比特幣上衝至九萬鎂後暴跌，長期持有者正持續拋售 BTC

甲骨文昨日再度暴跌，引發科技股資金流出，標普 500 指數連 4 日下跌。比特幣 (BTC) 在昨晚短暫飆升至 9 萬美元附近，引發空頭清算，但隨後迅速回落至 8.7 萬美元。以太幣 (ETH) 亦一度上衝至 3,000 美元上方後重挫，24 小時內有 5.4 億美元的部位遭清算，以 ETH 為大宗。根據 K33 Research 的報告，長期持有者正在持續拋售比特幣。

甲骨文再暴跌，資金由成長股轉向價值股

曾一度炙手可熱的人工智慧概念股甲骨文 (Oracle) 股價下跌 5.4%，《金融時報》報導，主要投資者 Blue Owl Capital 撤資其位於密西根州、耗資100億美元的數據中心項目，此舉引發了人們對甲骨文債務和支出水準的擔憂。甲骨文隨後否認了該報導，並表示該項目正在推進中。

隨著年末將近，推動這輪牛市的大型科技股正失去獨自支撐市場的能力，投資人對過高的估值和在人工智慧領域的大量支出是否仍然合理表示質疑。

Zacks 投資管理公司客戶投資組合經理 Brian Mulberry 表示：

「我們確實看到資金從大盤成長股明顯轉向大盤價值股，而且我認為，人們實際上是在為明年可能發生的情況採取更為防禦性的策略。真正的問題是：誰將從這些人工智能領域的巨額投資中獲利？」

Mulberry 預計，資金從高估值股票輪到「估值更合理的產業」的趨勢將持續到 2026年。他認為，這個趨勢，加上貨幣政策的不確定性，可能會帶來一些波動。

比特幣上衝至九萬鎂後暴跌，長期持有者紛紛套現離場

比特幣 (BTC) 在昨晚短暫飆升至 9 萬美元附近，引發空頭清算，但隨後迅速回落至 8.7 萬美元。以太幣 (ETH) 亦一度上衝至 3,000 美元上方後重挫，24 小時內有 5.4 億美元的部位遭清算，以 ETH 為大宗。

根據 K33 ReseARch 的報告，自 2023 年初以來，至少兩年未動用的比特幣數量已減少了 160 萬枚，價值約 1,400 億美元。這表明長期持有者正在持續拋售比特幣。

專門從事去中心化金融的公司 Ergonia 的研究主管 Chris NeWhouse 表示：

「市場正在經歷緩慢的下跌，其特點是現貨持續拋售，而買盤流動性不足，這造成了一種漸進式的下跌，這種下跌比槓桿驅動的投降式拋售更難逆轉。」

在過去一年的大部分時間裡，這些拋售都被新推出的交易所交易基金（ETF）和加密貨幣投資公司的需求激增所消化。但這種需求已經消退。 ETF 資金流動轉為負值。衍生性商品交易量下降。散戶參與度也降低。同樣的供應量現在流入一個疲軟的市場，活躍買家也減少了。

比特幣選擇權和永續期貨的未平倉合約數量仍遠低於 10 月暴跌前的水平，顯示大多數交易者仍然持觀望態度。

但 K33 仍對未來充滿信心，並認為目前長期持有者的拋售壓力似乎已接近飽和，過去兩年中約有 20% 的比特幣供應被重新激活。預計 2026 年 OG 拋售將會減少，隨著比特幣在機構整合加深的情況下向淨買方需求轉變，兩年的供應量將會增加。