Mechanism Capital 創始人：過度擔憂泡沫是愚蠢的

原文作者：Andrew Kang，Mechanism Capital 創始人

編譯：Ken, Chaincatcher

對於那些經歷過至少一個完整市場週期的人來說，你會建立起一種本能，對遠超歷史增速的價格上漲保持警惕。 目睹過互聯網泡沫、2008年全球金融危機以及加密貨幣的興衰更替，會在你的大腦中拉響模式識別的警報。 你既因為價格過高而不敢入場，又因為擔心高位而想要拋售手中的資產。

但重要的是要認識到，我們正處於歷史上最深刻、最獨特的不對稱時刻之一。 眼下唯一的舉措，就是拉長你的時間視野，徹底摒棄短期主義。

過度擔憂泡沫是愚蠢的。 試圖擇時交易也是愚蠢的。 短期波動和回調總會發生，但鑑於我們距離“奇點”如此之近，這些波動完全只是噪音。 人工智能、機器人、能源和創新領域將迎來失控般的爆發式增長。 在未來十年內，我們將擁有數十億（甚至更多）的AI智能體勞動力、人形機器人、太空數據中心、多行星殖民，以及大幅改良的醫療療法；我們將從根本上改變所有領域技術突破的發展速度和產出量。 我們在未來二十年內壓縮的技術進步和經濟增長，將超過人類整個文明史的總和。

我們已經處於 J 型曲線極為陡峭的階段，但當我們把視角縮小到每天或每週的微觀層面時，這一點很難被察覺。 Anthropic 公司 100% 的產品代碼現在都由 Claude 編寫。 產品經理們擁有一支虛擬軟件工程師團隊，效率高到彷彿可以改變時間。 高效利用 AI 的公司，其產品迭代速度的提升幅度不是個位數，也不是兩位數，而是三位數。 而且，這些工具的能力仍在以更快的速度進化。 無論我們是在 2027 年還是 2029 年正式達到人工超級智能（ASI），這其實並不重要。 它必然會發生。 等到官宣的那一刻，你想要擁有的資產價格早已翻了無數倍。

極有可能的是，未來 3-10 年的實際經濟增長，在任何歷史分佈模型下都將達到 20 個標準差（20-sigma）的級別。 這種曾經被認為幾乎不可能的增長，將由前所未有的二階和三階變革所驅動。 傳統的估值模型已無法對這些變革進行定價。 潛在的上行空間如此浩瀚，以至於傳統的現值計算法很難捕捉到它們。

財富增值的速度將令人咋舌，就像加密貨幣最初在短時間內造就眾多億萬富翁和千萬富翁時那樣，但這一次的量級要極端得多。 如果你沒有風險敞口，面對如此垂直拉升的資產價格，你將很難下手買入；但與以往的泡沫不同，實體經濟價值的創造將能更好地跟上資產價格垂直上漲的步伐。 過去三年中，那些帶著“指數級視野”這一認知在市場中操作的人，已經獲益匪淺。 如果你還沒有採納這種認知，現在還不算晚。

時刻關注下行風險固然重要，但這卻是世界歷史上規模最大的上行風險。 要學會承受更長時間維度的風險。 現在不是做波段交易的時候。 對絕大多數人來說，長期投資的表現通常優於短期交易，但“交易”與“投資”之間預期價值的差距，將比以往任何時候都拉得更大。 試問，奇點所內嵌的看漲期權，究竟價值幾何？