前Tether投資長擬出售股份，五千億美元估值面臨次級市場考驗

根據知情人士透露，全球最大穩定幣發行商 Tether 的前首席投資長 Richard Heathcote，目前正計劃出售其所持有的部分公司股份。Heathcote 已委託投資銀行 PJT Partners 協助處理其 1.26% 公司持股的次級市場轉讓事宜，此項出售計劃已獲得 Tether 公司的批准。Tether 在今年 3 月已宣布 Heathcote 轉任非執行顧問，並由副投資長接任其職務。由於 Tether 此前暫停了高達 5,000 億美元估值的融資計劃以等待首次完整財務審計，因此市場密切關注本次非公開交易所反映出的實際估值。

Tether 前投資長轉任顧問後尋求賣股變現

Richard Heathcote 於 2023 年 1 月加入 Tether，在任職期間見證了旗艦穩定幣 USDT 流通量擴展至 1,840 億美元的規模，並主導將儲備金收益投資於機器人與足球等多樣化領域。隨著其在 2026 年 3 月因個人因素卸任日前的日常管理職務並轉任顧問，本次出讓其 1.26% 股份中的一部分，屬於常規的內部高層資產配置與流動性變現行為。

次級市場交易與主導融資限制

次級市場的股份股權轉讓在大型未上市獨角獸企業中相當常見，然而 Tether 過去對此類交易持謹慎態度。2025 年底，Tether 曾介入並阻止部分現有股東進行次級市場出售，理由是擔心未經協調的外部報價可能會影響其一級市場的機構融資進程與估值定價。相較之下，Heathcote 本次股權出售已獲得官方首肯。

Tether 財務透明度與五千億美元估值考驗

Tether 在 2026 年初曾暫停一項估值預期高達 5,000 億美元的融資計畫。主要原因在於跨國銀行與潛在機構投資人持續施壓，要求 Tether 提供更高透明度的財務報表。為了滿足市場信任，Tether 已聘請四大會計師事務所之一進行歷史上首次完整的財務審計。在正式審計報告出爐前，本案的交易估值將成為觀察機構投資人對其信心的重要風向球。

高利率環境驅動 Tether 穩定幣獲利模式

Tether 的核心業務模式是發行錨定美元的穩定幣 USDT，並將收到的美元資產投入大量的美國國債（US Treasury bills）中。在近年美國維持高利率的環境下，這項商業模式為公司賺取了極其龐大的利差收益。根據其定期發布的財務證明，Tether 去年的利潤超過 100 億美元，高獲利能力使其董事長 Giancarlo Devasini 的淨資產達到約 640 億美元。