難敵 MSTR 股價連跌與比特幣重挫，微策略提高 STRC 優先股配息至 11.5%

在比特幣價格回落與自家股票 MSTR 連續八個月下跌的雙重壓力下，比特幣儲備企業微策略 (Strategy) 宣布，將其永續優先股 STRC (Stretch) 配息率提高至 11.5%。這是該產品自 2025 年 7 月上市以來第七次調升股息，也凸顯公司在市場動盪之際，逐步將融資策略由普通股轉向優先股的轉變。

MSTR 股價八連跌壓力浮現，比特幣同步重挫

微策略 (MSTR) 股價今年下跌近 20%、半年內重挫 62%，已連續第八個月收黑。自 2024 年 11 月盤中高點 543 美元以來，股價累計跌幅高達 75%，上週收於 129.50 美元。

同期，比特幣價格 2 月跌幅來到 16.37%，今年以來已重挫約 24.6%，使得多家持有大量比特幣的儲備企業 (DAT) 選擇斷尾求生、陸續賣出 BTC 套現。其中，微策略的平均持幣成本則約為 76,020 美元。

如今在股價表現差強人意、幣價萎靡不振情況下，微策略的公司資本壓力持續升高。

七度上調配息：STRC 殖利率調升至 11.5%

在此背景下，微策略今日宣布再將 STRC 永續優先股年化股息上調 25 個基點至 11.5%。該股息按月發放，並透過每月重設利率的機制，協助股價維持在 100 美元面值附近，將具備高波動特性的數位資本轉化為類似固定收益的產品，以安撫因近期加密貨幣市場下跌而感到恐慌的投資人。

STRC 為無到期日的永續優先股，公司無須在特定時間買回。官方表示，其設計目標在於降低價格波動，並鼓勵圍繞面值進行交易。2 月市場動盪期間，STRC 的交易價格一度低於 100 美元，此次提高配息則被視為穩定價格的措施之一。

融資模式轉向：優先股取代普通股成為核心工具

隨著普通股價格大幅波動且失去溢價優勢的當下，優先股這類防禦型工具可能成為未來公司獲取流動性的重要管道。正如微策略執行長 Phong Le 幾週前指出，未來將逐步降低以發行普通股作為購買比特幣的資金來源，轉而擴大優先股發行規模。

他表示，去年透過 STRC 與其他永續優先股募集約 70 億美元，占整體優先股市場的 33%，並預期優先股將在 2026 年前成為主要融資機制。

近期，公司亦持續增持比特幣，最新一次於 2 月中旬購入 592 枚，使總持有量增至 717,722 枚，使其倉位浮動虧損來到約 79 億美元，同時榮獲全美市值超過 250 億美元企業中，放空比例最高的股票。