韓國 FSC：7 月公布代幣化證券細則、2027/2/4 正式上路

根據韓國金融服務委員會（FSC）5/15 公告與首爾經濟日報 5/15 報導，FSC 副主席 Kwon Dae-young 在 5/14 主持第二屆「公私部門代幣化證券委員會」會議、宣布將於 7 月公布代幣化證券立法的下層規則與發行最佳實務指引。配套修訂的《資本市場法》與《電子證券法》將於 2027 年 2 月 4 日正式生效，韓國正進入 STO 落地的最後倒數階段。

7 月公布兩份關鍵文件：下層規則 + 發行最佳實務

FSC 將於 7 月發布兩份核心文件：（1）代幣化證券立法的下層規則與指引、（2）分散投資證券發行的最佳實務標準最終版。委員會由政府代表、相關機構與民間專家組成，負責設計從技術、基礎建設、發行、流通到結算的完整制度，為 2027 年 2 月 4 日的法案生效作準備。

核心開放：同類底層資產「池化」發行

本次會議的關鍵共識，是在一定額度內允許以「同類底層資產池化」方式發行分散投資證券—也就是「組合型分散投資」。此設計突破了過去「一資產一代幣」的單點對應限制、可發行覆蓋多資產組合的代幣化證券，提升商品設計彈性。委員會亦討論擴大可代幣化資產的範圍、並推動相關基礎建設。

OTC 交易所須取得執照、散戶交易限額待定

就代幣化證券的流通端，委員會討論了 OTC 交易所的執照要求、可兼營業務範圍以及散戶交易上限。Kwon Dae-young 提及的市場結構設計三原則為：提升交易效率、確保公平競爭、保護投資人。對散戶上限的設定，委員會傾向「不會限制早期市場創新、但仍需設限」的方向。

韓國的時程與台灣的監管動向形成對照—台灣《虛擬資產服務法》草案近日才開放衍生品、限適格投資人；同期韓亞銀行入股 Upbit 母公司 Dunamu則展現傳統金融機構對加密領域的進場意願。FSC 7 月發布、2027 年 2 月生效的時程，使韓國在亞洲 STO 與代幣化證券的賽道上取得先發位置。