现在已经是 2026 年了，而且市场在今年开局良好，还有谁在玩 NFT 呢？

作者：Nancy，PANews

现在已经是2026年了；NFT的故事本应已经结束了。

曾经以天价拍卖的 NFT 现在大多变成了无人问津的小图片；许多 NFT 项目团队在转型、出售和关闭的浪潮中被迫混乱地退出市场；曾经首屈一指的 NFT Paris 活动最近宣布取消，甚至卷入了退款纠纷。

在持续多年的低迷时期，热钱撤离，各种说法也变得不再有效，市场上的共识似乎是“NFT 已死”。

然而，在2026年的本周，NFT市场出人意料地出现了复苏迹象，价格反弹，交易量也开始回升。NFT真的回来了吗？那些仍然坚守市场的参与者现在都在做什么？

新年伊始，物价飞涨，仿佛回到了“上个世纪”。

进入 2026 年，长期沉寂的 NFT 市场终于出现了期待已久的涟漪。

根据 CoinGecko 的数据，自 2026 年初以来，NFT 市场总市值在过去一周内增长超过 2.2 亿美元。NFT Price Floor 的数据进一步显示，数百个 NFT 项目在过去一周内价格反弹，部分项目甚至实现了三位数或四位数的涨幅。对于那些经历了多年持续下跌的参与者来说，他们的幻想早已破灭，这波市场行情似乎已成为遥远的记忆。

尽管与历史高点相比，这只是沧海一粟，但与 2025 年底的低点相比，期待已久的绿色市场仍然足以给坚持下来的玩家带来一些安慰。

然而，在价格上涨的表象之下，当前的市场复苏更像是现有资金在非常有限的范围内运作，而非由新资本驱动的真正复苏。流动性极度匮乏是一个致命缺陷，市场不容忽视。

从每周交易量来看，在超过1700个NFT项目中，只有6个达到了百万美元级别，14个达到了数十万美元级别，只有72个达到了数万美元级别。总体而言，这种情况极其罕见。即使是交易量高的顶级项目，活跃交易的NFT数量也仅占总供应量的个位数百分比，绝大多数NFT的交易量只有个位数甚至为零。

事实上，The Block 发布的 2025 年报告也显示，NFT 市场在这一年中并未出现资金的强劲回流，投机热情显著降温，多链格局再次回归以太坊的主导地位。当年的总交易量降至 55 亿美元，较 2024 年下降约 37%；NFT 的总市值也从约 90 亿美元大幅缩水至约 24 亿美元。

这些数据表明，所谓的复苏并没有改变NFT早已消亡的事实。如今的NFT已成为“老旧资产”，只有老投资者仍深陷其中，而新基金已不再感兴趣。

大逃亡与生存：资金流入新的战场

在这漫长而严酷的冬季寒潮中，从基础设施到蓝筹项目，每个人都在以不同的方式上演着自己的生存故事。

例如，领先的 NFT 交易所 OpenSea 不再专注于 JPEG 图像，而是通过空投激励转型为代币交易业务；曾经的主流 NFT 公链 Flow 已开始探索 DeFi 的增长点；Zora 放弃了传统的 NFT 模式，转向了“内容即代币”的新路线；甚至标志性的 NFT Paris 活动也因资金耗尽而被取消，并被曝无法退还赞助费，这表明了该行业的困境。

即使是那些仍抱有一线希望的领先NFT项目，也陷入了“好评如潮但销量惨淡”的恶性循环，它们成功的品牌影响力无法转化为价格护城河。例如，尽管Pudgy Penguins已成功将其IP打入主流市场，其实体玩具也销售火爆，但它仍然无法摆脱价格底线和加密货币价格下跌的双重压力。

Reddit 停止其 NFT 服务、耐克出售其 RTFKT 子公司等 Web2 巨头的果断退出，进一步粉碎了市场对主流市场接受 NFT 的最后幻想。

然而，NFT的衰落并不意味着收藏和投机需求的消失；资金只是转移到了另一个领域。与区块链上的虚拟图像相比，区块链之外的实体收藏玩具、集换式卡牌和其他物品的市场依然非常活跃。例如，宝可梦集换式卡牌游戏（Pokémon TCG）的交易额已超过10亿美元，收入超过1亿美元。

不仅是普通的收藏家，就连加密货币精英也开始用脚投票，回归实物资产和顶级收藏品。

例如，加密艺术家 Beeple 将注意力转向创造实体机器人，他设计的以埃隆·马斯克等名人为原型的机器狗迅速售罄；Wintermute 联合创始人 Yoann Turpin 花费 500 万美元与他人共同购买了恐龙化石；Animoca 创始人 Yat Siu 花费 900 万美元购买了一把斯特拉迪瓦里小提琴；Tron 创始人孙宇晨以创纪录的 620 万美元购买了香蕉艺术品“喜剧演员”。

在当前市场环境下，普通投资者需要面对NFT流动性枯竭的现实。

告别小型图像逻辑，这些NFT更受欢迎

泡沫破裂后，NFT 市场并没有遭遇彻底的资金短缺，而是资金流向了盈亏比高或价值支撑明确的资产。

• 投机和套利需求：一些参与者认为市场已经触底，因此买入以利用价格错配进行短期波段交易。这种行为的风险回报比很高。

• “金铲”属性：这些NFT目前拥有最高的市场参与度和流动性。本质上，这些NFT不再是收藏品，而是未来获得代币空投的金融凭证，通常代表着获得空投资格或白名单资格。然而，这些代币的预期价值往往是一个负面因素。一旦快照完成或空投发放完毕，如果项目团队没有为NFT创造新的价值，其价格通常会迅速暴跌，甚至跌至零。因此，这些NFT更适合作为短期投资或套利工具，而非长期价值存储。

• 名人/顶级项目代言：这些 NFT 的价值受注意力经济驱动。名人或顶级项目的代言通常能显著提升品牌知名度和流动性，从而带来短期溢价。例如，领先的去中心化交易所 HyperLiquid 向早期用户空投的 Hypurr NFT 系列，在发布后价格稳步上涨；同样，以太坊创始人 Vitalik Buterin 最近将头像更换为 Milady NFT，也导致其底价显著上涨。

• 顶级IP：这些NFT往往已经超越了简单的炒作；其投资逻辑更倾向于文化认同和收藏价值。它们的价格相对不易下跌，具有长期的价值储存功能。例如，CryptoPunks已于去年底正式被纽约现代艺术博物馆（MoMA）永久收藏。

• 收购叙事：当一个项目被实力更强的投资者收购后，市场会重新评估其价值，预期其知识产权变现能力和品牌护城河将得到加强，从而推高价格。例如，Pudgy Penguins 和 Moonbirds 在被收购后价格都大幅上涨。

• 与现实世界资产整合：通过将现实世界资产上链，NFT 可以获得清晰的实物价值支撑，同时降低下行风险并增强其覆盖范围。例如，Collector Crypt 和 Courtyard 这两个近期非常流行的宝可梦卡牌代币化平台，允许用户在区块链上交易卡牌/物品的所有权，而实物则由平台保管。

• 实用功能：NFT 回归其工具性质，服务于特定的应用场景。例如，NFT 可用于票务、作为 DAO 决策中的投票权，以及提供链上 AI 身份（例如以太坊 ERC-8004 引入的基于 NFT 的 AI 代理身份）。

因此，与追逐毫无意义的小图像相比，具有实际用途或明显上涨潜力的 NFT 正逐渐成为资本关注的焦点。