波場 TRON 行業周報：9 月 CPI 或將左右短期市場走勢，VC 押注共享流動性協議

1. 宏觀層面總結以及未來預測

上週，美國宏觀經濟呈現出“韌性與不確定並存”的格局。 首先，鮑威爾在一次公開講話中表示，儘管經濟可能比預期更為穩健，但勞動力市場招聘與解僱均處於低位，顯示就業市場實質未見改善。 同時，政府關門進入第二週，財政部長 Scott Bessent 警告稱關門已開始影響實體經濟，包括聯邦僱員停薪、農補推遲、統計數據發布被迫延後。 這些因素疊加下，市場對下半年增長與政策路徑的信心出現波動。

展望未來，增長放緩與政策不確定性的雙重壓力將成為主軌。 經濟預期已被國際組織下調，美國2025年增速預估約為2.0%。 總的來看，下半年市場將聚焦“何時政策轉向 實體數據何時確認弱勢”，風險偏向下行，資產配置需防范增長放緩與政策滯後的組合衝擊。

2. 加密行業市場變動及預警

上週，由於流動性不足，上漲乏力，加密市場開啟二探行情。 短線雖有技術性反彈，但整體趨勢仍偏弱，若比特幣失守 10 萬美元整數關口，或將觸發第二輪清算風險。 與此同時，美聯儲貨幣政策仍在不確定區間，若降息節奏放緩，將繼續抑制風險偏好。 整體來看，加密市場正進入去槓桿與流動性收縮期，短期防禦為主，中期需關注流動性何時重新回流。

3. 行業以及賽道熱點

總融資1610萬美元，IOSG、Circle等知名VC參投，致力於一筆交易，多人實時共享，打造高效可擴展的資金流動新範式的協議SUPERfluid是一個革命性的資產流轉與分發協議；總融資超120萬美元，Long Hash參投，基於意圖抽象與求解器協調的多鏈智能執行層Epoch協議是一個“意圖求解協調層是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推動 Web3 的 意圖中心化抽象（intent-centric abstraction）。

1.潛力項目概覽

1.1. 淺析總融資1610萬美元，IOSG、Circle等知名VC參投，致力於一筆交易，多人實時共享，打造高效可擴展的資金流動新範式的協議Superfluid

簡介

SuPErfluid 是一個革命性的資產流轉與分發協議，為全球的 DAO 和加密原生企業帶來了訂閱、薪資、歸屬（vesting）以及獎勵等新型用例。

這一切得益於協議的智能合約框架，它引入了 Super Token —— 一種對 ERC-20 標準的擴展，使價值得以以全新的方式進行轉移。

Superfluid 協議被設計為一個“以代幣為中心”的協議，其所有功能都圍繞 Super tokens的概念展開。
該框架與 Super Token 標準可為鏈上的代幣增加動態餘額，用以描述現金流，並以非交互方式在時間維度上自動執行。

任何代幣都可以通過 Superfluid 的 流（streams） 或 分發（distributions） 進行轉移，這些轉移是 可編程、可組合、模塊化 的。
協議中不會鎖定資金，所有流入與流出都會在每個區塊 實時淨額結算，且不消耗額外 Gas。 代碼完全開源，協議保持 非託管（non-custodial）、無許可（permissionless） 特性。

Superfluid 協議的核心支柱

目前，Superfluid 協議有兩大核心支柱（過去稱為 Agreements）：

○一組功能，用於在兩方之間創建資金流。

○一組功能，用於創建資金池，並將資金分配給多個接收者。

架構簡述

1. Super Tokens（超級代幣）

Super Tokens 在 erc20 標準的基礎上擴展了功能，例如 資金流（Money Streaming） 與 資金分發（Distributions）（過去稱為 Super Agreements）。 Super Tokens 分為兩類：

○將現有代幣包裝，賦予其 Superfluid 功能。

○可隨時包裝 / 解包，來迴轉換。

○從設計上即支持 Superfluid 功能，無需底層代幣。

○天生具備 ERC20 功能 Super Agreements 能力。

實時餘額（Real-Time Balance）

Super TokENS 動態追踪賬戶餘額，同時考慮普通轉賬和資金流/分發的影響。

當前餘額公式：

當前餘額 = 靜態餘額 實時餘額

示例：

2. 資金流（Money Streaming）

資金流是一種過程：代幣以預設的“每秒速率”持續地從發送方轉移到接收方，形成一條“流（stream）”。

資金流是持續的，直到被發送方/接收方取消，或發送方的 Super Token 餘額耗盡。

關鍵術語

計算方式

1.新的淨流速

2.新的 CRUD 時間戳

3.新的靜態餘額（= 當時的當前餘額）

4.實時餘額歸零，從該時刻開始重新累積

餘額計算公式：

當前餘額 = 靜態餘額 (淨流速 × 自上次 CRUD 以來的秒數)

示例（賬戶 A）

3. 資金分配（Distributions）

Distributions：一種高效、可擴展的“一對多”資金轉移方式。 支持 瞬時分發（Instant）和 流式分發（Streaming），能夠在極低的 Gas 消耗下，把資金分配給任意數量的接收方。

兩種類型

○一次交易即可向任意數量接收者分發。

○Gas 成本固定，與接收人數無關。

○分配公式：
每個接收者 = 分發總額 × (成員單位數 / 池子總單位數)

○持續將資金分發給池成員。

○基於資金流（Money Streaming）機制。

○分配公式：
每個接收者 = 流速 × (成員單位數 / 池子總單位數)

核心概念

關鍵特性

工作流程

流式分發示意（Streaming Distribution Illustration）

該圖展示了一個分發者（Distributor）將資金以流的形式發送給多個池子成員，每個成員持有不同的單位數。

注意：只需一次交易即可面向多個成員完成分發。

調整單位數（Adjusting UNIt Counts）

在這裡，分發者修改了成員的單位數。
此更改會 即時改變所有成員的分發速率，且只需一次交易即可完成。
借助 Superfluid 的批量調用（batch call），可以一次性批量更新多個成員的單位數。

修改流速（Modifying the FLOW Rate）

該示例展示了：
當分發者修改其流速時，池子的總流速隨之變化，從而 即時影響到每個成員的資金流速。

TRON點評

Superfluid 的優勢在於它通過 Super Tokens將 ERC20 代幣擴展為“可實時流動”的資產，使資金能夠 按秒級別持續結算，而不是一次性支付；這讓訂閱、工資發放、DAO 獎勵分配等場景變得高效透明，同時 Gas 成本固定、擴展性強，大幅提升了資金使用的靈活性和可編程性。

其劣勢則在於目前 生態體量和應用覆蓋度仍有限，需要更多主流協議和企業集成；此外，用戶理解門檻較高（如實時餘額、流速等新概念），在合規和審計層面也可能面臨額外挑戰。

1.2. 解讀總融資超120萬美元，Long Hash參投，基於意圖抽象與求解器協調的多鏈智能執行層Epoch協議

簡介

Epoch 協議一個“意圖求解協調層是”（Intent-Solver Coordination LAYER），旨在推動 Web3 的 意圖中心化抽象（intent-centric abstraction）。
它基於聲明式意圖（declarative intents） 範式，構建一層基礎設施，用於屏蔽底層鏈交互的複雜性。

協議的願景是創建這樣一個系統：用戶只需表達自己期望的 目標狀態結果（desired state outcOMe），而無需了解底層鏈、協議、Gas 費用或執行路徑的具體機制。
通過精確的協調，Epoch 將以 最優費率與最佳路徑 幫助用戶達成所需的目標狀態。

Epoch Protocol 的獨特方法與特性

架構解析

1. Epoch Node（節點架構）核心要點

Epoch Node 是一個 模塊化的意圖執行節點：

2. 意圖與共識模塊

Intent Modules = 插件式業務邏輯層

Consensus = 多節點競優選擇機制

3. Epoch 協議核心鏈上組件

○鏈上註冊與驗證中心，存儲交易與意圖數據。

○統一管理條件驗證、多交易合併、插件與鉤子調用。

○支持插件與鉤子，用戶資金完全自託管（Epoch 不持有密鑰）。

○未來 EIP-7702 推出後，EOA 也可直接使用 Epoch 功能。

○連接意圖解決方案與 Registry/Gatekeeper，準備完整交易並提交給錢包執行。

○執行條件驗證，支持交易前/交易後的鏈上安全檢查。

○代付 Gas，用戶無需在目標鏈持有對應 Gas 代幣。

○各鏈上的許可流動性池，用於提供即時跨鏈體驗。

○源鏈資金託管，目標鏈先執行，夥伴項目傳遞證明後釋放資金。

○收取少量費用，分配給流動性提供者與網絡參與者。

Epoch SDK

TRON點評

Epoch 協議的優勢在於，它通過 意圖抽象與求解器協調，顯著降低了用戶和 DApp 與多鏈交互的複雜度；配合 賬戶抽象、觀察者監控、鏈上驗證、Paymaster 代付和流動性池，實現了自動化、無縫跨鍊和更安全的執行；同時 SDK 與插件化架構也讓開發集成門檻大幅降低。

其劣勢主要在於協議仍處早期階段，生態與標準化程度不足，對 求解器性能與協調機制的依賴較高，同時在大規模落地時可能面臨 跨鏈安全、ZK 驗證成本和治理複雜性 的挑戰。

2. 當週重點項目詳解

2.1. 詳解總融資700萬美元，人人可參與的去中心化知識網絡Intuition

簡介

Intuition 正在構建全球首個“開放且語義化的、由代幣策展（token-curated）驅動的知識圖譜”，把身份、數據與算法從應用層解耦。 這個通用、無許可的數據湖為去中心化網絡帶來全新的支柱——“可信交互層（trustful interaction layer）”。 在這一層中，既能處理客觀事實，也能承載主觀觀點；人與機器都能在需要時獲取所需數據，從根本上改變人們與網絡的互動與開發方式。

Intuition 的誕生旨在解決當下身份與數據范式的局限。 現有的中心化模式催生了龐大卻難以訪問的數據孤島，易被濫用，帶來隱私與透明度的擔憂，也迫使開發者將過多精力耗在這些基礎層上。 通過擁抱去中心化技術，Intuition 提供了一種管理身份與數據、以及進行信任與身份驗證的新模型，強調用戶所有權與賦權、數據完整性、開放訪問與可發現性。

架構簡述

核心理念

Intuition 是一套由多種技術組成的生態系統，旨在構建一個 開放且無許可的知識圖譜，能夠同時處理客觀事實與主觀觀點。
其縱向一體化的知識棧為開發者提供了全面的工具，幫助他們更輕鬆地開發由人類集體直覺驅動的下一代技術。

開放的社交知識圖譜

圖譜狀態（State of The Graph）

鏈上（On-Chain）

鏈下（Off-Chain）

基礎協議：信任協議（Trust Protocol）

Intuition 協議為 新信息經濟 提供基礎設施，通過加密經濟激勵促進：

它像是一種新的 共識機制：不是就賬本狀態達成共識，而是就 “語言和語義層的狀態” 達成共識。
目標是推動 語義化網絡（Semantic Web） 的實現，使互聯網最大化機器可讀和可互操作。

服務層

○將鏈上與鏈下數據無縫整合為統一的語義知識圖譜。

○支持 DeFi 分析、可驗證聲譽系統、跨平台身份解決方案等用例。

○提供實時數據流、直接查詢接口。

○支持語義標籤與實時更新，幫助開發者構建數據驅動應用。

○開發者可在應用層集成 Intuition，如組件庫、平台等。

○官方推出 1UI（組件庫，基於 shadcn），便於快速接入。

○提供 模板 和 SDK，幫助開發者快速部署和集成聲明（attestations）。

○官方構建一套示例應用，展示如何創建和瀏覽與人或事相關的聲明。

○利用社交圖與分佈式信任算法（如 EigenTrust），提升相關性與個性化。

○前端庫開源，鼓勵社區二次開發。

模塊詳解

1. 原子（ATOMs）

原子是 Intuition中最基本的知識單元，它們作為獨特的、全球持久的、去中心化的標識符，適用於所有事物——人、概念、產品等。 每一個原子都可以作為更複雜數據結構的構建模塊，並促進信息在知識圖譜中的確定性與語義化組織。

理解原子（Understanding Atoms）

在 Intuition 中，每個原子都由一個 去中心化標識符（DID） 和一個 以太坊錢包地址 保障，從而建立起可驗證的基礎。

原子在語義結構中被分為三種主要角色：主語（Subject）、謂語（Predicate）、賓語（Object）。 這種結構能夠形成 三元組（Triple），用來表達關於世界的具體斷言或事實。

示例三元組（Triple）

格式：Subject - Predicate - Object

●Alice [主語] - hasAccessTo [謂語] - Intuition [賓語]

○Alice 是主語

○hasAccessTo 是謂語

○Intuition 是賓語

另一個例子，展示了 Intuition 作為主語的情況：

●Intuition [主語] - is a [謂語] - Ethereum-based attestation protocol [賓語]

這一陳述以語義化、結構化的方式說明了 Intuition 的角色與本質。

知識的構成（COMPosition of Knowledge）

原子的組成部分（Components of an Atom）

●原子數據（Atom Data）
描述某個原子所代表的概念或實體。 通常存儲在鏈下（off-chain），使用去中心化存儲解決方案，例如 IPFS或 Arweave，並在鏈上記錄一個指向該數據的 URI。

●原子錢包（Atom WALlet）
與每個原子關聯的智能合約錢包，賦予原子在其身份上的自主性。 該錢包由一個名為 原子守護者（Atom Warden） 的專用智能合約控制。

●原子金庫（Atom Vault）
一種機制，允許用戶向某個原子存入代幣，從而表明該原子的相關性和支持度。 原子金庫中的 總鎖倉價值（TVL） 表示該原子的接受度與重要性。

三元組（Triples）

三元組是 Intuition 中的高階結構，用於定義原子之間的關係。
每個三元組由三個組成部分構成：主語（Subject）、謂語（Predicate）、賓語（Object），且三者均為原子。

這種結構能夠提供精確、可被機器讀取的數據表示，從而支持複雜且高度互聯的證明與陳述。

三元組結構（Triple Structure）

• 主語（Subject）：被描述的實體或概念
• 謂語（Predicate）：主語的關係或屬性
• 賓語（Object）：賦予主語的值或特徵

信號（Signal）

在 Intuition中，信號指的是系統內表達 意圖、信念或支持 的任何行為。
信號可以是 顯性的，例如投票機製或簽名背書（signed attestations）；
也可以是 隱性的，通過用戶行為推斷而來。

信號機制（Signal Mechanisms）

用戶可以在 原子（Atoms） 和 三元組（Triples） 上持有倉位（PoSitions），通過增加其在相關實體上的餘額來表達自己的立場。

信號的存在使得信任與信念的表達更加細膩和層次化，從而在去中心化生態中形成一個 動態的、多層級的偏好體系。

需要特別注意的是：

Tron點評

Intuition 的優勢在於它以 Atom Triple的語義化結構，將任何實體賦予去中心化身份（DID）與錢包地址，從而實現可驗證的知識圖譜構建，具備開放性、可組合性和協作性；同時通過 Signal 機制引入用戶偏好和信任表達，使信息不僅是靜態存儲，更能動態反映共識與價值。

劣勢則在於系統的複雜性較高，用戶需要理解 DID、智能合約錢包、存儲與質押等概念，門檻較大；此外，信號依賴用戶活躍度與經濟激勵，若參與度不足，可能導致圖譜冷啟動困難或信號失真。

1. 市場整體表現

btc

解析

本週重點阻力：113900美元，116700美元，118100美元

本週重點支撐：109700美元，107500美元，103700美元

ETH

解析

本週重點阻力：4080美元，4250美元，4420美元

本週重點支撐：3910美元，3650美元，3450美元

2.熱點板塊

政府關門 / 預算僵局 已正式開始，美國聯邦政府自 10 月 1 日起進入停擺（shutdoWn）狀態，這導致多個經濟數據發布中斷或延遲，包括勞工部的就業報告、通脹數據等。 市場因此對未來政策和經濟透明度的預期受到衝擊。

美國（United States）

• 聯邦層面：司法部與財政部聯合展開史上最大規模的比特幣沒收行動（涉案金額超 120 億美元），強化打擊加密犯罪的信號。
  
• 州級層面：
  
  • 加州 頒布新法，禁止政府強制拋售無人認領的加密資產，強化持有人權益保護。
    
  • 佛羅里達 推動將比特幣納入州級資產配置，探索將數字資產作為經濟工具使用。
    
• 總體趨勢：聯邦監管趨嚴，州政府分化明顯，形成“強監管 實驗性創新”的雙軌格局。
  

英國（United Kingdom）

• 英國金融行為監管局（FCA）推出《資產管理代幣化提案》。
  
• 允許基金管理公司在 公共區塊鏈上進行投資基金代幣化，簡化投資流程、降低中介成本。
  
• 若落地，將使英國成為推動傳統資產上鍊化的領先金融中心。
  

肯尼亞（Kenya）

• 國會通過《虛擬資產服務提供者法案（VASP Bill）》：
  • 中央銀行 負責監管穩定幣和發行機構；
  • 資本市場監管機構（CMA） 負責監管加密交易所和平台活動。
    
• 立法目標：建立 明晰的加密監管框架，吸引投資、規範市場。
  
• 成為非洲地區為數不多 實現數字資產合法監管化 的國家之一。
  

澳大利亞（Australia）

• 政府賦予銀行 新權力以打擊加密相關詐騙，尤其是針對國際學生的案件。
  
• 強化反洗錢（AML）與反恐融資（CTF）法律框架。
  
• 銀行可直接干預並阻斷可疑加密交易，防止詐騙鏈條擴散。
  
• 政策目標：提升金融安全、增強公眾信任、遏制加密資產濫用。