YZi Labs 投資數千萬美元，CZ 擔任顧問，Genius 仍缺乏信眾

作者： Chloe， ChainCatcher

4 月 13 日，由 YZi Labs 支持的 Perp DEX 交易终端 Genius 披露第一季空投活动信息，将分配共计 7000 万枚 GENIUS，并同步登上 Binance Alpha。 但這場本該是慶祝時刻的上線，卻引發了社群信任危機，源自於官方規則與社群預期之間的巨大差距。

CZ 背書、數十億交易量，擼毛黨全力投入？

Genius 是由 YZi Labs 投入数千万美元、CZ 亲自担任顾问的链上永续合约交易终端，从一开始就顶着光环。 其平台聚合超过 10 条公链、150 多个 DEX，主打 CEX 级执行速度与链上隐私交易，在今年 1 月便创下单周超过 20 亿美元的交易量，累计超过 150 亿美元的总交易量。

据加密资产数据平台 RootData 显示，Genius 于 2024 年 10 月完成 600 万美元的种子轮融资，由 CMCC Global 领投，AVA Labs、Arca、Flow Traders 等机构参投。 另据 Genius 联创 Armaan Kalsi 透露，YZi Labs 于今年加入融资行列，已对 Genius Trading 进行了“数千万美元”的投资，CZ 也加入该公司担任顾问。

根據官方先前公告，Genius 代幣總供應量的 21% 劃歸社群空投，分三個 Season 執行，每季各佔 7%。 用戶可透過現貨交易量累積 Genius Points（GP），積分直接對應代幣分配。 平台也确实在发放过程中向市场回馈了真金白银，累计超过 700 万美元的现金返还与 130 万美元的推荐奖励，以 USDC 形式每周发放。

這套機制在前期運作順暢，對於大量擼毛黨來說預期相當明確。 然而，當規則在 TGE 前夕突然改寫，這些投入瞬間變成了沉沒成本。

用戶七成分配額度被燒毀，只因為官方想要篩選長期持有者

Season 1 于 4 月 12 日 22:00 EST 正式结束，官方同步在文件中揭晓空投细则：共分配 7000 万枚 GENIUS 代币，但领取方式只有两种，一是立即领取，用户可在 TGE 后 7 天内操作，但系统自动烧毁 70% 的分配额度，用户仅能拿到 30%；二是不領取、等待一年，屆時代幣將鎖入智能合約，一年後可領取 100% 全額。 官方對此的敘事邏輯是「篩選長期持有者、減少上市初期拋壓」。

消息一出，社群當然不買帳。 对于已经贡献了大量手续费的活跃用户来说，这两个选项本质上是一道进退两难的选择题：要么接受代币打三折的现实，要么用一年的时间成本去赌一个前途未明的项目。

不出所料，X 上迅速涌现大量“反撸”“骗局”“背刺”等批评，相关推文浏览量在数小时内突破数万，社群讨论量一夜暴增近 4 倍。 根據社群用戶估算，Genius 的開盤 FDV 至少要達到 8 億美元，近期才入場的用戶才有可能不虧錢。 而對一個上線數月、部分功能仍未完善的項目而言，這個門檻顯然過高。

「Genius 算是近期壓倒擼毛黨的最後一根稻草了。」

「Refund」？ 用戶也無法拿到全額手續費

面對社群的強烈反彈，Genius 團隊在不到 24 小時內做出回應。 4 月 13 日凌晨，官方在 X 与 Telegram 上连发公告，表示“已听取社群意见”，并在空投文件中新增第三个选项：退款。

官方提供用户可在 TGE 后 48 小时内选择烧毁 100% 的代币分配额度，换回自己在 Genius 平台上产生的净手续费，退款将在申请后 48 小时内到账。

但「退手續費」仍有限制，用戶最終拿回的數字很可能與其實際繳納的手續費存在落差。

Genius 退款的計算經過了兩道過濾。 首先，平台在過去數月已透過現金回饋和推薦獎勵的形式，向社群回饋了總計超過 830 萬美元。 这些先前已入袋的收益会从退款中扣除——也就是说，刷量越多、领过的返利越多，最后能退回的金额反而越少。 對於那些高度活躍的重度用戶，淨額可能會被大幅壓縮。

其次，鏈上交易的手續費並非全部流向 Genius。 每一笔交易的费用实际上被拆分给了多个环节，包括底层的 DEX 协议（如 PancakeSwap），Genius 作为聚合层只抽取其中一小部分，退款范围严格限定在 Genius 自身入账的那部分。

對此，官方態度明確，直接預告將反駁任何指控其「未全額退費」的言論，理由是那些費用從一開始就不屬於 Genius。 此外，團隊也為對退款金額有疑慮的用戶保留了申訴通道，TGE 後第一週內，用戶可透過專用表單提出異議。

Refund 選項的推出確實為 Genius 團隊爭取到了一些正面聲量。 部分用戶認為，在加密產業中，專案方能在 24 小時內聽取回饋並更新規則，可以說展現了長期主義的決心，至少給了不想繼續持有的用戶一條明確的退路。

但批評者指出，所謂退款僅退平台自身收取的 5 個基點，而非交易全額手續費，對大量刷量用戶來說根本杯水車薪。 也有用户认为，“长期主义根本直接被写进代码里了”，这整套从拉高预期到临门变规则的操作，就是又一个反撸项目；无论 Refund 选项如何补救，已经投入的时间和交易成本都无法完全回收。

甚至在 Polymarket 上，已有用户开始押注 Genius 上线后的 FDV 将低于两亿美元，反映出市场对这次 TGE 操作已失去信心。

規則有瑕疵，長期持有者並非靠積分誘因就能培養

擅長項目研究與分析的加密 KOL Leng 批評表示，Genius 這樣玩和詐騙沒什麼區別“可以選擇一開始只給 2% 而不是給 7% 然後領取 30% burn 70%”，這樣要用戶如何支持？

專案方希望透過積分體系吸引早期用戶貢獻流動性和交易量，但在代幣分發階段又希望阻止這些用戶立即拋售。 這兩個目標之間存在著根本矛盾：不少用戶的核心動機就是盡快變現獎勵，而專案方理想中的長期持有者，本來就不是靠積分激勵能培養出來的。

當一個空投的領取規則需要用高比例的燒毀機制來篩選用戶，或許本身就說明機制在源頭的設計上存在錯配，它吸引來的用戶群體，和它最終想要留下的用戶群體，從一開始就不是同一批人。