CoinW 研究院週報（2025.9.22-2025.9.28 期）

關鍵要點 

• 全球加密貨幣總市值為3.96萬億美元，較上週4.21萬億美元，本週內加密貨幣總市值跌幅為5.95%。 截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約568.1億美元，本週淨流出9.025億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約131.2億美元，本週淨流出7.96億美元。  

• 穩定幣總市值為3,010億美元，其中USDT市值為1,744億美元，佔穩定幣總市值的57.94%；其次是USDC市值為736.9億美元，佔穩定幣總市值的24.47%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.78%。  

• 據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,555億美元，較上週1,609億美元，本週跌幅為3.36%。 按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈佔比68.19%；Solana鏈佔比8.75%；Bitcoin鏈佔比6.47%。  

• 從鏈上數據看，本週各公鏈的日成交量變化趨勢較大，其中Sui上漲50.5%、Ethereum上漲49.38%、Solana下跌35.39%、BNBChain下跌33.7%，其餘公鏈有小幅的的變化。 交易費用上，除Ethereum上漲100%、Solana下跌60%以及Aptos下跌20%，其餘公鏈變化趨勢不大。 從日活躍地址上看，本週除BNBChain上漲2.46%之外，其餘公鏈都是下跌的趨勢。 其中，Sui下跌23.92%、Aptos下跌18.7%、Toncoin下跌13.5%、Ethereum下跌6.36%以及Solana下跌5.62%。 從TVL上看，除Sui上漲0.97%之外，其餘公鏈都是下跌的趨勢。 其中BNBChain下跌14.41%、Solana下跌9.34%、Ethereum下跌7.4%、Toncoin下跌6.47%以及Aptos下跌6.33%。  

• 創新項目關注：Fuseon 是基於 Plasma 的中心化流動性樞紐，致力於為 DeFi 生態提供高效的資金聚合與交易支持；BULK專注於打造高性能的鏈上永續合約交易平台，旨在在高頻訂單撮合與性能上縮小CEX與 DeFi 的差距；Future.fun是去中心化預測市場平台，旨在為用戶提供基於區塊鏈的預測與交易機制。  

目錄 

關鍵要點 

一.市場概覽 

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比 

2.恐慌指數 

3.ETF流入流出數據 

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例 

5. Decentralized Finance (DeFi) 

6 .鏈上數據 

7. 穩定幣市值與增發情況 

二.本週熱錢動向 

1.本週漲幅前五的VC幣和meme幣 

2.新項目洞察 

三.行業新動態 

1.本周行業大事件 

2.下週即將發生的大事件 

3.上週重要投融資 

參考鏈接 

一.市場概覽 

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比  

全球加密貨幣總市值為3.96萬億美元，較上週4.21萬億美元，本週內加密貨幣總市值跌幅為5.95%。  

       數據來源：cryptorank 

數據截止至2025年9月28日 

截止至發稿，比特幣的市值為2.24萬億美元，佔加密貨幣總市值的56.52%。 與此同時，穩定幣的市值為3,010億美元，佔加密貨幣總市值的7.6%。  

 數據來源：coingeck 

數據截止至2025年9月28日 

2.恐慌指數 

加密貨幣恐慌指數為49，顯示為中性。  

 數據來源：coinglass 

數據截止至2025年9月28日 

3.ETF流入流出數據  

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約568.1億美元，本週淨流出9.025億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約131.2億美元，本週淨流出7.96億美元。  

數據來源：sosovalue 

數據截止至2025年9月28日 

4.eth/BTC和ETH/USD兌換比例  

ETHUSD ：現價 4,133美元，歷史最高價 4,946 美元，距最高價跌幅約16.55%。  

ETHbtc ：目前為 0.036823，歷史最高為0.1238。  

數據來源：ratiogang 

數據截止至2025年9月28日 

5. Decentralized Finance (defi) 

據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,555億美元，較上週1,609億美元，本週跌幅為3.36%。  

數據來源：defillama 

數據截止至2025年9月28日 

按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈佔比68.19%；Solana鏈佔比8.75%；Bitcoin鏈佔比6.47%。  

數據來源：CoinW研究院，defillama 

數據截止至2025年9月28日 

6 .鏈上數據 

LAYER 1相關數據 

主要從日交易量、日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APT的相關數據。  

數據來源：CoinW研究院，defillama,Nansen 

數據截止至2025年9月28日 

● 日成交量與交易費用：日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。 本週各公鏈的日成交量變化趨勢較大，其中Sui上漲50.5%、Ethereum上漲49.38%、Solana下跌35.39%、BNBChain下跌33.7%，其餘公鏈有小幅的的變化。 交易費用上，除Ethereum上漲100%、Solana下跌60%以及Aptos下跌20%，其餘公鏈變化趨勢不大。  

● 日活躍地址與TVL:日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶粘性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。 從日活躍地址上看，本週除BNBChain上漲2.46%之外，其餘公鏈都是下跌的趨勢。 其中，Sui下跌23.92%、Aptos下跌18.7%、Toncoin下跌13.5%、Ethereum下跌6.36%以及Solana下跌5.62%。 從TVL上看，除Sui上漲0.97%之外，其餘公鏈都是下跌的趨勢。 其中BNBChain下跌14.41%、Solana下跌9.34%、Ethereum下跌7.4%、Toncoin下跌6.47%以及Aptos下跌6.33%。  

Layer 2相關數據 

● 據L2Beat數據顯示，以太坊Layer2總TVL為452.3億美元，本週較上週460.4億美元，整體跌幅為1.76%。  

數據來源：L2Beat 

數據截止至2025年9月28日 

• Base和Arbitrum分別以38.26% 和35% 的市場份額佔據前排，本週Base依然在以太坊Layer2的TVL中位居第一。  

數據來源：footprint 

數據截止至2025年9月28日 

7. 穩定幣市值與增發情況  

據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,010億美元。 其中USDT市值為1,744億美元，佔穩定幣總市值的57.94%；其次是USDC市值為736.9億美元，佔穩定幣總市值的24.47%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.78%。  

數據來源：CoinW研究院，Coinglass 

數據截止至2025年9月28日 

據Whale Alert數據顯示，本週內USDC Treasury總計增發27.8億枚USDC，Tether Treasury總計增發30億枚USDT，本週穩定幣增發總量為57.8億枚，較上週穩定幣增發總量57.1億，本週穩定增發總量漲幅約為1.23%。   

數據來源：Whale Alert 

數據截止至2025年9月28日 

二.本週熱錢動向 

1.本週漲幅前五的VC幣和MEME幣  

過去一周內漲幅前五的VC幣 

數據來源：CoinW研究院，coinmarkETCap 

數據截止至2025年9月28日 

過去一周內漲幅前五的meme幣 

數據來源：CoinW研究院，coinmARketcap 

數據截止至2025年9月28日 

  2.新項目洞察  

• Fuseon 是基於 Plasma 的中心化流動性樞紐，致力於為 DeFi 生態提供高效的資金聚合與交易支持。 項目通過集中化的流動性管理提升資本效率，同時兼容 DEX 與其他 DeFi 應用場景，旨在成為 Plasma 網絡上的核心流動性入口。  

• BULK 是去中心化交易所，專注於打造高性能的鏈上永續合約交易平台，採用 CLOB模式，旨在在高頻訂單撮合與性能上縮小 CEX 與 DeFi 的差距，BULK於 2025 年 9 月完成 800 萬美元種子輪融資。  

• Future.fun 是去中心化預測市場平台，成立於 2025 年，旨在為用戶提供基於區塊鏈的預測與交易機制。  

三.行業新動態 

1.本周行業大事件 

• River 宣布 RIVER 代幣空投現已開放申領，其空投採用動態空投轉換機制，用戶可領取的 RIVER 數量會隨時間增加，等待時間越長可獲得的代幣數量越多，最長等待期為 180 天。 若用戶在第 180 天領取，獲得的代幣數量將是第 1 天領取數量的 270 倍。  

• Base 生態預測市場 Limitless已上線第 2 季積分計劃。 活動時間為 2025 年 9 月 22 日至 2026 年 1 月 26 日。 用戶可通過交易及提供流動性等方式獲取積分。 其TGE 將會在第二季積分計劃期間進行，有關分發和代幣聲明的更多詳細信息將很快公佈。  

• 區塊鏈遊戲平台 CUCKOO 與 ODIN 平台達成首次全球聯動合作，共同推出雙平台探索之旅活動，並將向參與用戶送出 10 部 iPhone17 Pro Max 及多項生態獎勵。 此次活動面向全球用戶開放，10 月 22 日截止，參與者只需完成指定任務即有機會獲得獎勵。  

• Flipflop 基金會於 9 月 20 日上線腳印大使計劃，並同步開啟 Launch 大賽與 Mint 大賽，總獎池為 70 萬美元。 其中腳印大使計劃面向全球社區成員，獎勵傳播和參與平台生態共同建設；Launch 大賽鼓勵建設者在 Flipflop 平台發起項目，並獲得資金支持與社區資源；Mint 大賽則激勵用戶參與鑄造並壯大生態。  

• Morph 表示其 BGB Unity Drop 資格查詢已經上線 ，用戶可連接錢包查詢是否符合空投資格，正式領取已於 9 月 25 日 開啟。 Morph 表示 Unity Airdrop 涵蓋整個 Morph 生態中的活躍群體：Morph Creators 與 Ambassadors；Morph Zoo 積分持有者；Zootosis 活動參與者；Morph Hub XP 排名前 500 的用戶；Morph Hub 邀請積分持有者。  

2.下週即將發生的大事件    

• Meteora 是 Solana 生態的流動性基礎設施項目，專注於動態流動性管理與可持續收益，市場預期 TGE 將落在 10 月第一周。  

• Sahara AI 公佈最新路線圖，首個垂直領域 Agent的DeFiCopilot預計將在今年第四季度上線，該產品將聚焦於簡化鏈上交互與資產管理，降低用戶進入 DeFi 的門檻。 此外，Sahara 平台還將進行企業級數據服務升級，提供更完善的管控工具和協作體系，以支撐大規模 AI 應用的落地。  

• Huma Finance 宣布 HUMA 代幣第 1 季空投第 2 部分現已上線，領取窗口將於 10 月 26 日結束。  

• 去中心化交易平台 Aster 宣布其交易積分計劃 Genesis 第 2 階段將於 10 月 6 日結束，ASTER 總供應量的 4% 被分配給第 2 階段獎勵。 此外，交易積分計劃第 3 階段即將開始，新階段將包括現貨交易積分等。   

3.上週重要投融資 

• Fnality 完成了 1.36 億美元的 C 輪融資，本輪由 Temasek、WisdomTree、Citi、Tradeweb Markets等多家機構共同參與。 Fnality 致力於通過分佈式賬本技術，為代幣化交易提供最終結算的數字現金工具。 （2025年9月23日） 

• Zero Hash 完成了 1.04 億美元的 D 輪融資，本輪投資方包括Morgan Stanley、Apollo Global Management、 Interactive Brokers等知名機構。 作為一家提供數字資產即服務的 B2B2C 嵌入式基礎設施平台，Zero Hash 使新型銀行、券商及支付集團能夠快速整合加密交易、託管、質押獎勵以及加密返現等功能。 （2025年9月23日） 

• Bastion完成了1460 萬美元的融資，投資陣容包括Coinbase Ventures,、Andreessen Horowitz、Hashed、Sony Financial Ventures等多家知名機構。 Bastion 提供合規的白標平台與 API 技術，幫助各類企業快速整合託管錢包、智能交易路由和數據分析等功能。 （2025年9月24日） 

參考鏈接 

1.Fuseon ,https://x.cOM/fuseon_finance 

2.BULK,https://x.com/_bulktrade 

3.Future.fun，https://x.com/futureDOTfun 

4.Fnality ,https://x.com/fnality 

5.Zero Hash,https://x.com/ZeroHashX 

6.Bastion,https://x.com/bastionplatFORM