交易量超过 Pumpfun，AgentFi 的黑马 Bankr 是否被低估了？

原作者：@votesa

原文翻译：AididiaoJP，Foresight News

5月27日，Bankr平台上发行的代币交易量达到7400万美元，而Pumpfun的代币交易量为4400万美元。Bankr的最终发行价为5200万美元，而Pumpfun的最终发行价为17.5亿美元。

尽管市值相差 32 倍，但在 Bankr 上发行的代币产生的交易量却高出 67%。

Bankr究竟是什么？

大多数人止步于“基地发射台”，而这其实是个陷阱。

Bankr 更接近于一个代理运行时，涵盖了完整的 DeFi 技术栈：

• 代币通过多普勒发行
• Uniswap 和 Aerodrome 的现货交易
• 限价单、止损单、定投、TWAP
• 通过 Avantis 进行杠杆式外汇和商品交易
• 超流动性永续合约和现货合约
• 多市场地位
• NFT（买、卖、铸造）
• LLM网关支持30多种型号
• x402 云平台用于付费 API 端点
• 使用存储凭据实现浏览器自动化
• 代码沙箱
• 无需代码的应用市场
• 技能 + MCP 目录

所有这些都在 9 条链上运行，其中 5 条链上的 gas 由该协议赞助。

而且它还与 X、Telegram、Farcaster、Discord、XMTP、Web 终端、CLI 和 REST API 完全集成。

Launchpad 只是该技术栈中的一个功能，但仅此一个 Launchpad 的 24 小时交易量就已经超过了 Pumpfun 上发行的所有代币的总交易量。

数据说话

2024年12月3日：BANKR在Farcaster平台上线——没有预售，也没有众筹。代理人直接将代币部署到社交平台上。任何人都可以购买，团队成员也必须和其他人一起购买。

18个月后：

• Launchpad 累计交易量：43.5亿美元
• 终身费用：2600万美元（57%归创作者所有，36.1%归协议所有，其余归生态系统和启动器所有）
• 持有 BNKR 的钱包数量：187,092
• 零VC
• 自第一天起，所有供应品均100%充分流通。

按部署总量排名的前几名：

• MOLT：2.83亿美元
• DRB：2.6亿美元
• CLAWD：1.54亿美元
• KellyClaude、FELIX 等，每部影片票房均超过 4000 万美元。

这些都是任何基础启动平台都梦寐以求的排名项目。

在订阅方面：Bankr Club 通过 12,422 笔定期交易，每月 20 美元或每年 198 美元，累计收入达 404,500 美元，支付方式为将 USDC 兑换成 $BNKR。这构成了一种持续的购买压力来源，但目前尚未被纳入任何市盈率模型中。

与其他项目的比较

四个项目遵循同一概念赛道，其中一个项目尚未筹集到任何资金，但其每日交易量却在增加，市值处于区间底部。

泵乐

市值小 11 倍，FDV 小 32 倍，但它发行的代币每日交易量却高出 67%。

Pumpfun的年化费用确实很高，这是事实。该公司还通过40亿美元的FDMC融资筹集了10亿美元，目前股价较公开募股的发行价下跌了56%，并在4月29日销毁了36%的流通股。

燃烧可以缓解供应压力，但同时也取消了回购政策——用于回购的收入比例从 100% 下降到 50%，有效地使引擎减半。

此外，2026年7月12日（仅剩六周），团队和投资者将一次性解锁825亿枚代币（占最大供应量的8.25%）。其中，团队将获得500亿枚，投资者将获得325亿枚，之后将转为按月线性解锁，直至2029年。

@virtuals_io

FDV 比现在小 13 倍，流通市值比现在小 9 倍。

• 虚拟设备费用收入：6670万美元
• Bankr手续费收入：2600万美元
• 累计费用差距为 2.5 倍，但 FDV 差距为 13 倍。

此外，Virtuals 的收费标准呈下降趋势：30 天的费用仅为 119 万美元，更短时间内的表现甚至更差。

DefiLlama 持有者收益：0 美元。尽管文档中提到了回购销毁机制，但链上并没有标准化的归因数据来证明该机制的实际执行。溢价完全基于描述，而非现金流。

@zora

在 Zora 上推出的所有代币的日交易量仅为 127,000 美元，而 Bankr 的交易量为 7398 万美元——相差 580 倍，但它们的市值却大致相同。

Zora在2022年从Haun Ventures融资6000万美元，估值达6亿美元。A轮投资者目前账面亏损91%，公司市值也低于融资额。

@clanker

2026年2月10日，Bankr从Clanker迁移到Doppler，Clanker不再参与费用结算。接下来的一个季度发生了什么：

• 2026年第一季度营收：2758万美元
• 第二季度部分：149万美元

收入骤降 95%，与费用重定向完全吻合。

• Bankr市值：5500万美元
• Clanker 市值：2100 万美元

Bankr 构建了自己的技术栈后，其市值现在是 Clanker 的 2.6 倍。

这就是“构建功能”和“构建基础设施”之间的区别。

你的交易对手是谁？

这是大多数报告都会省略的部分。

你买单的时候，桌上还有哪些人？

• Bankr：零融资，自 2024 年 12 月起 100% 流通供应，未来不会有任何解锁。没有人持有廉价代币等待提供退出流动性。
• Pumpfun：在 40 亿美元的 FDMC 融资中筹集了 10 亿美元，825 亿枚代币将在六周内解锁（团队 500 亿，投资者 325 亿），之后将按月线性锁定至 2029 年。目前，其价格已较公开融资轮的入场价下跌 56%，且市场需求强劲。
• Zora：以 6 亿美元的估值融资 6000 万美元，目前仍有 53% 的股份被锁定。A 轮融资目前亏损 91%。股份归属后，他们需要在亏损 50% 到 90% 的范围内退出才能实现盈亏平衡。任何现货买家都能为他们提供退出流动性。
• 虚拟资产：34% 仍处于锁定状态，采用标准的 AI 代理时代悬崖式+归属结构，动态相同。

参与比较的每个人都将其部分股权出售给了目前处于亏损状态或正在等待解冻的基金。

Bankr 持有者在另一边不会面临这些风险。

此外，还有无人定价的隐藏价值。

无人定价的隐藏价值：费用钱包金库

Bankr 不会出售其收到的手续费代币。

FairVC Dune 控制面板的政策很明确：所有代币费用均被保留。

该费用钱包目前的价值约为 131 万美元，包含 50 多项资产。

主要持仓包括：

• 永旺：235,000 美元
• NOOK：114,000 美元
• 盈余：104,000 美元
• MiroShark：75,000 美元
• cyb3rwr3n：58,000 美元

此外还有 47 个较小的职位，以及协议费用 WETH 和 USDC。

这些数字会随着已发行代币的价格波动，但关键在于政策。

其他 Launchpad 会抛售他们获得的本地代币；Bankr 选择保留。

这意味着在 Bankr 上推出的每个代币，订单簿上就会少一个卖家。

俱乐部订阅购买压力

每笔 20 美元的订阅费用会将 USDC 通过去中心化交易所 (DEX) 购买转换为 $BNKR。截至目前，已完成 12,422 笔交易，总供应量的 1.13% 已被购买。

每月固定费用，已硬编码到产品中。没有人将其纳入收益/回报率模型。

多普勒的机构认可（间接）

Bankr 目前使用 Doppler 作为其活跃的启动后端。Doppler 在 2025 年第二季度从 Pantera、Variant、Figment 和 Coinbase Ventures 筹集了 900 万美元。Bankr 可以零稀释股权，继承 Doppler 技术栈的机构化信号——其他参与者已经支付了相关费用。

银行基金

他们开始动用国库资金了。Bankr刚刚宣布设立一项基金，直接投资于其自身生态系统内的项目。

Launchpad 每次发布都能赚取原生代币，并持有这些代币，现在又将资金循环回为其提供资金的 Agent 生态系统。

相比之下，@virtuals_io（持有者零回报）或 @zora（唯一的流动资金是 A 轮融资，试图以 -91% 的价格退出）。

Bankr是该集团中唯一同时具备以下条件的公司：

• 每日有机增长的财富
• 制定明确的计划，将国库资金再投资于维持其运转的生态系统。

下一步行动

Bankr正在向BNB Chain扩展业务。

2026年5月21日，@BNBCHAIN 推出了“代理生存包”（Agent Survival Pack）——一个由六家合作伙伴组成的计划，旨在帮助人工智能代理在链上支付自身的运营成本。Bankr 是首个指定的合作伙伴。

这是 Bankr 有条不紊地开拓新市场。推理轨道已经上线。团队已公开表示，一旦合适的开发者在 BNB 链上准备就绪，下一步就是发行代币。

该策略是耐心且正确的：先服务代理商，只有在需求得到证明后才启动 Launchpad。

这与几乎所有其他 Launchpad 处理多链扩展的方式完全相反——他们将 Launchpad 投入到一个空荡荡的生态系统中，然后纳闷为什么没有人出现。

交易逻辑

如果存在“多链代理运行时 + 完整 DeFi 堆栈”这一类别，那么 Bankr 是 Base 上唯一具备以下所有属性的候选者：

• 真实行动，而非叙事
• 自给自足的国库
• 周期性购买压力机制
• 积极投资基金
• 即将解锁的内容为零

其他竞争者：

• 虚拟产品：叙事溢价过高（市值差距达 9 倍，费用却在下降）
• Pumpfun：风险投资融资溢价过高（10亿美元资金已投入，六周内崩盘）
• Zora：风险投资融资溢价过高，A轮融资 -91%
• Clanker：营收断崖式下跌（第一季度至第二季度下降95%）

市场尚未对该类别进行定价。

一旦完成，重估资金将来自 Bankr 自身的资本基础，而不是来自等待抛售的资金。

一旦你了解了这位创始人的运作方式，上面的数据就不再像是运气使然，而是 Base 上最被低估的创造者之一的持续产出。