中國房地產市場創 20 年新低！房價 4 年內實質下跌 23%

中國房地產市場跌至近20年來的最低點，更引發了深遠的經濟與社會衝擊。從國際清算銀行的數據到指標性建商的接連爆雷，這場持續多年的房市崩盤已經不再只是市場預測，而是正在發生的殘酷現實。

BIS 數據揭露：中國房價 4 年內實質下跌 23%

根據國際清算銀行（BIS）的數據顯示，經通膨調整後，中國住宅物業價格指數在 2025 年第四季降至 86.79。相較於 2021 年底的高點 113，這意味著房價在短短四年內實質下跌了23%。換言之，在考量通膨因素後，中國房地產市場的價值已經蒸發了近四分之一，抹平了二十年來的漲幅。

中國家庭財富大縮水，房地產占 GDP 25% 成雙面刃

房地產及相關產業約占中國國內生產毛額（GDP）的 25%，數以千萬計的中國家庭將大部分的資產投資於房地產。如今這些財富的價值大幅縮水，且與西方市場民眾能將資金投入股市等多元管道不同，多數中國家庭缺乏其他可靠的投資標的，房市崩跌，讓中產階級的中國家庭財富也跟著大縮水。

建商恆大下市、國資背景萬科陷財務泥淖

建商的接連倒下更印證了市場的慘況。曾是中國最大建商的恆大集團，背負超過 3000 億美元的債務宣告瓦解，並於 2025 年 8 月在香港交易所下市；據報導，而被視為市場穩定支柱、具國資背景的萬科企業，在 2025 年年度業績報告中，凈虧損達人民幣 885 億元（約新台幣4,124億元），並正尋求債券展期。萬科成為首家釋出重組訊號的國營背景建商，危機已蔓延至體制內。

北京當局降息與購屋補貼難挽市場信心

儘管北京當局多次嘗試推出振興措施，包含降息、購屋補貼、設立 3000 億元人民幣的專項資金來收購未售出房屋，甚至由政府直接介入，但都無法扭轉中國房市的崩跌。