WLFI 合作 Securitize ，代幣化川普飯店與馬爾地夫度假村債權

川普家族支持的 World Liberty Financial (WLFI) 近期宣布，將與代幣化平台 Securitize 及倫敦上市開發商 DarGlobal 合作，推出首個真實世界資產（RWA）代幣化計畫，將「馬爾地夫川普國際酒店及度假村（Trump International Hotel & Resort, Maldives）」的貸款收益權益上鏈發行。

（阿聯酋皇室入股川普 WLFI 再惹議，民主黨啟動調查）

標的物 2030 年才完工：長達六年的開發期與變數

雖然官方在新聞稿中強調這是一處「標誌性物業」，但須注意的是，這座預計包含 100 棟海灘與水上別墅的度假村，目前仍在開發階段，預計要到 2030 年才會完工。這意味著投資者投入的資金，買的是一個長達六年後才能完全落成的建案債權，這期間的開發進度與總體經濟環境，都將是潛在的變數與風險。

Securitize 是什麼背景的平台？

本次負責技術發行的平台 Securitize 成立於 2017 年，目前約佔據 RWA 代幣化市場 20% 的份額，該公司於 2025 年 10 月完成高達 2.25 億美元的融資，背後金主囊括貝萊德（BlackRock）、摩根士丹利與 Jump Crypto 等傳統華爾街與加密金融巨頭，且平台上已在運行貝萊德的代幣化基金 BUIDL。

Securitize 執行長 Carlos Domingo 曾表態，計畫透過特殊目的收購公司（SPAC）借殼上市（原定於今年 1 月推進），甚至打算將自家股票一併代幣化。Domingo 直言，上市是為了取得股票資本市場的銀彈，以便在加密產業的整併潮中「吃下別人，而非被別人整合」。

（貝萊德支持的 Securitize 再獲融資，預計明年一月上市）

散戶無緣：受限美國證券法，僅限「認可投資者」買單

房地產代幣化面臨嚴格的監管壁壘，為了符合法規，這批代幣將依照美國 1933 年《證券法》以「私募」方式發行。這表示該產品僅對經過身分驗證的「認可投資者（Accredited Investors）」或符合條件的非美國人士開放，一般散戶並不在這次的目標客群內。

川普集團僅授權品牌，仍可抽成 38% 收益

從新聞稿中最後的免責聲明與利益分配架構來看，與川普家族相關的實體 DT Marks DeFi LLC，透過複雜的架構間接持有約 38% 的經濟利益，有權從代幣發行中抽取可觀的收益。聲明中強調，川普集團及其負責人並非代幣的發行人、贊助商或銷售者，掛上「川普」招牌僅為單純的品牌授權。如此極力撇清責任，似乎有些欲蓋彌彰 。

（川普家族 World Liberty Financial 申請銀行執照，擬全面掌控 USD1 運作流程）