对话17年入场的加密OG：比特币暴涨10%意料之外，AI代理支付是下个牛市叙事？

嘉宾： Rob，Digital Asset News 创办人兼主持人（X: @NewsAsset），2017 年进入加密市场，长期公开个人DCA 实践

主持人： John Gillen，The Milk Road Show

播客源： Milk Road

原标题： Bitcoin Just Pumped… But Is the Bear Market Really Over？

播出日期： 2026 年8 月19 日

利益声明：Rob 为独立内容创作者，节目中已披露个人持有比特币及少量山寨币，分享的是个人投资实践，无对外募资或关联产品利益。

要点总结

这期录制于8 月19 日，也就是比特币暴涨的前一天。嘉宾Rob 是YouTube 频道Digital Asset News 的主持人，2017 年入场，做了一整轮完整周期，投资方法全部公开：参考Ben Cowen 网站的risk meter，价格越跌买得越多。他的核心判断很朴素：200 周均线附近历来是买入区，短期他对行情保持「健康的悲观」，认为按四年周期推算，底部在十月前后，可能跌到5.5 万、5 万甚至4.5 万。结果话音未落，录制后的第二天，8 月20 日比特币单日暴涨约10%、一度冲破7 万美元，创6 月初以来新高，并引发2021 年以来规模最大的空头清算潮，仅一小时就有超过10 亿美元空头仓位被强平。

Rob 的短期点位判断被市场快速打脸，但他真正想讲的不是预测，是一个长期个人投资者的真实纪律：跌得越狠买得越多、分批止盈、把卖飞当成学费。这期还聊了CLARITY Act 与白宫会议（他的结论是「摆姿态」）、SEC 新框架与ICO 回归、冷钱包连爆之后自托管怎么分散、山寨币只认四条链，以及AI 代理支付这个下轮牛市叙事。

200 周均线：底在这里，还是半山腰？

John：比特币重新站上了200 周均线，历史上这通常标记熊市底部。但有时候价格会在附近磨很久。你觉得我们已经见底了，还是前面还有更多熊市行情？

Rob：我希望它还没见底。回看历史，200 周均线附近一直是很好的买入位置。 2015 年我们只是勉强跌破了一下；2018 年我入场之后，在2017 年高点之后跌破过一次，当时所有人都说完了，永远不会回来了，聪明的人只是默默继续定投。然后是2020 年疫情，也跌破了，又是好买点。到2022 年，我们甚至跌破了200 周、250 周、300 周均线。现在价格就围着200 周均线打转，目前可能站在上方。 **对我来说，这是个相当不错的买入时间。 **我不想重犯2022 年的错误，当时我做了个蠢事叫「微型DCA」，价格越低我反而买得越少，想着等它跌到很低再一次性出手。如果我当时坚持原计划，价格越跌买得越多，位置会比现在好得多。 **2018 年买3000 美元的比特币，2022 年买1.5 万到1.7 万的比特币，回头看都不亏。 **所以回到你的问题：我希望它还没见底，看看四年周期这次是不是还按剧本走，或者这只是一个不错的买点。

每周一DCA：跌得越狠，买得越多

John：你以每周一DCA 比特币出名。在熊市里价格可以横盘几个月，你是怎么设计这套策略的？牛市里也会用同样方式分批卖出吗？

Rob：我看风险水平，这个数据我参考Ben Cowen 网站Into The Crypto Verse 上的风险位指标。价格往下走，风险水平也往下走。到0.5、0.6 附近开始买；跌破0.49，我就在上周一的基础上翻倍买；到0.39，四倍；跌破0.29，八倍。这些都是我自己手动调整的。买入走Cash App 的定期购买，早上6 点半自动执行，手续费几乎可以忽略，点差也不错。现在风险位大概在0.3，所以我差不多处于四倍买入的阶段。 **每次买得比较多的时候，银行会打电话来问是不是我本人操作的，现在他们都不打了。 **卖出这边，2021 年我做得比较好，就是设定价格目标分批卖，按分形来推，从低点涨2 倍收一部分利润，涨4 倍再收一部分。到2025 年我觉得应该用指标，看起来更聪明，于是看Pi Cycle Top、MVRV、Puell Multiple，结果它们都让我失望了。 **最后真正喊中顶部的，是一个三年前的Reddit 帖子，说2025 年10 月6 日会是绝对顶部，我当时觉得不可能，结果那天真的就是。 **所以我在下跌途中收了一点利润，没卖在最高点，我也不觉得有人能真的卖在最高点。我知道很多人说永远不要卖比特币，但每个人的目标不一样。我卖掉一部分是为了还清债务、把它转进更稳妥的资产，比如标普500、债券、房地产，这样晚上能睡得着。大部分仓位还是留在比特币里，不在山寨币里。

波动率低到离谱，什么能打破僵局？

John：比特币最近几个月的波动率创了历史新低，比黄金和股市都低。你看有什么近在眼前的事件可能打破这种局面？

Rob：很难说。往坏里想，AI 泡沫可能破裂，冷钱包可能再出一次大规模黑客事件。往好里想，CLARITY Act 如果能通过是件好事，但我不觉得它能过，中期选举年，民主党不会让特朗普赢这一局，给他一个胜利巡演的机会。机构这边一直有消息，我刚看到花旗，全球第三大银行，要开始做比特币托管。我们还有一位竞选时就承诺支持加密的总统，但他很多承诺兑现不了，尤其CLARITY Act 这条。 **短期我看不到太多正面催化剂，国会一直让我们失望，SEC 和CFTC 会补上这个缺口，但那点帮助有限。 **大行情要等今年过去，因为所有人的心态都被四年周期主导，出了这个周期，市场心态才会切换，价格才能真正开始上涨。

CLARITY Act 与白宫会议：别抱太大期望

John： CLARITY Act 被推迟到九月。今天录节目的时候，特朗普正在白宫见一堆加密行业负责人，你觉得会有什么实质结果吗？

Rob：我希望有，但刚看到World Liberty Financial 拿到了OCC 的有条件银行牌照，他们想借此切入稳定币业务，他们的稳定币已经是第五大。这有利于强化美元在全球的地位，稳定币背后要有储备。但总统想推动它，是因为对他自己的公司有利，这个我不觉得会顺利。 **我能控制的只有自己的投资范围，控制不了一个美国总统经营自己的加密公司。如果他能跟行业谈出点名堂、让国会往前挪一步，那当然好，但在我看来这更像是摆姿态。 **九月份法案可能通过，但我不抱期望。

SEC 新框架与ICO：晚了五六年的监管

John： SEC 通过了一套叫"Regulation Crypto" 的框架，覆盖ICO、融资，以及对还在建网络的项目给创新豁免。你怎么看？ 2017 年的ICO 热潮也带来一堆rug pull，一方面想要行业活力，一方面想要投资者保护，这个矛盾又怎么解？

Rob：政府这次大概晚了五六年。 2017 年我刚进场的时候，遍地都是ICO，如果能早一点有这个框架，很多好项目就能拿到钱。我看了下细则，500 万美元以内基本没有门槛，另一个档位是4 年内7500 万美元。如果真按这个来，钱会流进加密行业。但我担心一件事：我们真的需要更多新项目、更多山寨币吗？现在已经有几百万个了。我会留在经过考验的项目上，在它们之上继续搭建。 SEC 和CFTC 能把护栏装好是好事，不会像以前那样无法无天，但我不觉得这是决定性催化剂，当然我也可能看错。再说圈外人怎么看我们：他们只会说「就是那个玩meme 币和刚被黑客偷钱的东西吧」。看今年超级杯的Coinbase 广告，一开始是大合唱，切到Coinbase 的时候全场都是嘘声，因为那正是他们亏钱的地方。 Trump coin、Melania coin 又坑了一大批人。 护栏是好事，但我们需要的是真正能改变格局的项目，而不是更多凑数的。

冷钱包连爆之后：自托管也要分散

John：上周Coldcard、Trezor、SafePal 接连出事，大家开始对自托管不安。你什么看法？

Rob：有人会说这是巧合，因为花旗这些托管服务正要上线。但要记住，Coldcard 已经存在很多年了。阴谋论不重要，重要的是很多人确实亏了钱。 **PlanB 两年前就说，我把所有东西都转到ETF 了，他比谁都懂冷储存，但他说不想再处理这些头痛事。 **另一边的Simon Dixon 说，这是要把人从自托管赶向托管。我的情况是，每隔一两周就会收到一封邮件，有人说自己亏掉了全部积蓄。不只是因为操作失误被黑，Ledger、SafePal 这些公司自己被黑，地址、邮箱、手机号全泄露了。最可怕的是「我不知道自己不知道什么」。如果未来某家主流冷钱包突然说，有个漏洞我们一直没发现，几十万人的比特币没了，怎么办？所以我现在把安全也分散：一部分放Ledger，一部分Tangem，一部分iTrust 托管，还有Coinbase Prime，就是Strategy 和BlackRock 用的那家，再放一部分进ETF。我拒绝成为那个回去跟老婆说「Lazarus 集团把我们的全部积蓄偷走了」的人。史蒂夫·沃兹尼亚克往比特币里投了320 万美元，照样被骗走。 亏25% 很难受，但最惨的是亏掉100%，而且你没有任何控制权。我宁愿多保护一些人，而不是让他们全都自己硬扛。

山寨币：我只认这四条链

John：除了比特币，山寨币也在你的DCA 名单里吗？

Rob：稳定币会发展得很好，尤其会强化美元。看Visa 的链上数据，稳定币流量最大的永远是那四条链：Binance、以太坊、Solana、Tron，我管它叫BEST。 Polygon 可以聊聊，XRP 的人会跟你讲跨境支付，我都理解，但我的钱有限。 **支付只是其中一块，最大的因素还是投机。 **再往后是现实世界资产代币化，债券、股票市场、房地产都能上链。以太坊看起来是机构和华尔街的选择，虽然DeFi 上的黑客事件给它的观感减分；Tron 是Tether 的巨无霸，Tether 超过60% 的量在Tron 上。 Canton 在代币化里份额很大，Hyperliquid 在永续合约上很活跃，它们都挺好，但不足以让我现在调仓。 **传统市场打个喷嚏，比特币得流感，山寨币直接进ICU。 **这就是数字资产的传导路径。

下一轮叙事与「十月见底」：AI 代理付钱，谁来兜底？

John：代币化、稳定币、AI 代理金融，这些叙事里你最看好哪个？十一月你要去迈阿密参加Ben Cowen 的Investing Through the Cycles 大会，你觉得那时候我们会走出熊市吗？

Rob：我喜欢AI 代理支付，因为有一种东西永远买不到，就是时间。如果我有一个不会反过来毁掉我的机器人，帮我把去波多黎各的行程全安排好，用极低的手续费付钱，还能拿到返点，那太好了。 Cloudflare 上周刚宣布要接入让AI 代理用加密货币支付，手续费不会像PayPal 那样2.9% 加30 美分，几分之一美分就够。 **但问题是，AI 代理发疯怎么办？ **有个故事，一个开发者让AI 清理邮件收件匣，结果它把电脑上所有文件都删了。机器人时代还会有更多「我们没想到」的事。 John 说得对，智能合约和去中心化身分可能是解法，但这一切还是蓝海，没人知道会长什么样。回到Ben 的大会，他当时说，如果能在熊市最惨的时候把大会办成，那明年会更好，后年是减半年，再后年就是盛大的牛市。这个大会就是一次试金石。 **按四年周期，我们该在十月前后见底。底是多少？ 5.5 万？ 5 万？还是4.5 万？如果十月份真跌到4.5 万，那十一月大概会在5 万到5.5 万之间，我会很高兴，因为这意味着我在很低的位置一直在买。 **但我判断十一月应该还在低位徘徊，前面可能还有一些痛苦。

John：我们聊着聊着，以太坊已经突破2000 美元，比特币到了6.8 万上方。也许今天我们就把比特币的底聊出来了。

Rob：恭喜，我们拯救了整个市场。