兆美元今天，微軟Windows輸掉了他們本來可以贏得的消費者戰爭。

當作業系統商品化後，蘋果的利潤率也會壓縮到與普通硬體相同的水平。 這將導致其利潤最高的業務板塊——也是支撐其他所有業務的板塊——出現結構性的收入崩潰。

你可以繼續持有蘋果股票。 只是別指望你持有的是一家成長型公司的股票。

史上最有價值的硬體公司即將發現，如果沒有軟體護城河，其硬體的價值究竟有多大。

如果你的護城河是軟體，你還有18個月的時間

如果你是創辦人，那麼接下來才是更難的部分。

Naval 說純軟體不值得投資。 他說得沒錯。 但他沒有解釋這對成千上萬家目前坐擁A輪和B輪融資估值的SaaS公司意味著什麼，這些公司是在另一個世界籌集的資金。

這意味著他們中的大多數人已經死了，只是他們自己還不知道而已。

道理很簡單。 你的 SaaS 公司之所以存在，是因為開發你的產品非常困難。 你之所以能籌到資金，是因為技術實現需要一個團隊。

那個難題就此迎刃而解。

一個兩人團隊使用 Claude Code，現在可以在 90 天內複製大多數 B2B SaaS 產品 80% 的功能。 這不是玩具版本，而是可實際運作的版本，具備完善的架構、基本的安全性和可擴充性。 剩下的 20%——您特定的整合、企業銷售流程和合規體系——才是真正需要解決的問題。 但這並非一道護城河，而是摩擦。 而隨著新一代代理商每季的發布，這些摩擦將會逐漸減少。

看看已經發生的事情。 Adobe 在 2022 年以 200 億美元收購了 Figma。 Figma的產品架構難以構建，因此被淘汰。 如今，功能相當於 Figma 70% 核心功能的設計工具，只需幾個月就能由獨立開發者交付。 Salesforce 是史上最有價值的 SaaS 公司。 18個月前還不存在的 AI 原生 CRM 系統，如今已開始蠶食其中端市場。 Workday、ServiceNow、Atlassian、Asana，它們每一個都可能被 AI 原生 CRM 系統取代，而這些系統的開發團隊規模甚至比它們的人力資源部門還要小。

能夠挺過這場變革的公司，不會是那些擁有最優秀軟體的公司。 軟體終將消亡。 能夠生存下來的公司，將是那些創造出人工智慧無法複製的東西的公司：

如果你對“我們的護城河是什麼”的真實回答是“我們的產品更好”，那麼你有 18 個月的時間來找到真正的護城河，否則你將在下一輪融資中眼睜睜地看著你的估值縮水 70-90%。

那些能夠挺過這場變革的創始人，正是那些閱讀此類文章並認真對待當下情況的人。 而那些將其斥為炒作的人，到了 2027 年，恐怕會在 LinkedIn 上發布裁員信息，並疑惑這一切為何發生得如此之快。

你是哪一個？

未來十年獲勝的公司並非在開發軟體

如果純軟體已死，那麼真正值得投資的是什麼？ Naval 在播客中明確指出：硬體、人工智慧模型和網路效應型企業。 讓我進一步闡述一下，創辦人本季可以採取哪些實際行動。

如今成功的公司並非擁有最好的產品，而是與客戶建立最直接聯繫的公司。 產品只是服務客戶的載體。 你的受眾是你的護城河。 你的郵件清單是你的護城河。 你的社群是你的護城河。 你的聲譽是你的護城河。

如果你身為創辦人，仍然認為「行銷」是產品完成後才需要做的階段，那麼你已經失敗了。 如今，行銷本身就是產品。 產品是吸引註意力的結果。

在人工智慧商品化的浪潮中，那些能夠生存下來的企業，其價值並非來自功能本身，而是來自其他用戶。 Discord、Roblox、LinkedIn、Reddit，這些企業之所以難以複製，並非因為它們的軟體有多複雜，而是因為它們的使用者群體被其他使用者牢牢鎖定。

如果你的產品能隨著使用者數量的增加而顯著改進，那麼它就能長久生存。 如果你的產品無論用戶數是100萬還是10萬都一樣，那你就完蛋了。 人工智慧可以複製功能，但它們無法複製使用者群體。

那些能夠訓練出更優秀模型、透過使用者互動收集專有資料並建立競爭對手無法複製的回饋循環的公司，才能長久生存。 例如特斯拉的自動駕駛數據、彭博終端數據等等。 數據本身俱有累積效應，而套用普通數據的軟體則不具備這種效應。

如果你的產品每次使用者互動都能產生獨特的數據，那它就很有價值。 如果你的產品只是基於公共 API 的使用者介面，那它就沒什麼價值。

擁有實體資產的公司受到的保護最為持久。 例如特斯拉、Anduril、SpaceX、蘋果的晶片業務（而非蘋果的應用業務）、波士頓動力公司。 硬體製造難度很高。 人工智慧並不生產晶片、電池或火箭。 實體世界仍然是整個經濟體系中最持久的護城河。

橫向SaaS巨頭們的弱點暴露無遺。 而那些掌握特定產業工作流程、數據和關係網絡的垂直領域專家則不然。 通用專案管理工具已經消亡，但擁有許可流程、檢查員網路和監管數據的建築業專屬平台仍然屹立不倒。 深入鑽研一個產業遠勝於涉足十個產業。

如果你現在正在重建策略，那麼問題來了：未來12個月內，你能為你的企業建構哪些護城河？ 不是將來某一天，而是現在。 因為率先進行策略調整的創辦人，才能在其他企業倒閉時，搶佔倖存者的市佔率。

崩潰的另一面，是史上最大的機會

大多數創業家在閱讀有關軟體消亡的文章時，往往會忽略這一點。 他們只專注在正在消亡的東西，卻忽略了正在湧現的新可能性。

歷史模式早已存在。 Notch獨自一人發布了Minecraft。 Markus Frind經營Plenty of Fish。 1000萬美元僅就年度利潤而言，Instagram 最初的團隊只有 13 人，後來被 Facebook 收購。 10億美元WhatsApp當時有55名員工。 190億美元退出。 這些公司都代表著一個人毫不妥協的願景，並最終轉化為產品，而沒有像團隊協作那樣出現願景稀釋的情況。

每一起事件都是異常的。 它們本不應該達到如此規模。

如今改變的是上限。 過去，單槍匹馬的創辦人或許能打造出有趣的產品，但規模化後就會遇到重重阻礙。 團隊必須擴張，妥協隨之而來，願景逐漸被稀釋。 產品原本的獨特之處，也和其他所有由委員會運作的產品一樣，都被各種力量磨平了。

使用者透過應用程式內按鈕提交 bug 報告。 客服人員每 24 小時審核一次報告。 客服人員編寫修復程式、提交 pull request 並執行測試。 創辦人審核、批准並發布。 客戶支援由一位能夠編寫程式碼修復根本問題的客服人員負責。 功能請求由使用者投票決定，客服人員負責開發，創辦人把關品質。

創辦人的願景從腦海中到最終產品都得以完整實現。

這並非紙上談兵，而是正在某些領域悄悄發生。 Pieter Levels 作為獨立經營者，已經打造了多家年收入達七位數的企業。 越來越多的獨立駭客正在運作三年前需要 A 輪融資才能實現的業務。 人工智慧原生領域的獨立營運者運動正在創造創投產業尚未預料到的成果。

下一個估值十億美元的公司可能只有一名員工。 下一個獨角獸公司可能只有不到十名員工。

如果你是一位一直在等待建站許可的創作者、經營者、行銷人員或創辦人，那麼許可已經到來。 科技瓶頸已不復存在，啟動資金也已耗盡。 現在，你與真正的企業之間唯一的障礙，就是你是否擁有想要表達的內容、對優秀作品的敏銳洞察力以及將作品付諸實踐的自律性。

現在要么是歷史上開發通用軟體最糟糕的時期，要么是歷史上開發前沿產品最好的時期。

兩者都對。 哪一種情況適用於你，完全取決於你未來18個月的行動。

18個月的窗口期目前開放

你現在有三種選擇。

方案一：把這一切都當成炒作。 說服自己蘋果公司規模龐大，不會倒閉；你的SaaS公司與眾不同；人工智慧編碼代理被過分吹捧了；一切都會過去。 你並不孤單。 大多數創辦人都會選擇這條路。 而大多數創辦人最終都會失敗。

第二種選擇：恐慌。 突然削減資金，解僱團隊，倉促轉型。 這就是醒悟太晚的後果。 那些被這種轉型摧毀的創始人，並非那些預見到轉型的人，而是那些醒悟晚了12個月，不得不在壓力下重新定位，沒有資金儲備，沒有時間測試，也沒有任何籌碼的人。

方案三：認真看待這18個月的窗口期。 誠實地評估你的護城河。 在需要之前就建立分銷管道。 找到人工智慧無法複製的優勢。 為即將到來的世界做好準備，而不是為了一個你希望保持不變的世界。

Naval 斟酌字句。 「純軟體投資不值得。就這麼定了。」 這並非閃爍其詞，而是出自一位花了二十年時間甄別哪些項目值得投資，如今卻認定大多數獲得資助的項目都不值得投資的人之口。

蘋果已經不行了。 大多數SaaS創辦人也將步上後塵。 而那些最終生存下來的創始人，將是那些在其他人意識到這一點之前就聽進這番話並採取行動的人。

現在機會之窗敞開著，但它不會永遠敞開。

問題是，你是要花接下來的 18 個月時間去打造一條能夠屹立不倒的護城河，還是眼睜睜地看著你現有的護城河一點點地被侵蝕殆盡。

大多數人做不到，有些人能做到。 差別就在於你這季的表現。