Strategy 推數位信用框架：STRC 股息升 12%，啟動 BTC 變現

Strategy 美國時間 6 月 29 日上午（Taipei 20:03）由執行董事長 Michael Saylor 透過 X 親自公告推出「數位信用資本框架」（Digital Credit Capital Framework），是該公司針對先前 STRC 跌破面值、市場質疑 Strategy 飛輪模式崩潰的正式結構性回應。框架包含四大支柱：USD Reserve 政策、STRC 股息率調整、Digital Credit 與 MSTR 庫藏股回購授權、以及 BTC 變現計畫（BTC Monetization Program）。同步公告的 8-K 申報文件揭露具體財務細節。

USD Reserve $25.5 億美元、17.4 個月股息覆蓋率

框架第一支柱是 USD Reserve 政策。Strategy 揭露 6 月 28 日帳上 USD Reserve 餘額為 25.5 億美元，按當前股息支出計算，相當於 17.4 個月的累積股息覆蓋。董事會核准的政策內容明確：USD Reserve 可用於支付優先股股息與利息支出到期；後續可透過賣出 BTC 或其他資本市場活動補回 USD Reserve。這個設計直接回應市場對 Strategy 「短期現金流是否支撐得了優先股股息義務」的擔憂，把覆蓋率從原本不透明的數字明確化到「17.4 個月」這個具體區間。

STRC 股息年率升至 12%、雙週發放

第二支柱是 STRC 股息政策調整。Strategy 將 STRC 股息年率調升至 12.00%，於 2026 年 7 月 1 日後的半月（semi-monthly）發放週期生效。Strategy 6 月 8 日已通過股東會將 STRC 改為半月發放（每月 15 日與月底為記錄日、下個記錄日為發放日；首次半月發放日為 7 月 15 日）。年率 12% 是顯著高於市場原本預期的水準，意圖直接吸引買盤回到 STRC、把折價從目前 26% 拉回接近面值。

BTC 變現計畫：Strategy 首次系統性公告「將賣 BTC 支撐信用」

第三、四支柱為庫藏股回購與 BTC 變現計畫。董事會授權 Digital Credit Securities 庫藏股回購最高 10 億美元、MSTR Class A 普通股回購最高 10 億美元；同時啟動「BTC Monetization Program」，計畫透過賣出 BTC 為 USD Reserve 補水、服務債務義務、及資金庫藏股回購，上限約 12.5 億美元。Saylor 在公告中強調「Strategy 仍以 Bitcoin 為主要的庫房儲備資產」，但框架「設計上將強化信用品質、並讓公司在具增益效益時減少預期的優先股股息支付」。對長期關注 Strategy 的觀察者而言，這是公司首次正式以結構性框架公告「將賣 BTC 支撐信用」—從CZ 三因熊市到 STRC 折價的 Strategy 故事鏈，至此進入 Saylor 親自介入的危機管理新階段。