台積電再創1705歷史新高，外資目標價上看2400元
護國神山台積電 (2330）今日再度創下歷史新高價，收在 1705 元，外資紛紛調高目標價，最高來到 2400 元。知名財經 Youtuber 游庭皓進行深度剖析，從 AI 營收結構轉變及 ETF 市場效應等維度，為您解讀台積電未來的競爭優勢與潛在挑戰。
AI營收佔比躍升與獲利結構質變
台積電的營運體質正經歷結構性轉變，正從過往依賴消費性電子（如IPhone）轉向以高效能運算（HPC）與AI為核心。預估至 2027 年，AI 相關營收佔比將從目前的 20% 倍增至 40%，這直接推動了獲利預期的上修。
此外，在 2 奈米及 CoWoS 先進封裝產能上，台積電正以每年 40-50% 的速度擴產，這不僅拉大了與InTEL、Samsung長達 10 年的技術差距，更構築了極高的競爭門檻。
外資紛紛調高台積電目標價，最高來到 2400
由於看好 AI 帶動的長期結構性成長，部分外資機構已將台積電的目標價推向新高：
AlETHeia Capital 態度最為積極，將台積電年底目標價從 2,100 元大幅調升至 2,400 元。高盛則將目標價從 1,720 元調升至 2,330 元。
這些高目標價並非憑空而來，而是基於對未來三年 eps（每股盈餘）的樂觀預估，這意味著市場正在「以未來的獲利來評價現在的股價」：
EPS 成長預估：
- 2026年： 預估 97 元
- 2027年： 預估 120 元
若以目標價 2,400 元 計算，對照 2027 年預估 EPS 120 元，其「前瞻本益比」約為 20 倍。
ETF 市場的「被動買盤」外溢效應
游庭皓也提出，台灣市場出現了一種特殊的資金循環現象：主動型基金為了追趕大盤績效，受限於單一個股持股上限（通常為10%），因而轉向購買含台積電權重極高的「被動型ETF」（如0050、0052）。這導致資金層層堆疊，形成了「主動基金買ETF、ETF 再買台積電」的無限迴圈。這種由指數化投資驅動的買盤，進一步鎖住了台積電的籌碼，使其在權值股中的地位更加難以撼動，也加劇了中小型股難以跑贏大盤的「強者恆強」局勢。
