2025 幣圈沉浮錄：我不是信徒，我是賭徒
撰文：1912212.ETH，Foresight News
拋開食物鏈頂端的交易所以及項目方，本輪加密市場的贏家無外乎是部分專業交易員、空投獵手、比特幣 Holder，然而更多的是在二級市場交易虧損的小散戶。
當又一輪熱點敘事被挖掘，有人高點離場享受生活，曬出自己的豪車與名表，大聲喊出「thank u crypto」；而更多人早已跟不上節奏，停留在這個漫長的季節裡。
成年人的退出，往往都是默不作聲、無法聲張的。 但你還是能從諸多許久未更新的社交賬號中，感知著行業的四季輪轉。
Foresight NeWs 為此採訪了部分幣圈玩家，試試聊聊他們的過往與今夕。 （以下人物均為化名）
高檔化妝品都不敢買了
趙靜最早 2018 年入行，那時她畢業沒幾年就來到北京看機會，相信這裡有無限可能。 她就像今年上映電影《獵金遊戲》裡的女主角李海倫，能說會道，不論是生活還是工作，她都一絲不苟，她自稱自己在很多方面都追求完美，她有著一套不聲張但很堅定的自我要求：儀表、表達、時間管理都要井然有序，這讓她在早期職場中顯得格外專業和可靠。
趙靜初期在傳統金融行業工作，偶然在一次講座中知道 BTC，後續機緣巧合正式入職了幣圈媒體。 「當時到互聯網機會不多，幣圈還有不少機會，就剛好遇到還不錯的」。 談及當時的幣圈環境，趙靜感慨道「當時辦大會，大家都很謹慎，生怕突然被監管者突襲會場」。 當時比特幣價格在 3000 美元附近，會後到家，她打開了新世界大門，從此擁有了人生第一枚比特幣。
不過鑑於對新事物的敬畏，趙靜並不敢把所有的錢 all in 進去。 直到後來領導一番話讓她改變了主意「如果呆在這個行業，連幣都不買是很沒意思的」。 這句話給了她另一個視角——既然參與，就該有更深的投入。
潘多拉的魔盒打開後，趙靜開啟了自己財富自由之路。 2021 年，她憑藉著交互 Uniswap 得到第一筆空投，隨後在 3 美元附近增持了一大筆倉位，後續在高點 40 美元附近賣出，賺了個盆滿缽滿，她的人生被賬戶中的餘額點亮。
「那會短線、長線、合約都在掙錢」，趙靜感嘆道。 雖然後期收益有所回撤，但周期的魔力已讓她信心滿滿，眼睛裡閃爍著對未來的憧憬。
「那個時候市場已經馴化參與者有個四年周期以及所帶來的 BTC 漲，eth 漲，然後山寨上漲的模式。但是這輪週期明顯不是這種模式了。」
趙靜分析其中根源時表示，場外的錢還是在場外，部分資金隻流入了 btc，圈內仍然是存量資金博弈，還是原來的那些錢在玩。 市場上已經沒錢了，參與者的心態也更趨謹慎與算計。
在過往週期中，市場參與者無不會談信仰、談夢想，如今，趙靜直言不諱的說，對比特幣還有信仰，但對山寨幣的信仰是真沒了，跌沒了。
本輪週期，她買過 STRK，也衝過 meme 幣，甚至在 GMGN 上跟單，但結果卻都是歸零了。 這些失敗讓她一度陷入自我懷疑，但她很快從中吸取教訓，調整策略。
事後分析，趙靜表示自己「因為沒有趕上 BTC 的上漲，當時就押注以太坊會上漲，但還是覺得以太坊的漲幅倍數不夠大，就去買了 L2，結果越買越跌。包括後續買的 MANTA 也虧損相當嚴重」
今年 10 月 11 日大暴跌事件中，成為她職業生涯的一個痛點，幣安里不到 0.3 倍的質押借貸槓桿，一夜之間被清算的干乾淨淨，導致她損失慘重。
她坦誠，自己是用的山寨幣做抵押品借 U，然後在當天的暴跌中，抵押品價值暴跌後，倉位也直接沒了。 面對巨額虧損，她風險管理提上日程，變得更加謹慎。
「這輪週期，不僅沒賺到錢，反而因此事以及其他種種原因，虧損至上百萬。如今一部分倉位是穩定幣，另一部分就是 ETH 以及 SOL。」
一直虧錢的狀態下，她也變得小心謹慎。 過往，她認為自己算有些積蓄了，未來會賺得更多，上千的化妝品買起來都不帶任何猶豫，如今變了。 一個 700 塊的粉底液都要猶豫不少時間，能省則省。
每當持倉的幣價不斷陰跌，她承認自己也會情緒低落、emo、後悔、自責，比較煎熬和痛苦。
這些外顯的變化反映出她對未來的不確定，但同時也顯露出一種韌性。
雖然歷經種種，但趙靜仍表示將繼續在行業堅守，等待柳暗花明的那一刻。
她既有過高光時刻的自信，也經歷過失利後的沉澱；這種反复的起伏成了她在加密市場中——敏感又頑強，既理想又務實。
有人在 VC 幣上跌了大跟頭，不過也有人憑藉靈敏的嗅覺，通過不斷的押注快節奏 meme 幣，而迅速積累財富。 他們一次次在 meme 起舞中展現了自己高超的買賣技巧與抓住機會的能力水平。 陳旭東就是其中一位。
錢是最好的保健品
陳旭東是 01 年的，他是典型的 00 後，喜歡打王者，喜歡旅行，也喜歡冒險，對於新鮮事物的好奇心，比貓還強。
比特幣在中國引發熱度時，他還處於初高中階段，沒有多餘的錢去購買。 不過，在他心中埋下了加密貨幣的種子。
真正開啟加密貨幣購買之旅是在他大二的時候。 一次，他在抖音上刷到 SHIB 的敘事爆火，恰巧他的室友也對加密貨幣感興趣，兩人一番商討後，決定每人拿出 3000 元入金賭一把。 不到一小時就浮盈 30％，第二天醒來，浮盈更是達到了 150％。
第一次操作就取得如此好的結果，讓他對幣圈好感度極高。 在他當時看來，幣圈是個充滿機會的行業。 他總共陸陸續續入金 2 萬元左右，主要靠著盈利的錢繼續「錢生錢」。
他加密生涯中賬戶資產最巔峰的時刻在今年 10 月份。 當時他埋伏在一級市場，浮盈了 120 多萬元，總資產逼近千萬。 但到後來，資產縮水到只剩 40 多萬。 好在他備考期間沒時間炒幣，除了埋伏在一級市場的資金，其餘的錢都放在理財裡，躲過 10.11 的大暴跌。 當時他主要押注 BSC 的 meme 賽道，比如幣安人生、4 以及幣安專屬內盤剛開盤時期前幾個射出來的幣。 「除了高槓桿短線操作外，散戶只能靠 meme 取得高額利潤。」
在他看來，幣圈賺錢運氣和風口缺一不可。 對於 meme 幣，陳旭東認為那些 KOL 事後所謂的複盤很搞笑。
「meme 沒什麼好复盤的，好的敘事數不勝數，真正跑出來的寥寥無幾，跑出來的原因不外乎馬斯克轉發、CZ 轉發、市場情緒高漲、名人幣等流量與資金的雙重支持。再好的敘事，沒有流量和莊家、車頭的資金，都不可能起來。」
他覺得自己的盈利都是靠運氣和風口，運氣就是流量支持，風口就是情緒和資金支持。 不僅如此，他此前的主要盈利點，比如 Conflux 與電信還是聯通合作後翻 10 倍，川普上任、老馬成立 doge 部門後重倉 10 倍槓桿買 DOGE、大餅、以太這兩波，也都是靠運氣和風口，這種級別的利好絕對會上漲，和實力沒什麼關係。
「唯一和實力有點關係的就是及時止盈，比如 TRUMP 發幣後及時止盈，躲過後續持續下跌。」
他覺得幣圈玩的就是敘事和預期，當時覺得 Trump 發幣這種超級利好都出來了，後續也沒啥預期能帶來漲幅，事實證明也確實如此。
從巔峰到現在（2025 年底），陳旭東的資產縮水了 10％左右。 他最想「剁手」的操作是「4」這個幣。 當時他覺得這個幣不會起來，在超級底部買了 1.5％，翻個倍就賣了。 現在回想起來，對於好的敘事，他沒能堅持「翻倍 / 多倍出本，剩餘格局」的理念，
「翻個倍就全跑路了，不然一次就能單幣 A8，一戰成名。」
這幾年行業敘事變化很快，從 DeFi 到 AI，再到各種新概念，但他一直看好加密貨幣。 他認為加密貨幣現在只是金融圈的小小浪花，根本未進入大眾視野，前景很好。
為了在這個行業生存或賺錢，他覺得自己付出的最大代價是時間和精力。 因為他主玩 meme，而 meme 需要時效，有段時間他天天坐在電腦前掃鏈、分析敘事，哪怕吃飯、健身，腦子裡也裝著 meme，過得渾渾噩噩，相信絕大多數「一級市場從業者」都有過這種經歷。
不談幣價，陳旭東現在處於享受生活的狀態。 金錢給了他底氣，讓他可以不為生活花時間工作、討好領導和客戶，有時間健身、做自己喜歡的事情，還能來一場說走就走的旅遊。 雖然他討厭金錢至上主義，但不得不承認錢很有魔力，能給人自信和勇氣，「錢是最好的保健品」這句話在他看來很有道理。
經歷過資產的大起大落後，他的消費觀發生了不少變化。
「高中時給王者充個傳說皮都心疼，現在給遊戲充值幾萬都沒啥感覺。吃喝玩樂方面提升不少，一次旅行花個大幾萬、十幾萬是常有的事，這在以前想都不敢想。但對於奢侈品，他的看法還是沒變，覺得全是智商稅，所以目前一件 LV 之類的衣服、包包、珠寶都沒買。不過手錶他或許會購買，因為很多款式可以保值甚至升值。準備買個小跑車，因為喜歡。」。
站在 2025 年的尾巴上，陳旭東覺得機會在哪不敢定論，但至少二級市場已經沒有普通人暴富的機會了。 就目前來看，或許一級市場 /meme 是普通人唯一能翻身的地方，但一級市場的難度比二級市場有過之而無不及。 只能說有機會，但和前幾年相比，這個市場的紅利已經少了很多。 2021 年的山寨季，只要敢買就是爆賺；PUMP 誕生之初，一級市場如火如荼，每天都有百倍、千倍甚至萬倍土狗；銘文更是無腦，打到就賺；擼空投時期也是多勞多得，開多號狂擼也能暴富。 但現在這些機會都沒了，除了 meme 還能玩一玩，其他的只能等待下一個新的流量風口。
目前，他已從幣圈暫時抽身，備考公務員。 在他看來，人生的終點還是要上岸。
有人離開，也有人仍在苦苦掙扎，空投擼毛、合約、POLymarket 每個都試過，一次都沒拿到過大結果，這是張浩的真實寫照。
苟不住了就轉行
張浩個子不高，身形偏瘦，在思考問題以及碰到難題的時候，總是習慣性皺眉。 眼神和表情，總是面帶憂鬱。 在被問到 Crypto 問題時，他時不時用手托舉一下鼻樑上的近視眼鏡，思考幾秒鐘後，才吐露自己的種種過往。
「這是我進圈以來，最悲觀和灰心的時刻」張浩說道。
以前，市場不論經歷什麼，張浩都充滿信心，因為他相信一切都會再回來的。 現在他不再這麼樂觀。
2019 年的熊市、2020 年的 312、2021 年的 519、2022 年的 FTX 暴雷事件，都沒有讓張浩灰心喪氣過。 然而自 2024 年開始，行業明顯開始賺錢效應變差，2025 年更是成了他眼中的地獄行情，因為過往所有周期賺的，全部在今年還給了市場。
「一開始，我費了老大勁在 zksync 以及 LayerZero 的擼毛上，自己搞了多個賬號，而且手動一個個刷，並完全避免資金互轉，然而即便是如此小心，還是被女巫了。除了主賬號獲得不到 600U 的 ZK 代幣之外，其餘一無所獲，這次之後，幾乎很長一段時間都放棄了刷空投。」
不過，張浩又開始刷 Backpack 交易量來擼毛。 一開始，他只是小額玩玩多空，然而後續發現完全不過癮，而且成交額也太小了。 就開始把交易所裡的資金不斷轉移到 backpack，開始了大膽冒險賭徒之旅。
2025 年以來，市場行情堪稱地獄難度，成了張浩眼中過不去的一道坎。
雖然槓槓倍數多控制在 10 倍以內，然而還是在 WLD、BERA 上連著兩次吃到了近 30% 的倉位跌幅。 最開始在底部抄底，幣價上揚後，賣出利潤。 觀察一段時間後，感覺是震盪行情，不斷抄底，結果震蕩之後，幣價毫不留情再度方向向下。 如此反復下來，張浩元氣大傷後停止了操作。
「下半年只買了 Sui，在最初的抄底做多後確實獲得了收益，10 月 11 日前，因為看好 10 月末以及 11 月的行情，又開始不斷進行買入，直至滿倉做多。10 月 11 日大暴跌後，倉位再度被橫掃出局」
張浩表示「以往我個人資產每天波動幾十萬，對錢完全沒有什麼概念，現在怕了，虧到整個人完全沒自信和勇氣了」。
問及原因，張浩表示因為不知道未來這個行業是否還會有所謂的財富效應。 現在整個幣圈已經完全淪為快節奏賭場，市場上絕大部分錢，都被精明專業的交易員、做市商以及作惡的項目方賺走，關鍵是很多作惡者可以為所欲為，卻可以不受任何懲罰。
這讓人不得不提起推特圈某位二級市場頂級交易員在一條推文中所感嘆的一樣：
「現在的項目方都到了竭澤而漁的地步了。以前二級韭菜多，不管打新還是擼毛都可以讓二級韭菜接盤，所以項目方還體面下。現在是完全不講道理，各種能賣就賣，1 塊也賣，1 毛也賣。道德鎖倉的也賣，只要沒人關注就偷偷賣，被幣安制裁就說買回來（因為上幣安要交保證金），沒人關注再偷偷賣。你喜歡擼毛，項目方就擼你 TVL 擼你手續費，你喜歡打新，就給你破發。時不時還有穩定幣 rug 一下。新出的 ALPHA 也是能澆就澆，澆晚了就沒人關注了。就這環境還指望新人進來玩」
該交易員曾直言目前的市場，最有錢的都是一群聰明人，在計算能澆給誰，如果算不到能澆給的人，就不玩了。
在張浩眼中，項目方空投老鼠倉、利好消息老鼠倉，TGE 後就躺平出貨，交易所不斷上線垃圾代幣，傻子接盤已經虧到退圈了。 現在市場上幾乎不再相信任何敘事，就是純賭來賭去，就看誰的賭技高超。
「如果這樣的問題一直無法解決，那這個行業基本也快完了」。 張浩繼續表示，以前大家認為的 crypto 有無限可能，然而時至今日，仍只有 BTC 和穩定幣被市場公認，未來 crypto 還是只能成為金融的 2.0 版本吧。
在合約中敗北後，張浩不甘心，又看中了 PolymARket 上的機會，認為憑藉著 AI 分析 專吃小額利潤，應該有利可圖。 於是再度從交易所提幣充值，想要把在合約裡虧的錢，全部再賺回來。 然而，Polymarket 也結結實實的給他上了一課。
「我以為快截止時間了，98% 左右的概率可以加大倉位去吃一點蚊子腿肉，結果發現還是太天真，在截止時間還剩半小時的時候，突然反轉導致大倉位很快就眼睜睜的從 99% 的概率，跌至 1%，回天乏術。」
經歷該事件之後，張浩表示再也不敢隨便 all in 了，Polymarket 上的坑非常多，所謂的鏈上套利，其實是戰戰兢兢如履薄冰，沒有穩賺不賠的下注。 任何一次意外，可能都會讓倉位血虧。
自此之後，他連在 Polymarket 上繼續下注的興趣也蕩然無存，並從瀏覽器的收藏夾裡徹底移除。
張浩此前每天起床的第一件事便是打開 APP 查看行情，如今只是偶爾瞥一眼比特幣以太坊看看大盤，參與部分預存款活動。
「目前先苟著，實在苟不住了就轉行吧」。 談及未來打算，張浩說出了自己的盤算。
2025 年的尾聲裡，太陽照常升起，趙靜仍咬牙堅守在信仰的殘垣斷壁中，陳旭東已準備買新車探索世界，張浩則蜷縮在椅子裡，偶爾瞥一眼大盤就心生厭倦。
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