早報 | Bitwise 收購 Chorus One；Circle 公佈 2025 年 Q4 和全年業績；Stripe 以 1590 億美元估值啟動股份回購

整理：ChainCatcher

• 陳茂波：年內提交數位資產政策條例草案，3 月發放首批穩定幣牌照
• Bitwise 收購 Chorus One 擴展質押業務
• Stripe 以 1,590 億美元估值啟動股份回購，穩定幣業務成成長引擎
• Anchorage Digital 揭露持有 Strategy 優先股 STRC，雙方建立策略合作
• Circle 公佈 2025 年 Q4 與全年業績：年總營收 27 億美元成長 64%，USDC 流通量成長 72%
• Tether 宣布投資全球最大網路市場 Whop
• USDT 市值連續兩個月萎縮，穩定幣成長停滯或為加密市場復甦蒙陰影

過去 24 小時發生了哪些重要的事？

ChainCatcher 消息，Aave 生態貢獻組織 ACI 創始人 Marc Zeller 發佈公開報告，披露 Aave Labs 自 2017 年以來累計獲得約 8600 萬美元資本支持，包括 ico、VC 融資及 DAO 直接撥款，同時創始團隊在 2017 年 ICO 時保留了 20% 10% 遷移後的 LEND 10 代幣 AEND 10 代幣。

報告指出，Labs 在獲得 DAO 資金前已擁有約 4870 萬美元資本基礎，而後又從 DAO 獲得約 3740 萬美元撥款，目前正透過 “Aave Will Win” 提案再申請 5100 萬美元資金。

報告重點質疑 Labs 過往產品表現，稱其除核心協議外推出的六個獨立產品均失敗或未實現盈利。 其中 RWA 專案 Horizo​​​​n 雖一度對外宣稱規模突破 10 億美元，但實際 RWA 抵押規模約 1.35 億美元，且高度集中於單一資產。 自 2025 年上線以來，Horizo​​​​n 為 DAO 帶來的累計收入約 216,000 美元，但激勵與相關成本支出約 525 萬美元，投入產出比約為 24:1。

報告還指出，Aave V1、V2 及 V3 早期核心開發成員已於 2021—2022 年間離開 Labs，V3 被視為 Labs 主導的最後一個重大協議版本，此後版本主要由 DAO 服務商推進。 相關治理投票中，一單一大額委託地址對 Horizo​​​​n 提案起到關鍵性通過作用，引發社區關於治理權力集中與資金使用效率的討論。

上述爭議正值新一輪 1,750 萬美元產品成長撥款提案審議之際，Aave 社群圍繞資金分配、績效揭露與治理透明度的討論進一步升溫。

ChainCatcher 消息，根據官方消息，Tether 宣布投資全球最大的網路市場 Whop，為下一代網路經濟提供穩定幣支付支援。

Whop 將整合 TETHer 的錢包基礎設施 WDK，透過接入 Whop 的全球網絡，數百萬創作者和用戶將能夠更快、更有效率地進行美元結算。

ChainCatcher 消息，根據 The Block 報道，韓國執政黨議員 Kim Seung-won 提議修改《資本市場法》和《虛擬資產用戶保護法》，要求在社交媒體上提供加密貨幣投資建議的影響者（Finfluencers）必須強制披露其個人資產持股情況及所獲得的報酬。

該提案旨在提高市場透明度，打擊誤導性資訊和自我交易行為。 根據擬議法案，在社交媒體、大眾出版物或廣播中定期提供投資建議的個人，必須公開其持有的加密資產種類、數量以及與推廣相關的任何補償，違規處罰標準將參考操縱價格等資本市場犯罪。

Kim Seung-won 指出，此舉是針對不受監管的社群媒體評論引發的利益衝突及投資者損害而採取的必要措施。

ChainCatcher 訊息，Strategy 執行主席 Michael Saylor 在 Strategy World 2026 上發表以數位信用（Digital Credit）為主題的演講。 Michael Saylor 在演講中描繪了一套以比特幣為底層資產的數位金融體系。

在這個體系中，第一層數位資本（Digital Capital）即比特幣本身；第二層數位信用（Digital Credit）即以比特幣為底層資產發行的金融產品，例如 Stratregy 發行的永續優先股 STRC、STRK、STRF、STRD 等，此類資產降低了直接持有比特幣的風險和波動率，可獲得穩定的數位貨幣； Money）即基於第二層金融產品衍生出的穩定幣、支付工具等，例如 Saturn 基於 STRC 和美國國債發行穩定幣 USDat。

數位信用是 Michael Saylor 從 2025 年底至今多次公開表達的新概念，其認為數位信用和數位貨幣是完全基於比特幣衍生出的金融產品和新型貨幣，與傳統的基於國家信用發行的法幣不用。 金融產品的收益和貨幣的「利息」將全部來自於比特幣價格的上漲。

ChainCatcher 消息，全球市值最大的穩定幣 Tether（USDT）本月市值下滑 0.8% 至 1,836.1 億美元，延續自歷史高點 1,868.4 億美元回落約 1% 的趨勢，或將錄得連續第二個月收縮。 這是自 2022 年 TerraForm Labs 崩盤以來首次出現連續月度萎縮，被視為市場流動性趨緊的訊號。

分析師指出，穩定幣是加密市場的“流動性燃料”，其供應收縮通常意味著資金淨流出。 在此背景下，美國現貨比特幣 ETF 需求持續低迷，也令市場對反彈持續性的判斷趨於謹慎。 價格方面，比特幣自 2 月 6 日在 6 萬美元附近止跌後未能形成持續動能，雖一度反彈至 7 萬美元上方，但目前回落至約 6.5 萬美元區間震盪。

同時，另一主流穩定幣 USD Coin（USDC）市值自 1 月低點 700 億美元回升至約 750 億美元，但年內整體成長趨於停滯，顯示主要穩定幣擴張動能同步放緩。 市場人士認為，若穩定幣供應未能重新擴張，加密市場全面修復仍面臨流動性限制。

ChainCatcher 消息，穩定幣 USDC 發行商 Circle 公佈 2025 年第四季和全年業績，其中：

• 流通中的 USDC 金額為 753 億美元（截至期末），年增 72%；
• USDC 鏈上交易量達 11.9 兆美元，年增 247%；
• 總營收和儲備金收入達 7.7 億美元，年增 77%。
• 2025 財年總營收及儲備金收入為 27 億美元，成長 64%；
• 2025 財年持續經營業務淨虧損 7,000 萬美元，主要受首次公開發行 (IPO) 相關股權激勵支出 4.24 億美元的影響，而 2024 財年持續經營業務淨利為 1.57 億美元；
• 2025 財年調整後 EBITDA 為 5.82 億美元，成長 104%。

Circle 表示，正在為網路建立經濟作業系統，實現從無摩擦跨境支付到智慧人工智慧帶來的各種新興可能性。

ChainCatcher 消息，鏈上偵探 ZachXBT 在 X 平台發文表示，由於此前在調查過程中需要詢問很多人，因此計劃在 2 月 26 日發布涉內幕交易的加密項目信息可能已經“不可避免”地遭到洩露。

ZachXBT 在回應社群用戶時也表示，自己沒有想到預測市場如此火爆，也沒有想到自己在發布預告之後預測市場馬上推出了相關事件合約，而且之前也從未有過一條預告推文獲得 800 萬瀏覽量和 2.7 萬個讚的爆款經歷。

PolymARket 網站數據顯示，「ZachXBT 將揭露哪家公司進行內線交易」的事件交易量已突破 1000 萬美元，其中 Meteora 機率暫報 30%，排名第一；Axiom 機率暫報 18%，排名升至第二；MEXC 暫報 15%，排名第三。

ChainCatcher 消息，Anchorage Digital 聯合創始人兼執行長 Nathan McCauley 在 X 平台表示，公司資產負債表中持有 Strategy 的永久優先股 STRC。

同時揭露，Anchorage Digital 已與 Strategy 建立策略合作關係，雙方將圍繞相關業務展開協作。

ChainCatcher 消息，據 Kommersant 報道，俄羅斯總統 Vladimir Putin 簽署了一項新法律，賦予俄羅斯法院在刑事調查中沒收加密貨幣的新權力。

該法將修改俄羅斯刑法，將加密貨幣認定為一種無形財產形式。 俄羅斯司法部副部長 Elena Ardabyeva 表示，該法律將現有的數位資產沒收協議正式納入法律框架，並為與國外加密貨幣交易所合作提供法律途徑。

法律規定，警方或檢察官提出沒收加密貨幣的請求必須包含代幣類型、數量及錢包地址等詳細資訊。 專家表示，克里姆林宮可能在今年開始阻止公民進入海外加密貨幣交易所。

ChainCatcher 消息，藍天格銳案將於 7 月舉行的「法律適用問題」聽證，擬走英國追償程序的中國受害者在完成初步登記後申請人需要在 2026 年 6 月 18 日之前補充提供詳細的財務細節，包括投資總額、損失金額以及已獲得的賠償金額和證據等。

據悉，本次聽證將是 6 萬枚比特幣資產處置的關鍵所在，如適用中國法，受害者與藍天格銳之間是債權債務關係，受害者最多只能拿回本金；如適用英國法，受害者對比特幣享有財產權性質的權利（proprietary interest），損失金額的增值部分亦有可能被拿回。

ChainCatcher 消息，Meta PlatFORMs 發言人 Andy Stone 發文表示，「一切照舊，目前仍然沒有 Meta 的穩定幣。Meta 計劃於 2026 年下半年重啟穩定幣業務這件事的重點在於，讓個人和企業能夠在 Meta 的平台上使用他們偏好的支付方式進行付款。

還要注意的是，Meta 已經支援 100 多個國家 / 地區的 50 多種貨幣、數位錢包、即時帳戶間支付、金融卡和信用卡，以及 PIX 和 UPI 等本地支付方式。 ”

ChainCatcher 先前消息，Meta 計劃於今年下半年重新進入穩定幣領域。

ChainCatcher 消息，據金十數據報道，美國總統川普表示應立即通過《禁止內幕交易法案》，確保國會議員不能利用內部資訊牟利。

ChainCatcher 消息，根據高盛對沖基金部位數據，Strategy 已成為美國做空額最高的成份股，其賣空比例佔市值百分比位居大盤股首位。

上週 Strategy 以 39,800 萬美元購入 592 枚比特幣，目前持有 717,722 枚比特幣。 由於比特幣價格處於 66,000 美元附近，其持倉平均單價為 76,020 美元，目前產生約 70 億美元未實現虧損。 目前 16 家經紀公司中有 14 家對 Strategy 給予強力買進評級，佔比約 94%

ChainCatcher 消息，支付巨頭 StriPE 宣布啟動要約收購，允許現任及前任員工出售所持股份，公司估值達 1590 億美元。 2025 年，Stripe 平台業務總量達 1.9 兆美元，較去年同期成長 34%。

穩定幣業務成為重要亮點。 旗下穩定幣編排平台 Bridge 去年交易量翻逾四倍，StrIPe 上週亦獲得 OCC 國家銀行信託牌照以擴展穩定幣業務。 共同創辦人 John 與 Patrick Collison 在年度信函中表示，根據麥肯錫報告，穩定幣支付量去年翻倍至約 3,900 億美元，並引用加密寒冬，穩定幣之夏形容當前局面。

此外，Stripe 與 Paradigm 共同開發的穩定幣專屬區塊鏈 Tempo 仍處於測試網階段，Visa、Nubank 及 Shopify 已參與測試，主網預計即將上線。

ChainCatcher 消息，Bitwise 宣布已收購機構質押服務提供商 Chorus One，以擴展其在 30 條以上權益證明鏈上的質押業務，具體收購金額暫未披露。

Chorus One 管理約 22 億美元的質押資產，將併入 Bitwise Onchain Solutions 子公司，為機構投資者、家族辦公室和金融平台提供服務。 此次收購將提升 Bitwise 在 Solana、Hyperliquid、Monad、Avalanche、Sui、NEAR、Aptos、Tezos、TON 等鏈上的質押能力和研究覆蓋範圍。

該交易條款未揭露，約 50 名 Chorus One 核心團隊成員加入 Bitwise，共同創辦人 Brian Crain 獲任 Bitwise 顧問。

ChainCatcher 消息，據金十報道，財政司司長陳茂波在《財政預算案 2026》中表示，政府將於年內提交數位資產政策條例草案，針對數位資產交易及託管等服務提供者設立發牌制度。

香港已實施法幣穩定幣發行人發牌制度，將在 3 月發出首批執照。 政府及金融監管機構將繼續促進持牌發行人在合規和風險可控的情況下，探索更多應用情境。

ChainCatcher 訊息，「btc OG 內幕巨鯨」代理人 Garrett Jin 在 X 平台發文表示，「對所有人來說，這將是一個漫長的冬天，不僅僅是加密貨幣領域。」

值得注意的是，這是 Garrett Jin 自 1 月 30 日以來的首次公開發聲。 2 月 1 日，「BTC OG 內幕巨鯨」多單遭全部清算，兩​​週虧損約 2.7 億美元。

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根據 meme 代幣追蹤與分析平台 GMGN 行情數據顯示，截止 2 月 26 日 09：00，

過去 24h ETH 熱門代幣前五依序為：SHIB、LINK、PEPE、UNI、ONDO

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過去 24h Base 熱門代幣前五名依序為：B3、TOSHI、KEYCAT、BRETT、CLANKER

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2022 年 5 月，400 億美元在 72 小時內蒸發。

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數百萬普通投資者在那個初夏失去了積蓄，他們刷新著螢幕，盯著那條不斷下墜的 K 線，不知道發生了什麼，也不知道該怎麼辦。

官方的解釋來得很快：演算法設計有缺陷，Do Kwon 撒了謊，市場自然死亡。 大多數人接受了這個答案，把那場浩劫歸入“加密世界的另一個教訓”，然後繼續往前走。

回到2021年，你剛開始投資加密貨幣，並成為了這個行業的粉絲，痴迷於它的運作方式，以及相信只要操作得當，任何人都能發大財。 你見證了許多致富故事，看到了許多百萬富翁的誕生，甚至覺得直接投資比特幣也是一個不錯的策略。 你看到的數據顯示，比特幣是成長最快的資產之一，其市值在達到1兆美元這一里程碑的速度上，遠遠超過任何一家公司。

2026 年 2 月，科技股市場正在經歷一場被部分媒體稱為 “SaaSpocalypse” （SaaS 末日）的系統性崩盤。

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市場的邏輯很直接：AI 智能體（Agent）已經能夠取代大量人工操作，企業用 AI 做完了過去需要 100 個人完成的工作，自然就不再需要 100 個軟體席位。 按席位收費的 SaaS 商業模式，被認為已經走到了歷史的終點。