SPCX 逆勢漲近 5%：股票解鎖為何反成被動資金利多

照理說，一大批被鎖住的股票突然可以賣了，股價該承壓下跌；但 SpaceX（SPCX）今天卻反著走。根據市場分析，SPCX 在 8 月 7 日上漲約 4.86%，而催化這波逆勢上漲的，正是它首波「股票解鎖」。

首波解鎖逾千億美元，本該是賣壓

SpaceX 的第一波股權解禁在 8 月 6 日啟動，約有 9.115 億股解除鎖定，市值超過 1,000 億美元的股票，一夕之間變得可以自由買賣。依常理，這麼大的潛在供給會讓市場擔心內部人與早期投資人套現、對股價形成賣壓。SpaceX 在 6 月 12 日掛牌後，股價一度衝高、又跌破發行價，市場對它的看法本就分歧。

為何反漲：流通量變大，被動 ETF 被迫買進

市場給出的解讀是：解鎖讓 SPCX 的「流通股數（float）」大幅增加，進而拉高了它在「以流通量調整」的指數與基準中的權重。當權重上升，追蹤這些指數的被動型 ETF 就必須買進更多 SPCX 來對齊配置—這股被動買盤，反而蓋過了大家原本擔心的解鎖賣壓。同時，流通量放大也代表流動性變好，讓機構更容易進場。換句話說，市場把「解鎖」從利空，重新解讀成「被動資金納入」的利多。鏈新聞先前也分析過被動基金納入對套牢散戶的影響。

後面還有兩波解鎖，續強與否待觀察

要留意的是，這並不是解鎖的終點。後續還有兩波解禁分別落在 8 月 20 日與 9 月底，可流通的股票供給會持續增加。被動資金的納入效應能否繼續蓋過賣壓、支撐股價，還需要時間驗證。想完整了解 SPCX 是什麼、怎麼買與相關風險，可參考SpaceX 股票完整指南。