Stable 的籌款亂象：我為什麼沒搭上 FOMO 列車

昨天的StABle眾籌簡直難如登天。

我一上線就注意到了，但等我打開網頁準備充值的時候，頁面已經卡住了，根本加載不出來。 試了好幾次都沒成功，最後只好放棄了。 再說，項目團隊也沒明確承諾過會空投，而且考慮到目前的市場行情，有時候按兵不動也未必是壞事。

之後，我快速研究了一下Stable。

這是一個專為穩定幣設計的L1區塊鏈，主要解決穩定幣交易費用高昂和速度慢的問題。

簡單來說，它讓USDT轉賬更快更便宜。 這個項目之所以如此受歡迎，很可能是因為其強大的支持者陣容。 Bitfinex在種子輪投資了2800萬美元，同時也是該項目的顧問，Hack VC領投了本輪融資。 Tether_to也參與了支持，考慮到該項目最大的特點是直接使用USDT作為gas（交易費），使得協議層的交易不僅速度快，而且完全免費，Tether_to的支持也就不足為奇了。

昨天的融資實際上是第二輪，總金額為 5 億美元，每個錢包的限額為 10 萬美元。 據我所知，所有資金在不到半小時內就被認購一空。 第一輪融資總額為 8.25 億美元，據報導在 10 分鐘內就全部售罄。 許多參與者都是知名的 DeFi 項目，包括 ConcreteXYZ、@fraxfinance 等。

內幕遊戲

想必是因為第一輪認購異常火爆，一些大戶甚至在公告發布前就已搶購了份額，所以第二輪認購依然引發了人們強烈的錯失恐懼症（FOMO）。 即便這次的認購限額為10萬美元，大多數人仍然無法參與，最終入場的也主要是機構投資者。 根據第一輪的數據，在總計8.25億美元的認購額中，約有6億美元（約佔73%）是在公開公告發布前由“內部人士”存入的。

好的項目就是這樣。 在普通人還沒聽說之前，大蛋糕就已經被瓜分殆盡了。 但說實話，別害怕錯過機會。 你的錢投進去之後，誰也不知道會被鎖多久。 項目團隊沒有明確承諾空投，而且目前還不清楚是否可以提前退出。 代幣經濟模型甚至還沒出現在白皮書裡。

邁向更好的機遇

如果這個項目失敗了，我們就直接轉向下一個。 沒必要追逐每一個看似誘人的機會。

加密貨幣領域充滿機遇，有時候最好的交易就是不做。 既然有那麼多其他項目透明度更高、分配機制更公平，為什麼還要把資金鎖定在一個條款不明的項目上呢？

整個事件凸顯了加密貨幣領域目前一個更廣泛的問題。 擁有強大機構支持的項目往往會人為製造稀缺性，從而引發散戶的FOMO（害怕錯過）情緒。 但深入了解後你會發現，大部分分配早已在幕後決定。 公開募股本質上只是做做樣子，營造出社區參與的假象，而真正的操作早在幾個月前就已經完成。

別誤會我的意思，Stable 項目或許會成為一個很棒的項目。 它的技術看起來很可靠，支持者也值得信賴，而且解決穩定幣交易成本問題的確是一個值得深入研究的現實難題。 然而，這並不意味著你必須不惜一切代價強行參與每一輪融資。 你還有其他參與的機會，例如通過二級市場、未來的融資輪次，或者在產品正式上線後直接使用。

這裡最重要的教訓是保持自律。 別人都蜂擁而至並不意味著你也必須跟風。

做好調研，理解相關術語，評估風險回報比，並基於邏輯而非情緒做出決策。 在一個全天候運轉、新品層出不窮的市場中，耐心實際上是你最大的優勢。

理解真實動態

Stable事件最讓我震驚的是它完美地展現了當前加密貨幣融資的現狀。

我們已經遠離了散戶投資者真正有機會參與早期項目的時代。 如今，一切都取決於人脈、時機，坦白說，還得看是否身處正確的圈子。 10萬美元的錢包限額聽起來很慷慨，但當機構投資者可以部署多個錢包並協調出資時，這個限額幾乎形同虛設。

此外，代幣分配和解鎖時間表缺乏透明度令人擔憂。 在不了解完整的代幣經濟模型的情況下投入資金，實際上就是盲目投資。 誠然，該項目背後有知名人士參與，但這並不能保證後期參與者能獲得有利的條款。 事實上，情況往往恰恰相反。 早期支持者和內部人士通常能爭取到更優厚的條件，導致後期投資者的處境更加不利。

USDT作為gas費的功能確實具有創新性，並解決了生態系統中的一個實際痛點。 目前，轉移穩定幣需要用你所使用鏈的原生代幣支付gas費，這增加了摩擦和成本。 如果Stable能夠簡化這一流程並在協議層實現免費，那將是一項重大改進。 然而，僅僅依靠創新本身並不能成為盲目投資的理由，尤其是在准入條件不明確、鎖定期未定義的情況下。

大局觀

從更廣闊的視角來看，我們發現這種模式在多個備受矚目的項目發布中反復出現。 項目方宣布進行公開融資，散戶蜂擁而至，但隨後我們發現，絕大部分份額都落入了事先安排好的內部人士手中。 這未必是出於惡意，但確實引發了人們對“公開”一詞在這些語境下真正含義的質疑。 如果73%的份額在宣布之前就已經被預訂一空，我們還能稱之為公開融資嗎？

這種動態給普通投資者帶來了挑戰。 一方面，你希望儘早參與有前景的項目；另一方面，你往往要與那些擁有更完善的信息、更快的基礎設施和更雄厚資本的成熟投資者競爭。 勝算本來就渺茫，認識到這一點對於做出明智的決策至關重要。

話雖如此，我並不是建議我們完全放棄早期投資機會。 相反，我們需要更加挑剔和策略性。 等待那些真正透明、分配機制公平、代幣經濟模型清晰的項目。 不要貿然進入那些條款模糊、分配過程不透明的項目。 你的資金很寶貴，明智地運用資金有時意味著要對當下最熱門的趨勢說“不”。

保持快樂，保持自律，記住：總會有另一個項目、另一個機會、另一個機遇。 不要讓“害怕錯過”（FOMO）左右你的投資決策。 加密貨幣領域更青睞耐心和謹慎的分析，而不是衝動追逐。 要做一隻快樂的狗，而不是一隻焦慮不安、追逐著院子裡每一塊零食的墮落者。