瑞銀、高盛預測金價 3 月上看 5,000 美元，投行為何集體看多黃金？

在全球地緣政治緊張的背景下，包括瑞銀、高盛等多家國際投行與資產管理公司近期同步上修 2026 年的黃金價格預測，最快今年 3 月上看每盎司 5,000 美元。分析指出，這波上漲反映的不僅是各國的財政壓力，也是當前政經局勢的動盪。

2026 年金價將續漲？瑞銀的理由是什麼？

華爾街日報 (WSJ) 報導，瑞銀財富管理 (UBS Wealth Management) 指出，黃金在 2026 年仍將是貴金屬價值上漲的核心動力。

分析師預測，金價將在第一季末上漲至每盎司 5,000 美元左右，並且該水準將維持至秋季。直到 2026 年底，金價將小幅回落至每盎司約 4,800 美元：

這項預測是基於持續的上漲行情，且對近期地緣政治的緊張局勢反應強烈，包括美國針對委內瑞拉總統的軍事行動、美伊兩國的關係動盪、與居高不下的財政赤字等。

他補充，「其他像是美國期中選舉的逼近，也可能暫時將金價推向 5,500 美元。」

華爾街持樂觀態度：黃金最快第一季末達到 5,000 美元

除了瑞銀之外，包括美國銀行、高盛與摩根大通等各大銀行也紛紛上修金價預測。多數機構將 2026 年的基準目標區間設定在每盎司 4,600 至 5,000 美元之間，樂觀情境甚至上看 5,200 至 5,500 美元。

各家差異主要反映著對降息節奏與地緣政治風險的評估不同，但整體而言，黃金中長期走高已逐漸成為市場共識，而非單一機構的假設。

黃金為什麼一直漲？財政赤字與地緣政治成關鍵

分析師指出，去年到今年金價的關鍵推力有兩個。首先是美國與主要經濟體的「財政赤字擴大與通膨加劇」、實質利率長期偏低所帶來的持有成本下降、以及各國央行為了降低外匯與制裁風險而增持黃金。

黃金在這樣的理由下被納入中長期資產配置框架，作為對沖貨幣與債務風險的重要組件。

另外，難以被定價模型精確量化的「地緣政治風險」也是主因之一。歷史經驗顯示，在軍事衝突、貿易戰或重大政治不穩期間，貴金屬市場往往會出現 15% 至 25% 的避險溢價，極端情境甚至可達 40%。

隨著國際關係緊張、制裁與資產凍結風險升高，央行與主權資金更傾向提前布局黃金，使其需求呈現結構性增長。

美好前景背後的風險提醒：波動仍是常態

儘管普遍看好，但分析師也提醒，貴金屬仍屬高波動資產。短期內的通膨數據、利率預期變化或地緣政治的降溫，都可能引發價格回檔或震盪，建議仍需在投資組合中分散佈局。

在高負債、低利率與政經不確定性交織的全球環境下，2026 年的黃金或將持續扮演避險資產結構的關鍵角色。