Coinbase 代幣化股票、有別合成股票，採取直接優先債權索償架構

美國加密貨幣交易所 Coinbase 宣佈在 Base 鏈上推出美國股票代幣化產品，首批納入輝達與蘋果等科技龍頭企業，正式進入鏈上證券賽道，代幣化證券建立於阿布達比金融監管架構下，提供美國境外合格投資人全天候交易與去中心化金融整合服務。Coinbase 代幣化股票亮點為「非合成」，每個各股皆為 B20 代幣 1:1 鑄造，投資人擁有優先債權索償權。

Coinbase 推出鏈上股票，僅限美國境外合格投資人認購

美國加密貨幣交易所 Coinbase（COIN)，正式在其 Layer 2 網路 Base 上發行代幣化股票，首批推出包括蘋果、輝達、Meta 與 Alphabet 等標的，此項服務依據阿布達比全球市場（Abu Dhabi Global Market，簡稱 ADGM）監管規定架構發行，由 Coinbase 設立於當地的國際代幣化中心負責運作，未來計畫擴大支援資產範圍。

發行架構採用專為 Base 平台設計的 B20 代幣標準，類似於 ERC-20 標準，同時包含合規審查與公司股權行為處理機制，標的股票由受監管的託管機構與經紀商 Alpaca 以 1:1 比例實體持有，並透過破產隔離（Bankruptcy Remote）信託結構保障投資人權益。

股利分派與股票分割等權益亦會同等反映於代幣中，該產品僅限美國境外合格投資人在受 ADGM 金融監管機構的監管規範下參與，無需白名單，代幣鑄造完成發行後，可在自託管錢包間轉移。

什麼是 Coinbase 代幣化股票？ Base 的作用是什麼？

Coinbase 代幣化股票是指將美國個別公司的股票上鏈。 Coinbase 是發行方，已獲得阿布達比全球市場金融服務監理局 (FSRA) 的許可和授權。受監管的經紀商和託管機構 Alpaca 以破產隔離結構，為代幣持有者設立信託，持有這些代幣。 

Base 是這些代幣運行的網路：它們以 B20 代幣的形式發行，可以存放在自託管錢包中，且可在 DeFi 平台上交易和使用。

直接優先債權索償架構建立實體資產機制

市場上代幣化股票產品之設計邏輯各有不同，權益定義成為衡量資產價值的核心因素，部分市場產品屬於合成資產（Synthetic Assets）、衍生性商品或債權憑證，並未直接持有底層標的。

Coinbase 強調採用 B20 架構，每個發行的代幣皆代表投資人對 Alpaca 託管機構所持有之真實股票具備直接優先索償權（Direct Claim）。

發行流程由機構做市商在公開市場購入現貨股票後，移交至受 ADGM 金融服務監理局（FSRA）監管的 Alpaca 託管信託帳戶，Coinbase 據此依 1:1 比例鑄造相應代幣，確保代幣價格變動與實體股票之經濟實質完全貼合。透過破產隔離設計，即便營運主體面臨財務風險，信託資產亦不列入破產清算範疇，保障持有人權益獨立性。