軟銀與紅杉資本支持的線上壽險公司 Ethos 啟動 IPO 上市計畫

主打客戶不用提供健檢和血液檢測，就可立即線上投保的人壽保險公司 Ethos Technologies （納斯達克擬用股票代號：LIFE）計劃於 1 月下旬啟動首度公開發行 IPO ，該公司預備以約 12 億美元的目標估值，每股 18 美元的價格在納斯達克交易所發行。

Ethos IPO 背景規模與估值

Ethos 最初於 2025 年底提交上市申請，但因美國政府停擺影響監管作業，上市時程順延至 2026 年。受惠於去年財報表現亮眼，加上地緣政治風險升溫，投資人資金轉向較不受政治因素影響的產業，華爾街分析師普遍看好保險類股，也使 Ethos 此次 IPO 備受市場關注。此次發行中預備出售 510 萬股新股、加上現有股東 ALPHAbet 旗下的創投機構 GV 及 General Catalyst 的 540 萬股，合計約 1050 萬股。高盛集團和摩根大通為此次發行的主承銷商。

ETHos 背後的知名創投機構包括軟銀、紅衫資本和 Accel。此次 IPO 包括 Ethos 將發行的 5,127,696 股 A 類普通股，以及 Ethos 部分現有股東出售的 5,398,619 股 A 類普通股，每股定價區間為 18 至 20 美元， Ethos 預估上市後最高可募得約 2.105 億美元，若以定價區間上限計算，上市後的市值約可達到為 12.6 億至 13 億美元。

Ethos 營運表現穩健，但估值較高峰期大幅回落

財務數據顯示，截至 2025 年 9 月 30 日的前九個月，ethos 淨利達 4,660 萬美元，營收為 2.775 億美元，優於前一年同期的 3,930 萬美元淨利與 1.884 億美元營收。不過，該公司在 2021 年曾獲得日本軟銀集團（SoftBank）投資 1 億美元 (來源：路透社)，當時估值高達 27 億美元，與此次 IPO 目標估值相比已明顯縮水。

分析師：投資人轉向不受川普影響的產業

部分市場分析師認為投資人轉向較不受美國總統川普貿易政策與地緣風響影響的產業，保險類股在華爾街的 IPO 動能明顯升溫，預估 2025 年保險公司上市數量將創下 20 年新高，且延續至 2026 年。

政府停擺衝擊上市時程、計畫延至 2026 年

Ethos 原本於 2025 年底提交上市申請文件，計畫於當年完成 IPO。然而，去年美國史上持續時間最長的政府停擺，導致多起股票發行案被迫延後，Ethos 的上市時程也因此順延至 2026 年。

純市場觀察、非任何投資建議。