Pantera Capital 合夥人：AI agent 的金融軌道
原文作者：Cosmo Jiang
編譯：Ken, Chaincatcher
AI智能體正成為經濟參與者。 但是，在沒有人類介入的情況下，它們究竟需要什麼樣的金融軌道才能進行交易？
OPEnClaw（原名 Clawdbot）的病毒式爆紅標誌著自主性的一次世代飛躍。 當這些AI智能體開始相互互動——在某些情況下甚至進行談判和交易時——智能體的未來就從科幻小說變成了可操作的現實。
OpenClaw 只是加速發展過程中的一步。 數萬億美元正被投入到建構一個由AI賦能的世界。 預計到2026年，光是美國超大規模雲端服務商在AI領域的支出就將超過6,500億美元，大約是經通膨調整後阿波羅計畫成本的十倍。
最初簡單的聊天機器人，如今正朝著智能體化、完全自主的系統演進。 這些AI智能體不僅會產生內容，還會成為經濟參與者；它們能夠推理、行動、交易、協調和辯論，所有這些都無需即時的人工監督。
一些預測表明，到2030年，AI智能體有望促成3萬億至5萬億美元的全球消費者商業交易。 即使其中只有10%的交易發生在智能體與智能體之間，這也意味著每年數千億美元的機器原生結算資金流。
這自然引出了一個問題：什麼樣的金融和協調軌道才適合AI智能體原生的商業？
如今的商業體係是為人類建立的，涉及個人身份驗證、銀行中介、法律合約、結算週期和人工監督。 自主運作的軟體無法走進銀行分行、簽署紙本文件，也無法等待數日才能完成ACH（自動清算中心）的清算。 智能體需要的是預設具備可程式化、永遠在線、全球可存取、無需許可且機器可驗證的基礎設施。
區塊鏈可以滿足這些限制條件，而且我們已經看到這種動態正在顯現。
與1月OpenClaw的快速走紅相吻合，Solana的交易量和活躍地址數也開始攀升。 其AI智能體所在的社交網路 Moltbook 上的跡象表明，它們可能推動了這一成長。
由 Coinbase 開發的 x402 支付協議，使智能體無需帳戶或複雜的身份驗證，即可即時支付數位資源。 自推出以來，其使用量穩定成長。
目前仍處於早期階段，現有的例子較多是方向性的，而非決定性的。 但如果投資者對AI的創新感到興奮，那麼忽視“區塊鏈軌道為何可能成為解鎖完全自主智能體的基石”，將是一種疏忽。
自主層級
許多人會正確地指出，如今的AI智能體並不需要區塊鏈。 這是事實，但未免目光短淺。
麥肯錫概述了AI驅動商業的六個自動化層級，從基礎輔助（0級）到完全自主的智慧體間商業（5級）。 0-4級在現有的金融軌道內即可運行，因為交易背後仍然掛靠著人類的身份。 人類用戶已經在 ChatGPT、亞馬遜或 perplexity 上進行了身份驗證，並綁定了信用卡。 智能體只是充當代理人，繼承了該人類的身分、支付憑證和法律地位。
這種模式的基礎設施——共享支付代幣、拒付系統、詐欺檢測——已經透過 Visa 或 StrIPe 存在，並且運作良好。
到了第5級，區塊鏈軌道將變得至關重要：此時智能體在沒有人類指令的情況下直接與其他智能體進行交易；沒有人類身份可供繼承；支付必須是程序化的、有條件的，並在毫秒內完成結算；而且智能體的聲譽必須在不同平台之間具備可移植性。
只要人類仍然參與其中並承擔責任，傳統的軌道就足夠了。 然而，一旦智能體成為經濟上獨立的參與者，約束條件就會徹底改變。
智能體金融
要理解價值將在何處匯聚，以及區塊鏈為何重要，我們必須設想智能體AI的最終邏輯形態。 有些智能體將由公司或個人創建。 另一些則將由智能體自行生成，形成日益獨立的系統，這些系統無需即時的人工監督即可進行推理、資本分配和交易。
在沒有人類指定交易管道（例如去銀行、使用 Stripe 或建立區塊鏈錢包）的情況下，智能體將理性地選擇能夠最大化速度、可靠性和全球覆蓋範圍，同時最小化摩擦和依賴的軌道。 當替代方案是開設銀行帳戶並在有限的銀行營業時間內等待ACH結算時，智能體自然會選擇無需許可、全天候運行的區塊鏈軌道。
我們看到了三個將促使智能體轉向區塊鏈軌道的結構性約束。
身分與存取權
在智能體進行交易之前，交易對手必須知道它正在與誰、或與某些東西打交道。
傳統的識別系統是為人類設計的，依賴政府ID、實體簽名和法律人格。 自主的AI智能體不具備其中任何一項。
將智能體綁定到人類銀行帳戶會立即引發質疑：如何對軟體進行反洗錢（AML）檢查？ 負債主體是誰？ 如何獨立地為多個智能體賦予權限？ 如何做到既隔離不當行為，又不需要凍結整個帳戶？
在簡單的情況下，智能體可以繼承其所有者的憑證（例如 ChatGPT Checkout）。 但這種模式在大規模普及時就會崩潰。 智能體需要自身可驗證的身份，而不是藉用人類的身份。
基於區塊鏈的身份認證允許智能體在不洩露敏感資訊的情況下證明其授權。 你可以將其視為一種數位授權書，任何人、在任何地方都可以立即驗證，無需打電話給律師或查詢資料庫。
以太坊的 ERC-8004 等新興標準提出了鏈上註冊表，智能體可以在其中建立可驗證的憑證，並隨著時間的推移積累交易歷史和聲譽。 一個擁有數千筆無爭議交易記錄的智能體，與一個全新智能體有著本質的區別，並且這種聲譽在不同平台間是可移植的。
信任是商業的先決條件。 在一個由智能體驅動的經濟中，核心問題將從「攔截機器人」轉變為「識別哪些機器人值得信任」。
可程式貨幣與微支付
傳統支付軌道是為人類規模的交易而設計的。 信用卡手續費結構使得低於一美分的微額支付毫不划算。 反詐騙系統也會將高頻的機器行為標記為可疑。
智能體間的商業活動在完全不同的量級上運作。 一個編寫程式碼的智慧體可能會在單一工作流程中執行數千次 API 呼叫。 另一個可能會在數百個數據提供者之間進行比價。 支付必須在毫秒內發生，金額通常只有幾分之一美分。
鏈上交易可以分割成極小的單位，結算成本極低。 更重要的是，它們是可編程的。 支付可以附加條件：僅在資料有效時支付，任務完成後釋放資金，或在服務消耗時即時串流支付報酬。 智能體可以透過密碼學證明其償付能力，無需預先向帳戶注資，從而大大提高了資本效率。
區塊鏈賦能了與智慧體運作方式相符的金融基礎設施：自主、高頻、附帶條件且資本高效。
確定性執行
傳統商業將信任建立在中間機構之上。 銀行擔保結算。 支付處理商管理拒付。 法院裁決糾紛。 合約最終依賴人類的法律體系。
當數十億筆低價值交易跨越不同司法管轄區發生時，這個框架就會承受巨大壓力。 非人類參與者可能不共享司法管轄權、法律救濟途徑或可執行的合約。 跨國境的強制執行往往緩慢、昂貴且充滿不確定性。
區塊鏈將強制執行直接編碼到智慧合約中，從而減少了對中心化系統或法律救濟的依賴。 結算是確定性的，而不受主觀解釋的影響。 規則透明且可預先驗證。 這就是區塊鏈極客們所說的「去信任化執行」。
對於大規模運作的自主智能體而言，最大限度地減少對中心化中介的依賴能降低摩擦並提高可預測性。 更低的摩擦也擴大了可行經濟活動的邊界。 由區塊鏈軌道賦能的智能體商業，可望加速全球 GDP 的成長。
這只是個開始
問題不在於智慧體商業是否會到來，而是它將運作在何種基礎設施之上。
隨著AI智能體成為自主的經濟參與者，全球經濟中參與者的數量將呈指數級增長。 智能體將需要數位原生的金融軌道，一個能夠處理程序化結算、海量微支付、無需許可的協調以及信任最小化身份的技術棧。 這些原則正是區塊鏈設計的核心。
我們認為，AI智能體的快速普及是推動區塊鏈活動的一股強勁的長期結構性利好。 已有初步證據表明這正在發生，我們相信這是一個被大多數投資者低估了的價值創造機會。
