Dự báo Fed hạ lãi suất 2025/2026: Vàng, USD, Crypto, Chứng khoán sẽ tăng hay giảm?

Fed đã hạ lãi suất trong tháng 9 và tháng 9, đây là 2 đợt giảm lãi suất và thị trường dự đoán có đợt 3 trong năm 2025, ngành nào sẽ hưởng lợi, cuộc sống của dân ta sẽ đỡ hơn?

Vào ngày 30/10 vừa qua, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã tuyên bố quyết định hạ lãi suất  tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 10.

Theo CME Group, khả năng Fed giảm lãi suất vào tháng 12 có thể lên đến 68,9%

 

Ngay sau phát biểu, thị trường tài chính toàn cầu lập tức phản ứng mạnh mẽ: chứng khoán Mỹ tăng vọt, giá vàng bứt phá, tiền điện tử hồi phục, trong khi đồng USD suy yếu đáng kể. Diễn biến này không chỉ phản ánh kỳ vọng của giới đầu tư mà còn mở ra hàng loạt kịch bản mới cho các loại tài sản chủ chốt trong những tháng tới.

Vậy việc Fed hạ lãi suất sẽ tác động thế nào đến thị trường crypto, chứng khoán, vàng và đồng USD? Liệu đây sẽ là chất xúc tác cho một chu kỳ tăng giá mới, hay chỉ là cơn sóng hồi trong bối cảnh kinh tế vẫn còn nhiều biến số?

MỤC LỤC

• 1. Fed sẽ giảm lãi suất vào thời điểm nào? Những dự báo từ chuyên gia
• 2. Lãi suất Fed là gì? Khi nào Fed công bố lãi suất?
• 3. Nếu Fed giảm lãi suất thì vàng tăng hay giảm
• 4. Fed hạ lãi suất crypto sẽ biến động như thế nào?
• 5. Lãi suất Fed giảm sẽ tác động đến chứng khoán thế nào?
• 6. Việc Fed giảm lãi suất sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế Việt Nam và thế giới?
• 7. Những câu hỏi thường gặp về Fed hạ lãi suất

1. Fed sẽ giảm lãi suất vào thời điểm nào? Những dự báo từ chuyên gia

Ngày 30/10, Fed đưa ra quyết định hạ lãi suất xuống 3,75-4%. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025.

Động thái này được đánh giá là bước ngoặt quan trọng, cho thấy Fed đang chuyển sang lập trường nới lỏng trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại và thị trường lao động suy yếu.

Ông cũng nhận định rằng, tình hình hiện tại là sự cân bằng mong manh giữa thị trường lao động và rủi ro lạm phát.

Mặc dù thị trường tài chính đang tỏ ra rất hưng phấn với động thái mới của ông Powell, nhưng từ giờ đến kỳ họp tháng 9 vẫn còn hơn 3 tuần nữa và rất nhiều dữ liệu kinh tế mới có khả năng ảnh hưởng đến quyết định của Fed sẽ được cập nhật. Dưới đây là một số kịch bản tiềm năng mà chúng ta có thể dự đoán.

Kịch bản Lãi suất	Vàng	USD	VND	Crypto	Chứng khoán Việt Nam
Tăng	Giảm mạnh	Tăng mạnh	Giảm mạnh	Giảm mạnh	Giảm mạnh
Giữ nguyên	Giảm	Tăng	Giảm	Giảm	Giảm
Giảm 0,25%	Tăng	Giảm	Tăng	Tăng	Tăng
Giảm 0,5%	Tăng mạnh	Giảm mạnh	Tăng mạnh	Tăng mạnh	Tăng mạnh

Quả thực, Fed đang ở một vị thế tiến thoái lưỡng nan, khi họ lo ngại tác động của thuế quan sẽ khiến lạm phát quay trở lại. Cơ quan này cũng khó có thể chờ thêm do thị trường lao động lại đang xấu đi trông thấy, thúc đẩy việc hạ lãi suất nhanh để hỗ trợ cho doanh nghiệp. Các chuyên gia hiện cũng đang đưa ra rất nhiều nhận định khác nhau về khả năng Fed sẽ hạ lãi suất trong kỳ họp sắp tới.

Chuyên gia	Dự báo về lãi suất Fed
Michael Feroli – JPMorgan	Fed sẽ thực hiện 4 lần cắt lãi suất bắt đầu từ tháng 9/2025, thay vì chỉ một lần vào tháng 12 như trước đây. Các đợt giảm có thể diễn ra vào tháng 9, 10, 12 và 1/2026, mỗi đợt giảm 25 điểm cơ bản.
Ngân hàng Goldman Sachs	Bắt đầu cắt lãi suất từ tháng 9, kế đến là các đợt tiếp theo trong tháng 10 và tháng 12, đưa lãi suất xuống khoảng 3,50–3,75%, và tiếp tục cắt thêm hai lần nữa vào năm 2026 để đạt khoảng 3,0–3,25%
Tim Duy (SGH Macro Advisors)	Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là không chắc chắn, dự đoán có thể chỉ có hai đợt cắt: tháng 9 và tháng 12.

 

2. Lãi suất Fed là gì? Khi nào Fed công bố lãi suất?

Lãi suất Fed là gì?

Lãi suất Fed, hay (Federal Funds Rate), là mức lãi suất mục tiêu do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đặt ra để điều chỉnh chi phí vay mượn ngắn hạn giữa các ngân hàng thương mại.
Đây là công cụ chính sách tiền tệ quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất cho vay tiêu dùng, lãi suất thế chấp, cũng như chi phí vốn của doanh nghiệp tại Mỹ. Qua đó, Fed sử dụng lãi suất để kiểm soát lạm phát, ổn định tăng trưởng và duy trì việc làm.

Lãi suất Fed 2025: Cao hay thấp so với lịch sử?

Tính đến tháng 8/2025, lãi suất điều hành của Fed duy trì quanh mức 4,25% – 4,50%, đây vẫn là một trong những mức cao nhất trong vòng 20 năm qua. Để so sánh:

🔸 2008 – 2015: Sau khủng hoảng tài chính toàn cầu, Fed hạ lãi suất về gần 0% để kích thích nền kinh tế.
🔸 2018: Lãi suất đạt khoảng 2,25% – 2,50%, được xem là bình thường trong chu kỳ tăng trưởng.
🔸 2020 (COVID-19): Lãi suất giảm về 0% – 0,25%, mức thấp kỷ lục để hỗ trợ nền kinh tế vượt qua suy thoái.
🔸 2022 – 2023: Fed tăng lãi suất nhanh nhất trong lịch sử hiện đại, từ 0,25% lên 5,25% chỉ trong hơn một năm để kiềm chế lạm phát vượt 9%.

Như vậy, so với các giai đoạn trước, mức lãi suất hiện nay vẫn ở vùng khá cao, gây áp lực chi phí vốn cao đối với doanh nghiệp và người tiêu dùng.

Những thời điểm khi lãi suất Fed cực cao hoặc cực thấp

Lịch sử lãi suất Fed từ năm 1960 đến nay

🔸 Đầu thập niên 1980: Lãi suất Fed từng vượt 20% dưới thời Chủ tịch Paul Volcker để chống lạm phát phi mã.
🔸 2008 và 2020: Hai giai đoạn Fed đưa lãi suất về gần 0% nhằm ứng phó với khủng hoảng tài chính và đại dịch.
🔸 2022 – 2023: Chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất trong 40 năm qua để kiềm chế lạm phát.

Khi nào Fed công bố lãi suất?

Fed công bố lãi suất sau mỗi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Mỗi năm có 8 cuộc họp định kỳ, thường diễn ra cách nhau khoảng 6 tuần. Lịch công bố luôn được lên kế hoạch trước và công khai trên website chính thức của Fed.

Trong các kỳ họp, các thành viên FOMC phân tích dữ liệu kinh tế (lạm phát, việc làm, GDP) trước khi bỏ phiếu quyết định mức lãi suất. Sau cuộc họp, Chủ tịch Fed (hiện nay là Jerome Powell) sẽ chủ trì họp báo giải thích quyết định và triển vọng chính sách.

Fed sẽ công bố lãi suất trên website chính thức (https://www.federalreserve.gov/), họp báo trực tiếp và truyền thông tài chính toàn cầu. Về lịch họp Fed, từ giờ cho đến cuối năm còn 3 kỳ họp khác của FOMC là vào 16–17/9, 4–5/11 và 16–17/12.

3. Nếu Fed giảm lãi suất thì vàng tăng hay giảm

Lãi suất Fed có mối quan hệ ngược chiều với giá vàng, điều này đồng nghĩa với việc chi phí vay mượn sẽ giảm xuống, tiền sẽ được bơm ra nhiều hơn và các loại tài sản có tính khan hiếm như vàng tăng giá. Đồng thời, lãi suất thấp thường kéo đồng USD suy yếu, qua đó hỗ trợ vàng tăng giá vì vàng được định giá bằng USD.

Chỉ số Đô la Mỹ so với Giá vàng – Nguồn: Macromicro

Ví dụ, vào năm 2008, sau khi Fed hạ lãi suất về gần 0% để đối phó khủng hoảng tài chính, vàng từ mức khoảng 720 USD/ounce (tháng 10/2008) đã tăng lên hơn 1.200 USD/ounce vào cuối năm 2009, tức tăng hơn 60% chỉ trong hơn một năm.

Nếu Fed thực sự giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 16–17/9 tới, đặc biệt khi đây là lần cắt đầu tiên trong vòng một năm qua. Giá vàng đã đi ngang trong biên từ 3.250 USD – 3.400 USD trong vòng 4 tháng qua nên việc cắt giảm lãi suất có thể là động lực giúp nó bứt phá khỏi biên dao động hẹp này.

Giá vàng trong nước đã tăng trở lại nhờ kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất. Đà tăng này đã kéo dài suốt một tháng qua và giá mua vào đã vượt qua 125.000 VND/lượng.

Theo vietnam.vn, dự báo giá vàng sẽ tiếp tục leo thang, hướng tới mục tiêu 3.600 USD vào đầu năm 2026, nhờ vào nhu cầu đầu tư mạnh mẽ và các yếu tố kinh tế vĩ mô. Dù vậy, chính sách thận trọng của Fed đang là vật cản đối với kim loại quý này.

Tuy nhiên, mức tăng sẽ phụ thuộc vào kỳ vọng lạm phát và phản ứng của đồng USD. Nếu USD giảm mạnh, vàng có thể bước vào một đợt tăng giá bền vững.

4. Fed hạ lãi suất crypto sẽ biến động như thế nào?

Tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, thường được coi là tài sản rủi ro và có mối liên hệ chặt chẽ với thanh khoản trong nền kinh tế. Khi Fed giảm lãi suất, chi phí vay mượn thấp hơn, thanh khoản tăng và dòng vốn đầu tư thường tìm đến các tài sản sinh lời cao, trong đó có Crypto. Đồng thời, lãi suất thấp có thể gây áp lực giảm giá đồng USD, khiến Bitcoin trở thành lựa chọn phòng hộ tương tự vàng.

Ví dụ, vào năm 2020, khi Fed hạ lãi suất về gần 0% và tung gói kích thích kinh tế lớn để đối phó với COVID-19, Bitcoin đã bùng nổ từ vùng 4.000 USD vào tháng 3/2020 lên gần 30.000 USD cuối năm 2020, rồi tiếp tục chạm 64.000 USD vào tháng 4/2021.

Nếu Fed thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 tới, đặc biệt nếu phát tín hiệu về nhiều lần cắt tiếp theo, thị trường crypto có thể phản ứng tích cực. Bitcoin hiện dao động quanh vùng 110.000 – 120.000 USD.

Chúng ta đã thấy giá Bitcoin bật tăng mạnh khi Fed ra tín hiệu cắt giảm lãi suất, do đó, theo dự đoán giá Bitcoin của nhiều nhà phân tích, động thái giảm lãi suất có thể đẩy giá vượt 125.000 USD, thậm chí phá đỉnh cũ nếu dòng vốn tổ chức quay trở lại.

Fed giảm lãi suất có thể tạo đà cho Bitcoin lập ATH mới. Nguồn: BTCC

Các altcoin như Ethereum, Solana cũng sẽ hưởng lợi mạnh do dòng tiền rủi ro tăng cao. Tuy nhiên, nếu Fed chỉ cắt giảm lãi suất một lần, tác động có thể mang tính giới hạn hơn. Ngoài ra, cần cẩn thận với tính huống “buy the rumor, sell the news (Mua tin đồn, bán sự thật)”, tức là giá sẽ có xu hướng tăng trước khi có quyết định tăng lãi suất và khi thông tin được công bố, giá lại bắt đầu giảm.

5. Lãi suất Fed giảm sẽ tác động đến chứng khoán thế nào?

Tác động đến chứng khoán Mỹ

Lãi suất Fed là công cụ điều hành quan trọng, tác động trực tiếp đến chi phí vốn và định giá cổ phiếu. Khi Fed giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ thường giảm, khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn nhờ kỳ vọng lợi nhuận cao hơn so với trái phiếu. Ngoài ra, lãi suất thấp giúp doanh nghiệp vay vốn rẻ hơn, thúc đẩy lợi nhuận tương lai, từ đó hỗ trợ giá cổ phiếu tăng.

Ví dụ như vào năm 2019, Fed bắt đầu giảm lãi suất 3 lần sau chu kỳ tăng liên tục trước đó. Kết quả, chỉ số S&P 500 tăng hơn 28% trong năm, Nasdaq cũng bứt phá, khi chi phí vốn thấp khuyến khích đầu tư vào cổ phiếu công nghệ.

S&P 500 tăng hơn 28% trong năm 2019 trong khi Fed giảm lãi suất 3 lần

Khi nhìn vào biểu đồ của S&P 500, ta có thể thấy chỉ số này đã trong trạng thái tăng trưởng kể từ tháng 4/2025. Nếu Fed hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 và phát tín hiệu tiếp tục nới lỏng, chứng khoán Mỹ sẽ phản ứng tích cực, đặc biệt là nhóm cổ phiếu công nghệ – vốn thường được biết đến với khả năng biến động cao.

S&P 500 đã đạt đỉnh lịch sử 6.477 điểm và có thể tiếp tục chinh phục các mức cao hơn. Trong trường hợp lãi suất chưa giảm ngay mà trì hoãn đến tháng 10 hoặc tháng 12, chúng ta có thể nhìn thấy một sự điều chỉnh ngắn hạn.

Tác động đến chứng khoán Việt Nam

Mặc dù Fed không trực tiếp điều hành chính sách tiền tệ Việt Nam, nhưng các động thái của Fed ảnh hưởng mạnh đến tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn quốc tế. Khi Fed giảm lãi suất, đồng USD suy yếu, dòng vốn ngoại có xu hướng quay lại các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Ngoài ra, môi trường lãi suất toàn cầu giảm cũng tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước duy trì chính sách nới lỏng hơn, hỗ trợ thanh khoản trong nước.

Ví dụ như vào năm 2020, trong bối cảnh Fed hạ lãi suất về gần 0% và bơm thanh khoản lớn, VN-Index từ mức 650 điểm vào tháng 3/2020 đã bật tăng mạnh lên hơn 1.100 điểm cuối năm, chủ yếu nhờ dòng tiền trong nước nhưng cũng được hỗ trợ bởi tâm lý lạc quan toàn cầu .

VN-Index đã trong trạng thái uptrend mạnh kể từ tháng 4-2025 đến nay nhờ chính sách nới lỏng tiền tệ của Việt Nam, cũng như kỳ vọng về việc được nâng hạng thị trường từ FTSE trong kỳ đánh giá tháng 9-2025.

Nếu Fed giảm lãi suất, VN-Index nhiều khả năng sẽ hưởng lợi gián tiếp. Hiện VN-Index đang dao động quanh vùng 1.600 – 1.650 điểm, việc Fed nới lỏng có thể kích hoạt dòng vốn ngoại quay trở lại và thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tiếp tục chính sách nới lỏng tiền tệ. Các nhóm hưởng lợi mạnh có thể là bất động sản, chứng khoán và ngân hàng, nhờ chi phí vốn thấp hơn và kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận.

6. Việc Fed giảm lãi suất sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế Việt Nam và thế giới?

Việc Fed giảm lãi suất không chỉ là một quyết định mang tính nội bộ của Mỹ mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa toàn cầu, ảnh hưởng mạnh mẽ đến kinh tế thế giới, trong đó có Việt Nam. Lãi suất của Fed đóng vai trò định hướng chi phí vốn quốc tế và xu hướng dòng tiền toàn cầu. Khi Fed hạ lãi suất, chi phí vay USD giảm, khuyến khích doanh nghiệp Mỹ mở rộng sản xuất, tiêu dùng tăng, qua đó kích thích tăng trưởng kinh tế Mỹ – nền kinh tế lớn nhất thế giới. Điều này đồng thời làm tăng nhu cầu nhập khẩu, tạo cơ hội cho các quốc gia xuất khẩu, bao gồm Việt Nam.

Ở tầm quốc tế, việc giảm lãi suất thường khiến đồng USD suy yếu so với các đồng tiền khác. Điều này thúc đẩy giá hàng hóa cơ bản, đặc biệt là vàng và dầu mỏ, tăng cao. Với Việt Nam, USD giảm giá giúp giảm áp lực tỷ giá, hạn chế rủi ro nhập khẩu lạm phát. Tuy nhiên, việc dòng vốn đầu tư tìm đến các thị trường mới nổi cũng là “con dao hai lưỡi”: vừa tạo cơ hội thu hút FDI và vốn gián tiếp, vừa tiềm ẩn nguy cơ rút vốn khi chính sách đảo chiều.

Vào hồi tháng 9/2024, VietnamPlus dẫn lời nhiều chuyên gia, trong đó có TS Cấn Văn Lực và các chuyên gia từ BIDV, cho rằng: “Fed hạ lãi suất sẽ khiến đồng USD yếu đi, giảm áp lực tỷ giá USD/VND, đồng thời thúc đẩy xuất khẩu, thu hút vốn FDI vào Việt Nam và hỗ trợ thị trường chứng khoán”.

Việc Fed giảm lãi suất tác động tích cực đến nền kinh tế Việt Nam

Trong quá khứ, giai đoạn 2020 khi Fed giảm lãi suất về gần 0 để đối phó với COVID-19, Việt Nam ghi nhận dòng vốn ngoại tăng mạnh vào chứng khoán và trái phiếu. Lãi suất thấp cũng khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, buộc nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận tại các thị trường tăng trưởng cao. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh xuất khẩu cũng xuất hiện khi các nước đều tranh thủ chính sách nới lỏng để thúc đẩy sản xuất.

Đối với kinh tế toàn cầu, hạ lãi suất làm chi phí vay vốn rẻ hơn, kích thích tiêu dùng và đầu tư, nhưng đồng thời làm gia tăng rủi ro lạm phát và bong bóng tài sản nếu kéo dài. Nếu Fed thực sự giảm lãi suất vào tháng 9/2025, giới chuyên gia dự báo USD sẽ suy yếu, vàng và crypto có thể tăng giá, chứng khoán Mỹ và các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, sẽ hưởng lợi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự bền vững phụ thuộc vào khả năng kiểm soát lạm phát và kỳ vọng tăng trưởng thực tế.

Reuters dẫn lời Drew Matus, Giám đốc chiến lược thị trường tại Metlife Investment Management đã đưa ra cảnh báo, thị trường có thể quá lạc quan trước nguy cơ stagflation (tăng trưởng chậm kết hợp với lạm phát cao).

7. Những câu hỏi thường gặp về Fed hạ lãi suất

Vì sao Fed thường giảm lãi suất?

Fed giảm lãi suất chủ yếu để kích thích kinh tế khi tăng trưởng chậm hoặc nguy cơ suy thoái. Lãi suất thấp giúp chi phí vay giảm, thúc đẩy đầu tư và tiêu dùng.

Ảnh hưởng đến Việt Nam ra sao khi Fed hạ lãi suất?

Đồng USD yếu có thể khiến VND ổn định hơn, áp lực tỷ giá giảm. Ngoài ra, vốn đầu tư nước ngoài có thể chảy vào thị trường mới nổi như Việt Nam, hỗ trợ chứng khoán và bất động sản.

Có rủi ro nào khi Fed giảm lãi suất quá sớm?

Nếu Fed giảm lãi suất khi lạm phát chưa kiểm soát hoàn toàn, nguy cơ giá cả tăng trở lại, buộc Fed phải nâng lãi suất lần nữa, gây bất ổn thị trường.

Thị trường dự đoán thế nào về chu kỳ giảm lãi suất sắp tới?

Hiện phần lớn chuyên gia dự báo Fed sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào cuối năm 2025, sau đó tiếp tục cắt giảm dần 50–100 điểm cơ bản trong 2026, tùy theo diễn biến lạm phát và tăng trưởng.