加密市場的大反彈仍遙遙無期。 4 月 13 日，BTC 價格徘徊在 71,000 美元附近，24 小時內下跌約 2.6%，ETH 表現更弱，下跌 3.63%，報約 2,200 美元。 比特幣市值佔比仍在 58.8%，整個加密板塊成交量並未顯著放大。

Coinglass 數據顯示，過去 24 小時全網爆倉金額 2.84 億美元，多單爆倉 2.03 億美元。 同時，CoinMarketCap 恐慌指數目前為 43，顯示市場情緒為中性。

受中東局勢影響，國際油價持續高位，布蘭特原油一度逼近 107 美元 / 桶，較衝突前大幅飆升。 美股方面，標普 500 在 3 月累計下跌約 5%，為近年較差月表現之一；國際股市受能源進口壓力及美元走強拖累，下跌幅度較大。 債券殖利率上升，通膨預期重燃，投資人在風險資產間快速切換，避險需求推高黃金等傳統避險品。 這種跨市場連動性再次印證，加密作為高貝塔風險資產，正同步承受宏觀和地緣雙重衝擊。

4 月 11-12 日在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的美伊麵對面和平談判歷時 20 餘小時，最終以失敗告終。

美國副總統萬斯率團與伊朗代表團未能就核心分歧達成一致，包括伊朗放棄核武計畫、停止鈾濃縮的「紅線」。 伊朗方面則指責美方「最大主義」和「不斷改變目標」。

萬斯乘坐空軍二號離開伊斯蘭堡

談判破裂後，美國總統川普週日在社交平台宣布，。 美國中央司令部（CENTCOM）隨後確認，北京時間 4 月 13 日晚 10 點，封鎖針對所有進出伊朗港口的船舶，但不會阻擋非伊朗港口的正常通行。 伊朗外交部長和軍方迅速回應，。

霍爾木茲海峽是全球石油運輸的咽喉要道，承擔全球約 20% 的原油運輸。 一旦封鎖持續，供應鏈中斷風險將直接推高油價，進一步引發全球通膨擔憂和經濟成長放緩預期。

：投資者紛紛撤離高 beta 標的，轉向現金或黃金，BTC 作為「數位黃金」的避險屬性在短期內反而被風險厭惡情緒壓制，無法發揮對沖作用。 過去類似中東危機中，加密市場往往先於傳統市場反應，出現劇烈回調，正是當前低迷的直接寫照。

Polymarket 最新數據顯示，美國與伊朗達成永久和平協議將在今年 5 月 31 號前的機率為 27%，而在本月 30 號之前的達成協議的機率降至 14%。

不過未來美伊談判仍充滿一定變數。

根據《華爾街日報》報道，知情官員透露，在伊斯蘭堡舉行的馬拉松式和平談判未能達成協議後，中東地區各國正競相推動美國和伊朗重返談判桌。

儘管美伊雙方都發表了強硬聲明，但外交大門依然敞開，第二輪談判可能會在幾天內舉行。 各地區國家正與美國協商，以確保能夠延長為期兩週且十分脆弱的停火期。

另一個關鍵壓制因素來自貨幣政策面。 聯準會 3 月會議紀錄顯示，儘管伊朗衝突帶來高度不確定性，決策者仍維持 2026 年僅一次降息的預期，

4 月 10 日，CPI 數據公佈，美國 3 月未季調 CPI 年率 3.3%，為 2024 年 5 月以來新高，符合市場預期 3.3%。 美國 3 月季調後 CPI 月率錄得 0.9%，為 2022 年 6 月以來新高，符合市場預期。 美國勞工統計局表示，汽油價格的創紀錄上漲貢獻了當月 CPI 漲幅的近四分之三。 另一項剔除食品和能源成本的指標較上季漲幅放緩至 0.2%。

市場原本寄望更激進的寬鬆週期來提振風險資產，但油價衝擊讓聯準會「資料依賴」策略變得更加保守。 較高的能源成本可能延遲通膨回落路徑，進而延後降息落地時間。

這對高度依賴流動性的加密市場而言，無疑是雪上加霜。 歷史上，降息預期落空往往伴隨風險資產的估值重置，BTC 目前在 71,000 美元附近的盤整，正是這種宏觀預期調整的映射。

目前 Polymarket 上最新數據顯示，市場押註今年聯準會降息 1 次 25 個基點的機率僅為 26%，而按兵不動的機率升至 44%。

市場流動性趨緊，為加密市場的反彈蒙上陰影。

鏈上數據指標真實顯示加密玩家的真實意圖操作。 glassnode 數據顯示，任何觸及 7 萬至 8 萬美元區間的嘗試都面臨流動性不足和獲利回吐壓力，從而限制了反彈幅度。

另一次反彈至 7 萬美元以上的行情因每小時超 2000 萬美元的獲利了結而耗盡動力。

儘管短期承壓，加密產業資深人士仍多持長期結構性樂觀態度。

Strategy 創辦人 Michael Saylor 表示，比特幣很可能已在 2 月初 6 萬美元附近觸底，當時被迫賣出的交易者已被清洗出市場。 底部更多由賣方枯竭而非估值決定。

他認為目前拋壓有限，ETF 資金流入正吸收每日供應，企業將財資資產配置至比特幣也帶來持續需求。 Michael Saylor 預測下一輪牛市的催化劑將是建立在比特幣之上的銀行信貸和數位信貸體系的形成，這將使比特幣從非生息資產轉變為資本市場引擎。

BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 曾在 3 月底表示，「目前市場存在大量對未來利好前景的幻想，個人當然希望殺戮能停止，但不會在這裡買入風險資產。」

Tom Lee 發文表示市場出現越來越多跡象表明「底部已形成」，儘管市場整體仍普遍持懷疑態度。 如果你仍然保持懷疑，可以考慮買進在美伊戰爭期間表現領先的資產。

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