觀點：持有 ETH 是從穩定幣浪潮中受益的最佳策略

全球對美元穩定幣的需求激增，為以太坊創造了前所未有的機遇。以太坊可望成為新數位美元經濟的全球金融基礎設施，而 ETH 將從中直接受益。本文源自 Maria Shen & Sanjay Shah，Electric Capital 所著文章，由深潮 TechFlow整理、編譯及撰稿。 （前情提要：香港新貴與老錢噴發，全力衝向穩定幣 ） （背景補充：「穩定幣是什麼」登上中國抖音熱榜首，大批吃瓜網民都懂了？ ）   *註：在本文中，「以太坊」指的是網路，「ETH」指的是為其提供動力的資產。 全球對美元的需求非但沒有下降，反而呈爆炸式增長。儘管新聞頭條聚焦於「去美元化」，但一個更為重要的趨勢正在顯現：超過 40 億人和數百萬企業正在積極尋求透過穩定幣獲取美元，這代表著美元網路效應數十年來的最大擴張。 這為以太坊創造了前所未有的機遇。穩定幣為全球個人提供了獲取美元的管道——自 2020 年以來增長了 60 倍，超過 2000 億美元——數百萬新增美元持有者需要的的不僅僅是數位現金。他們需要收益、投資機會和金融服務。由於監管和基礎設施的限制，傳統金融無法服務於這個龐大的新市場。 以太坊具有獨特的優勢，可以為這個新的數位美元經濟提供全球金融基礎設施，而 ETH 將從這一增長中直接受益。 數百萬新的美元持有者透過穩定幣進入 全球個人和企業對美元都有巨大的潛在需求。 世界各地的人們都希望用美元來保障安全： 由於政治不穩定、貨幣政策不佳和結構性通貨膨脹，超過 40 億人面臨巨大的貨幣風險。(1) 據估計，全球 21% 的人口生活在年通貨膨脹率超過 6% 的國家(2)，迅速侵蝕儲蓄和購買力。 對於這些人群來說，持有美元意味著財務安全。美元被視為一種價值儲存手段、一種跨境交易的手段，以及一種對沖本幣波動的手段。 企業需要美元來進行交易： 美元仍然是全球貿易的主導貨幣，全球 88% 的外匯交易至少有一方涉及美元。(3) 新興市場中的企業依賴美元流動性進行國際支付、進口和供應鏈，而這些市場的當地銀行和外匯市場通常有限或不穩定。 中小企業和自由工作者越來越需要數位美元來獲得報酬並避免貨幣錯配風險。 歷史上第一次，世界上任何人都可以透過穩定幣持有美元： 任何可以上網的人都可以持有和交易美元——無需銀行，無需政府許可，全球全天候可用。 因此，自 2020 年以來，穩定幣市值增長了 60 倍。(4) 採用高峰集中在先前被排除在美元計價金融之外的新興市場。奈及利亞已成為全球第二大加密貨幣市場，而中國則在禁令之下，地下加密貨幣的應用仍在持續。(5) 穩定幣正在全球最大的人口群體中創造一個新的美元持有者群體——企業以 USDT 定價，家庭以 USDC 儲蓄。它們推動了美元金融服務市場的根本性擴張。 這些新的美元持有者尋求收益，為新的全球金融基礎設施創造機會 穩定幣持有者希望讓他們的錢發揮作用。 如今，數百萬人可以透過穩定幣持有美元。但他們的願望遠不止於此。個人和企業自然希望將資金用於賺取收益、投資和財富增長。 傳統金融無法服務於這個新市場： 美國銀行系統要求遵守監管規定，排除大多數全球參與者。 跨境金融服務仍然昂貴、緩慢且受到地域限制。 傳統金融是為機構和高淨值個人而非全球零售建立的。 地理和監管障礙阻礙了數十億美元參與以美元計價的融資。 這就產生了對新金融基礎設施的需求，這些基礎設施可以為全球數十億穩定幣持有者提供服務，使他們能夠將新美元投入使用。 只有以太坊滿足所有三個要求，才能為全球穩定幣持有者提供服務 為穩定幣持有者提供服務的新金融基礎設施必須同時滿足三個關鍵要求： 全球可用——必須適用於任何有網路接入的地方，從紐約到奈及利亞，再到尼泊爾農村。由於地理位置或監管原因，世界上大多數地區無法獲得以美元為基礎的融資。 對機構而言安全——必須提供機構構建價值數十億美元的金融產品所需的安全性、可靠性、監管清晰度和可客製化性。 抵制政府干預——必須不受任何單一政府的控制，因為許多政府更願意限制美元的流通，以保護當地貨幣並控制資本流動。 以太坊滿足了所有三個要求： 全球可訪問：全球任何有網路連接的人都可以全天候使用以太坊。 對機構安全： 安全——在所有可編程區塊鏈中，最具經濟安全性和去中心化程度。最成熟的安全基礎設施——擁有最多的開源開發者、經過驗證的合約、安全審計員和工具。 可靠——無論市場崩潰還是地緣政治事件，都能保持 10 年 100% 正常運行時間。 符合監管規定——美國監管機構將 ETH 歸類為商品，從而提供了清晰的制度框架。 可客製化——以太坊的 L1+L2 框架實現了可客製化性，允許機構針對特定用例進行優化並滿足監管要求（例如，Coinbase 和 Robinhood 都在以太坊上構建了 L2 鏈）。 卓越的業績記錄——擁有全球最大的數位金融經濟體：市值超過 1400 億美元的穩定幣(6)，去中心化金融（DeFi）協議投資超過 600 億美元(7)以及價值 70 億美元以上的現實世界資產代幣化。(8) 抵抗政府干預：政府無法佔領單一控制點來控制或限制網路。 以太坊憑藉其強大的去中心化特性獨特地滿足了這些要求——其起源故事在今天幾乎無法複製。 強大的去中心化使得以太坊在全球範圍內可訪問、安全、可靠，並且能夠抵禦政府干預。 這種程度的去中心化根植於以太坊的起源和文化。 以太坊最初是一條由社群資助、採用工作量證明機制的區塊鏈，這使得其資產所有權非常廣泛。但如今的環境使其不再適合以這種方式啟動。 它的文化始終優先考慮權力下放——維持昂貴的客戶多樣性並抵制集中式捷徑——這種文化幾乎不可能改造。 其結果是，以太坊擁有​​了其他鏈無法輕易複製的去中心化優勢，也為以太坊提供了持久的護城河。 100 多萬驗證者(9)遍布 100 多個國家(10) 多個獨立開發團隊確保彈性和最大的開源開發者生態系統(11) 由於社群資助的啟動和工作量證明的起源，資產所有權廣泛 沒有其他替代方案能夠同時滿足所有三個要求： *比特幣在未來可能會變得更加可編程，但前...