DASTAN 聯合創始人兼 CEO Loxley Fernandes 在東西方資本對話節目《168X》的專訪中，以一個媒體集團掌舵者的視角，深度，預測市場如何顛覆數位廣告的商業模型——以及為何“更好”的“更好賽道”的“更好”賽道這個商業賽道”的車賽道。

這位連續創業家領導 DASTAN—加密媒體與的母公司，旗下預測市場於 2025 年初上線。 2026 年 3 月，Myriad 完成種子輪融資，投資者包括、、等機構，以及 Fundstrat 共同創辦人、Pudgy Penguins CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz CEOLuca Netz）個人投資者。 預測市場賽道整體交易量從 2024 年的 158 億美元飆升至 2025 年的 635 億美元——Loxley 認為，這場爆發才剛開始。

本文為 168X（@168X_Fortune）節目精華摘要－一個深度連結東方智慧與西方創新的頂尖對話平台，聚焦 AI、區塊鏈、機器人、太空科技及生物工程等前沿領域，探索科技、資本與人文智慧將如何重塑人類文明未來。

：Victor (@vcmktasa) ·：Loxley Fernandes (@Loxley_eth)

當使用者對廣告免疫：媒體變現模型的裂痕

預測市場的崛起，底層推動力並非來自加密圈的自我進化，而是一場正在發生的媒體商業模式危機。

身為 Decrypt 和 Rug Radio 的母公司，DASTAN 身處數位媒體的第一線。 Loxley 看到的行業現實是：數位廣告的總體量仍在擴張，但單一媒體公司的利潤率正在被系統性地壓縮。

問題的根源在於產業範式的遷移。 過去，品牌為「曝光」買單－CPM（每千次展示成本）驅動一切。 但廣告主越來越要求每一分錢都能追蹤到轉換。 對於播客、社群內容和新聞報導這類媒介來說，在訊息旁邊硬塞廣告的效果越來越差。

Loxley 直言。 「如果你在做一檔金融市場直播，卻要插播一則耐吉球鞋廣告——轉換率會很慘，內容品質受損，對消費者不好，對品牌也不好。所有人都輸了。」

這不是一家公司的困境，而是整個數位媒體產業的結構性難題。

Loxley 認為，預測市場恰好填補了這個空白。

信念定價：當 80 億人的判斷變成可交易資產

2024 年美國大選讓預測市場一戰成名，但 Loxley 認為，產業對這條賽道的想像力仍然嚴重不足。

在他的框架中，預測市場的本質不是「更好的賭博」，而是。

他用一個簡單的例子來說明這一點。 一個一般人認為蘋果新 iPhone 是史上最好的產品，相信這會推高股價。 但從「有判斷」到「能交易」，中間隔著巨大的鴻溝：理解銷售預期和供應鏈經濟學、開設券商帳戶、在股票、選擇權和期貨之間做出選擇。 進入門檻極高。

「但預測市場可以把這一切簡化成一個問題：蘋果今年 Q4 能賣出 1 億台 iPhone 嗎？是或否。然後我給你看一篇文章，歷史上每個 Q4 蘋果都賣了 1.01 億台。那你會怎麼做？」

這就是 Loxley 所說的「信念定價」（Belief Gets a Price）。 當被代幣化的物件從資產變成純粹的資訊和觀點，市場的可尋址規模就從華爾街擴展到地球上每一個有網路連結的人。 「80 億人，只要其中大多數能上網、手裡有哪怕 1 美元的價值，就能參與。這個總潛在市場本質上是無限的。」

這不是理論推演。 Kalshi 最新估值 220 億美元，Polymarket 估值 200 億美元——華爾街和矽谷已經用真金白銀投票。

Polymarket 自建鏈與穩定幣：預測市場走向垂直整合

168X 主持人 Victor 提到，就在本次訪談前夕，Polymarket 宣布推出自有穩定幣 Polymarket USD 取代 USDC.e，解讀為其遷移至自建 Layer 2 的前奏。 Loxley 對此給出了明確的判斷。

「這百分之百是正確的方向，」他說。 「當你擁有那種量級的臨界質量，又掌握了基礎設施層——尤其是 Polymarket 與 ICE（紐約證券交易所母公司）的整合——就必然需要構建一整套 CFTC 合規的金融衍生品體系。自建一條鏈來承載所有交易、結算和合規流程，是完全合乎邏輯的。」

這是一個值得關注的產業訊號。。 自建鏈、自發穩定幣、自控清結算，本質上在複製傳統交易所的垂直整合邏輯。

Polymarket 和 Kalshi 的路徑表明，這個賽道的競爭已經不再是產品層面的比拼，而是在底層金融基礎設施的維度上展開。

但 Loxley 也指出，賽道的未來不會只有一種形態。 「目前的敘事是 Polymarket 和 Kalshi 主導，其他人都在邊緣。」

嵌入訊息流：媒體與社群原生的分發邏輯

DASTAN 的打法確實與上述路徑截然不同。 Loxley 沒有試圖在交易基礎設施上與 Polymarket 正面競爭，而是從自身最強的能力出發——媒體分發與內容創作者生態。

「其他預測市場在爭奪加密原生用戶，但我們本來就是從這個社群長出來的，」他說。 「我們就是那些 CryptoPunks、Bored Apes、Pudgy Penguins 的玩家。」

這種「社群原生」的基因決定了 Myriad 的差異化路徑：不是先建交易平台再去找用戶，而是將預測市場嵌入現有的內容流和社群網路中。 在 Decrypt 的文章頁面上，傳統 Google 廣告位正被預測市場模組逐步取代。 當讀者閱讀一篇比特幣報導時，旁邊不再是一則無關的展示廣告，而是一個可以直接參與的市場。

「」他透露。 「」不僅變現提升，用戶停留時長、點擊率和跳出率也同步改善。

更關鍵的是，這套模型不限於 DASTAN 自家媒體，透過整合 SDK，任何媒體品牌或內容創作者都可以連接到預測市場。 內容匹配演算法會自動將相關預測市場注入資訊流，分發者以交易量獲得手續費分成。

Loxley 說。 「內容創作者才是英雄。創作者贏，我們才能一起贏。」

在他的設想中，預測市場最終應該像水和電一樣無處不在——文章頁、直播間、社交 feed、甚至朋友間的群聊。 「群組聊天也是一種媒介。你和五個朋友在聊天，部署一個預測合約的能力應該是觸手可及的。」

亞洲缺位：預測市場的下一個戰場

在這場產業競賽中，一個被嚴重低估的變數是地理。

Polymarket 和 Kalshi 的核心陣地是北美合規市場，產品設計、監管對接、用戶畫像都圍繞著美國。 但 Loxley 指出，亞洲市場龐大的用戶基數和流動性，正處於嚴重低估的狀態。

Myriad 將事件合約逐步遷移至，並採用川普家族的結算——這一選擇帶有明確的亞洲意圖。 Loxley 本人在華南、深圳、香港、台北有多年積累，而 DASTAN 從 Rug Radio 時代起就將亞洲視為戰略重心。

他透露，針對華語市場的品類設計正在研究中，其中電競表現尤其強勁。 「英雄聯盟等賽事的預測市場在華語用戶中參與度極高。」

從更宏觀的角度來看，亞洲目前處於預測市場的「前監管」階段——台灣屬於灰色地帶，多數亞洲國家尚未出台明確框架。 Loxley 認為這既是挑戰也是窗口：

終局：從替代賭場到資訊的結構性金融

當前市場對預測市場賽道的敘事仍然停留在「Polymarket vs. Kalshi」的雙雄爭霸，但 Loxley 認為，這個賽道的終局遠遠超出了現有想像。

他描述了一條從「投機工具」到「金融基礎設施」的進化路徑：預測市場的底層機制——眾包式資訊聚合與定價——將滲透進傳統金融的核心地帶。 結構性產品、保險工具、天氣市場（讓保險公司對沖自然災害風險）、信用違約交換——這些華爾街的傳統領地，正等待著鏈上預測市場的顛覆。

「開源情報、鏈上結算、低准入門檻、眾包式金融對沖——這才是預測市場真正的未來。它不只是體育博彩，它遠比那個大得多。」

當然，願景和現實之間仍隔著關鍵的基礎設施缺口。 Loxley 坦承，目前多數預測市場包括 Myriad，最大的瓶頸是流動性。 一筆 5,000 美元的預測就可能顯著影響市場價格，與傳統金融市場的深度相去甚遠。 從「有趣的鏈上實驗」到「機構級金融產品」，整個賽道仍需要數年的基礎建設和公眾認知的累積。

不過 Loxley 的判斷也很明確：方向已經不可逆轉。 從 CFTC 力挺聯邦監管預測市場到 Polymarket 與財經媒體集團道瓊策略合作，從 Robinhood 全球擴展預測市場業務到華爾街開始接受事件合約作為正式金融工具，這個賽道正在以遠超預期的速度從邊緣走向主流。 而真正的競賽才剛開始。