比特幣準備接棒美元？Coinbase：全球央行若換 10% 外匯，BTC 市值將衝上 1.2 兆鎂

知名交易所 Coinbase 於 5/14 發布的月報指出，隨著美國財政與貿易雙赤字惡化、全球去美元化聲浪升溫，比特幣 (Bitcoin) 這種「不受主權限制、可自我保管」的資產正趨於主流，有望成為國際儲備體系的新選擇。Coinbase 甚至預估，假設全球各國把 10% 的外匯存底換成比特幣，整體市值有機會再衝上 1.2 兆美元。

美國雙赤字風險升高，美元避險地位遭質疑

報告指出，過去半世紀以來，美國經濟運作依賴於央行獨立性與穩定通膨目標。但是：

• 自 2008 金融海嘯與 COVID-19 疫情後，龐大財政刺激導致美國債務激增。
• 美債從 2008 年佔 GDP 的 63%，暴增至 2025 年的 122%。
• 2022～2023 年聯準會大幅升息後，政府借款成本偏高，美國利息支出就難以忽視，又帶動貿易保護主義升溫，美元避險地位遭質疑。

圖中可以看到，截至 2025 年：

全球非美機構重壓超過 33 兆美元資產，但不做避險

特別值得注意的是，全球非美機構投資人像是退休基金和主權基金：

假設未來出現信心反轉，可能引發大規模資產重配與美元拋售潮。

而在下圖可以看到，到了 2025 年：

比特幣與黃金並列新儲備資產，具備獨特優勢

Coinbase 指出，美元信心危機並非首次，但這次的制度性轉變，可能讓「儲值資產」重新獲得注目，包括黃金與比特幣。

• 黃金於 2025 年 7 月起將被國際監管機構 (Basel III) 列為 Tier 1 優質流動資產

• 而比特幣，則憑藉其：

  • 不受國家管控

  • 免於凍結與制裁

  • 自己保管就好，彈性流通

也因為這些特點，btc 被當成一種「不受國家左右」的資產，特別適合那些對主權貨幣敏感的國際交易場合。舉例來說：

• 俄羅斯儲存在海外的 2,000 公噸黃金，在制裁下無法動用
• 阿根廷政府過去曾凍結人民黃金與美元資產，以阻止資本外流，但對於比特幣卻難以執行類似管控。

比特幣進入國家視野，去美元化仍處早期

目前全球超過 80% 的國際貿易仍以美元結算，但越來越多經常帳盈餘國家像是中國、瑞士，都開始質疑是否應該繼續依賴美元作為中介。從下圖可看出：