trade.xyz 推 SpaceX 上市前永續：隱含 2.56 兆美元估值

根據 KuCoin News 5/18 報導，加密交易平台 trade.xyz 5/17 在 Hyperliquid 的 HIP-3 部位取得 SPCX 代號，5/18 正式上線 SpaceX 上市前永續合約：每張合約初始定價 216 美元，隱含 SpaceX 估值約 2.56 兆美元—遠高於 SpaceX 預計 6/12 那斯達克掛牌時規劃的 1.75 兆美元估值。首日初始倉位規模約 1,234 萬美元，這是 trade.xyz Pre-IPO 區段第二個上線標的，前一個是 Cerebras Systems。

SPCX 永續：以合成價格給予「未上市曝險」

SpaceX 仍是私人公司、一般投資人無法直接持有股權。trade.xyz 的 SPCX 永續合約透過鏈上預言機提供合成價格，讓用戶在 SpaceX 6/12 那斯達克掛牌（目標市值 1.75 兆美元、募資 750 億美元）前就能對其估值進行多空交易。隱含估值與官方目標的價差，反映出加密市場參與者對 SpaceX 上市後表現的偏多預期。

多家加密平台搶進 pre-IPO 永續

trade.xyz 並非孤例。Hyperliquid 已上線 OpenAI、SpaceX、Anthropic 等 pre-IPO 永續；OKX、Bitget、Injective 也提供類似產品。Polymarket 預測市場上「SpaceX 何時 IPO」累積成交逾 240 萬美元、「上市市值會否高於 X」累積逾 160 萬美元—pre-IPO 結構正從「事件型預測」延伸到「持續型永續」。

監管未跟上、合成 pre-IPO 永續仍是灰色地帶

合成 pre-IPO 永續合約不授予實際股東權益，技術上規避傳統未上市股權的轉讓限制。同期 CFTC、ICE、CME 已就 Hyperliquid 監管缺口向美國監管機構表達關切；SpaceX 預計 6/12 在那斯達克掛牌、屆時 SPCX 代號將正式對應上市股權，加密永續合約的合成定價也將進入與真實股價的對照階段。