Balancer 連鎖反應？Stream Finance 爆 9300 萬美元損失、xUSD 脫鉤崩潰

鏈上收益協議 Stream Finance 宣布，其委託的外部基金管理人曝光約 9,300 萬美元資產虧損，因此全面暫停提款與存款。其主打收益型代幣的 xUSD 也出現嚴重脫錨，跌至 0.42 美元。此事發生於 Balancer v2 遭駭波及多條區塊鏈的恐慌之後，凸顯了高槓桿與低透明度的結構性風險。

Stream Finance 宣布暫停存提款，9300 萬美元資產損失

Stream Finance 今早在 X 平台表示，一名負責管理 Stream 資金的外部基金經理披露其出現約 9,300 萬美元的損失。為釐清真相，Stream 已聘請律師事務所 PErkins Coie LLP 的 Keith Miller 與 Joseph Cutler 主導調查。

團隊指出，在未能全面評估損失範圍與原因前，所有存提款將暫停，並正積極撤回剩餘的流動性資產，以防止虧損進一步擴大。

xUSD 嚴重脫鉤：價格跌破 0.4 美元、用戶恐慌蔓延

安全公司 PeckShield 也隨即發出警告，指出 Stream 的穩定型收益代幣 xUSD 出現明顯脫鉤，自原先的 1.26 跌至 0.42 美元，波動仍持續加劇。

xUSD 為 Stream 的主要產品，代表用戶在高收益策略中的持倉，然而在流動性危機中，其抵押品價值與市場信任同步下滑。

DeFi 連鎖反應：Balancer 攻擊引發恐慌，資金爭相撤離

Chaos Labs 創辦人 Omer Goldberg 指出，此事件發生於 Balancer v2 遭攻擊之後，當時 DeFi 市場對受影響資金池的範圍與曝險狀況尚不明朗，包括 Base、Polygon 與 Sonic 等 L2 網路都存在風險，各鏈也祭出硬分岔或凍結措施來緊急應對。

在資訊不透明的情況下，資金當然爭相從任何可能受影響的協議全面撤離。這股連鎖反應也波及了 Stream Finance，其高槓桿結構與不透明的儀表板或儲備證明在上週才剛引發許多疑慮。

Chaos Labs 看收益產品現況：高槓桿與低透明度的危險組合

Chaos LABs 分析，Stream Finance 透過 Euler、Morpho 或 Silo 等多鏈借貸市場，為用戶資金執行高風險且高報酬的收益策略。同時 xUSD 更被作為抵押品與收益資產，不僅放大了槓桿效應，也讓系統在壓力情境下更為脆弱。

如此脫鉤卻未遭到清算的原因在於，部分市場使用「基本價值預言機 (fundamental oracle)」而非即時市價進行餵價。

這種把價格寫死的機制，在平時能防止短期波動所導致不必要的清算，但當產品真正崩潰時，仍然是投資人最後接下了壞帳。

高收益伴隨高風險：DeFi 專業化的代價

Goldberg 提醒，Stream 的模式凸顯 DeFi 收益產品逐漸結構化且困難化，但同時也變得讓使用者更難理解、更難監管：

策劃市場 (Curated MARkets) 可以成為迅速成長的引擎，但不能淪為追逐高收益的競賽。

他呼籲業界應強化儲備證明、即時透明儀表板，以及風險管理專業化，否則高收益只會帶來更多潛在的骨牌。