比特币矿工花费 51 亿美元追逐人工智能收益

这些数据表明，公司整体资本支出与直接报告的人工智能和高性能计算收入之间大约有15比1的比例。它们揭示了矿业公司在新业务达到全面商业化产能之前，需要建设多少基础设施。

该比较并非仅衡量人工智能投资的回报。BlocksBridge 还将硬件、房产、设备和其他生产性资产的采购和配置纳入其中。部分支出可能仍用于支持比特币挖矿业务。

基础设施改造成本

虽然比特币矿工拥有宝贵的土地、电力合同和电网接入，但将这些场所改造成企业级人工智能设施需要进行大量升级。据 BlocksBridge Consulting 称，关键需求包括大容量变电站、先进的液冷系统、高速网络设备，以及在某些托管模式下所需的专用 GPU 硬件。

尽管人工智能和高性能计算领域资本密集度高，但其收入来源仍在不断扩大：

2026 年第二季度 AI/HPC 收入：九家上市矿业公司共计 2.058 亿美元（比第一季度的约 1.354 亿美元增长 52%）。

Core Scientific：第二季度数据中心托管收入为1.367亿美元，资本支出为7.975亿美元。该公司7月中旬的计费容量为437兆瓦（MW），并已与AMD达成初步协议，涉及五个地点的高达530兆瓦的容量。

TeraWulf：报告称，2026 年第一季度高性能计算租赁收入超过了传统的比特币挖矿收入。

HIVE：在 2026 财年创造了 1950 万美元的高性能计算收入——同比增长 94%——尽管挖矿仍然是其核心业务驱动力。

行业整体资本配置

从更广泛的样本来看，15家矿业公司和人工智能数据中心运营商在最新的2026年报告期内的总资本支出达到307亿美元。这比2025年整个行业的215.3亿美元支出增长了42.6%。

为了筹集转型资金，运营商们正在调整资产负债表并出售数字资产。例如，MARA Holdings 在 2026 年第一季度出售了价值 15 亿美元的比特币，以支持其数字基础设施的扩张。

金融产品转变

运营模式的转变也影响了加密资产管理产品。资产管理公司 CoinShares 将其 Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 更名为 CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF。

这只主动管理型ETF已将其投资范围从传统的区块奖励矿工扩展到数据中心运营商、半导体制造商、电力生产商和先进计算服务提供商。截至2026年8月中旬，该基金管理的资产规模约为2.256亿美元，持有29只股票。