SOL Bir Ayda Yaklaşık %47 Yükseldi: Güçlü Toparlanmanın Arkasındaki Mantık

Yazar: Nancy, PANews

Uzun süren durgunluğun ardından SOL nihayet güçlü bir toparlanma yaşadı.

Ağustos ayından bu yana SOL istikrarlı bir şekilde yükselerek Ekim 2025'ten bu yana üst üste kaydedilen aylık negatif getirileri tersine çevirmekle kalmadı, aynı zamanda Mart 2024'ten bu yana en güçlü aylık performansını sergiledi.

Bu toparlanma yalnızca piyasa duyarlılığından kaynaklanmıyor. Sürekli fon girişleri, zincir üstü temellerdeki iyileşme ve teknik yükseltmelerin yanı sıra token ekonomisi modelindeki reformlar da SOL'un uzun vadeli değerini etkileyen önemli faktörler haline geldi.

10 Ay Sonra En Güçlü Aylık Performans: Kurumsal Alımlar Kritik İtici Güç

Bu ay SOL güçlü bir yükselişle 110 doları aşarak Ocak ayı sonundan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Aylık performansa bakıldığında SOL, Ağustos ayında %46,9 kümülatif artış kaydederek 10 aylık üst üste aylık düşüş serisini sonlandırdı ve son bir yılın en güçlü ayını yaşadı. Fiyattaki güçlü toparlanmayla birlikte SOL'un yılbaşından bu yana kaybı yaklaşık %13'e gerilerken, 2025 yılı genelindeki kayıp %34,1 olmuştu.

Kurumsal fonların ve ETF girişlerinin sürekli devam etmesi, SOL'daki bu yükselişi destekleyen önemli bir alım gücü oldu. Son dönemde Solana spot ETF'lerine art arda günlerce giriş yaşandı. SoSoValue verilerine göre, son bir haftada ETF'lere toplam net giriş yaklaşık 1,36 milyar dolar olarak gerçekleşti ve bu, geçen yıl Kasım ayından bu yana en yüksek haftalık giriş seviyesi oldu. Aylık verilere göre ise Ağustos ayında Solana spot ETF'lerine girişler, lansmanından bu yana ikinci en yüksek seviyeye ulaştı.

Aynı zamanda Solana hazine şirketi (DAT) da son dönemde SOL alımlarını artırdı. Örneğin, DeFi Development Corp en son SOL alımlarına devam ettiğini duyurdu ve yaklaşık 19.000 SOL daha satın alarak yaklaşık 1,86 milyon dolar harcadı; böylece toplam SOL varlığı yaklaşık 2,33 milyon SOL'a, değeri ise yaklaşık 180 milyon dolara yükseldi. Solmate Infrastructure da 1.000 SOL daha satın aldığını açıkladı ve toplam varlık değeri 100 milyon doları aştı.

Kurumsal erişim kanalları da genişlemeye devam ediyor. Yönetilen varlık büyüklüğü 12,6 trilyon dolar olan Charles Schwab'ın kripto platformu, yakın zamanda SOL için doğrudan işlem kanalı açacağını duyurdu; bu da geleneksel kurumların SOL satın alma eşiğini daha da düşürüyor.

Fon tarafındaki iyileşmenin yanı sıra Solana'nın zincir üstü temelleri de güçlenmeye devam ediyor ve birçok kritik gösterge tarihi zirvelere ulaşıyor.

State of Solana verilerine göre, Solana Ağustos ayında rekor düzeyde 4,48 milyar işlem gerçekleştirdi. Geçen yıl Aralık ayı sonundan bu yana aylık işlem hacmi yaklaşık 2,25 milyar artarak %100,9'luk bir büyüme kaydetti. Aynı zamanda RWA.xyz verilerine göre, Solana zincirindeki toplam RWA değeri 4,04 milyar doları aştı ve RWA sahibi sayısı 355.000'in üzerine çıkarak ağ tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı.

Meme coin işlem aktivitesi de belirgin şekilde toparlandı. Blockworks verilerine göre, Solana zincirindeki Meme coin'lerin son haftalık spot işlem hacmi 5,24 milyar doları aşarak Kasım 2025 sonundan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Stabilcoin piyasası da genişlemeye devam ediyor. Artemis verilerine göre, Solana zincirindeki stabilcoin arzı 16,5 milyar dolara yükseldi; bu, geçen yılın aynı dönemindeki 12,4 milyar dolara göre yaklaşık 4,1 milyar dolarlık (%33) bir artış anlamına geliyor.

Ayrıca teknik cephede de birçok olumlu gelişme yaşandı ve bu da ağ performansının iyileştirilmesine destek sağladı. Örneğin, SIMD-0286 yakın zamanda ana ağda etkinleştirildi; blok hesaplama birimi üst sınırı 60 milyondan 100 milyona çıkarılarak kapasite %66 artırıldı. Agave 4.2 istemcisi Ağustos ayında ana ağda kademeli olarak birçok yükseltmeyi devreye aldı; bunlar arasında kira maliyetlerinin %90 düşürülmesi, maksimum işlem boyutunun 3,3 kat artırılması ve blok süresinin 400 milisaniyeden kademeli olarak 200 milisaniyeye düşürülmesi yer alıyor.

Daha kritik olan konsensüs katmanı değişikliği Alpenglow'un, Agave 4.3 ile birlikte bu yıl Ekim ayı civarında ana ağa girmesi planlanıyor. Hedef, kesinliği yaklaşık 12,8 saniyeden yaklaşık 150 milisaniye seviyesine indirmek ve blok alanını işgal eden çok sayıda oyu zincir dışı toplamaya taşıyarak gerçek kullanıcı işlemleri için daha fazla alan açmak. İlgili yükseltmeler planlandığı gibi ilerlerse Solana'nın onay hızı, blok alanı kullanımı ve genel ağ verimliliğinin daha da artması bekleniyor.

SOL Arzını Azaltmayı Planlıyor: Token Ekonomisi Reformu Kapıda

SOL fiyatını uzun vadede etkileyebilecek daha doğrudan ve potansiyel olarak olumlu bir gelişme, token ekonomisi modelindeki iyileştirmeden geliyor.

Piyasa artık "yüksek emisyon, yüksek kilit açılımı, zayıf değer yakalama" özelliklerine sahip token ekonomisi modellerine prim ödemeye istekli olmadığından, giderek daha fazla kripto projesi token arz-talep ilişkisini yeniden gözden geçirmeye başladı.

Son aylarda Ethena, Polygon, Aptos, Sushiswap, Venice ve Near dahil olmak üzere birçok proje token ekonomisi reformlarını planlıyor veya uyguluyor. Ana yönelimler arasında kilit açılım baskısını azaltmak, protokol gelirleriyle geri alım veya yakım yapmak, enflasyon ve emisyon mekanizmalarını ayarlamak ve staking teşviklerini optimize etmek yer alıyor.

Solana da bu token ekonomisi reformu dalgasına giriyor.

Şu anda piyasada SOL ekonomik modeliyle ilgili birçok tartışma var. Bunlar arasında SOL arz artış hızının hâlâ yüksek olması, staking ödüllerinden kaynaklanan sürekli satış baskısının büyük olması, işlem ücretlerinin gerçek hesaplama kaynağı kullanımıyla neredeyse hiç değişmemesi, kullanıcıların hesaplama birimlerini olduğundan yüksek bildirme alışkanlığının zamanlama israfına yol açması ve SOL yakım miktarının arz miktarına kıyasla hâlâ düşük olması sayılabilir.

Bu sorunlara yönelik olarak Solana topluluğu, SIMD-550 ve SIMD-553 olmak üzere iki öneri sundu. Bu öneriler sırasıyla "daha az arz" ve "daha fazla yakım" yönlerinden SOL arz mekanizmasını ayarlayarak token ekonomisi modelini ağın gerçek kullanımına daha uygun hale getirmeyi amaçlıyor.

Bunlardan SIMD-550, esas olarak SOL'un yeni arzının çok hızlı artması sorununu ele alıyor. Öneri, yıllık enflasyon düşüş oranını %15'ten %30'a çıkarmayı ve SOL'un %1,5'lik başlangıç enflasyon oranına ulaşma süresini yaklaşık 2032'den 2029'a çekmeyi planlıyor. Öneriye göre, önümüzdeki üç yıl içinde nominal staking getirisinin kademeli olarak yaklaşık %5'ten yaklaşık %2,25'e düşmesi bekleniyor.

SIMD-550, Helius mühendisleri tarafından önerildi ve daha önceki SIMD-0411 planının basitleştirilmiş bir versiyonu. Daha eski, mekanizması daha karmaşık olan ve tartışmalar nedeniyle yeterli çoğunluğa ulaşamayan SIMD-228'e kıyasla SIMD-550, topluluğun anlama, oylama ve uygulama karmaşıklığını azaltıyor.

Şu anda bu önerinin oylaması sona yaklaşıyor; katılım oranı yaklaşık %49,15 olup 1/3'lük yeterli çoğunluk şartını aşmış durumda ve oyların %68,58'i lehte kullanıldı.

SIMD-553 ise yetersiz yakım sorununu ele alıyor. SIMD-553, işlemde bildirilen hesaplama birimlerine göre kaynak ücreti alıyor ve ilgili ücretlerin tamamını yakıyor. Bu öneri Temmuz ayında onaylandı ve hedef, SOL'un günlük yakım miktarını mevcut yaklaşık 600–800 adetten yaklaşık 7.500–9.000 adede çıkarmak.

Temel mantık, kaynak ücretlerini işlemde bildirilen ve rezerve edilen ağ kapasitesiyle daha uyumlu hale getirmek. Şu anda kullanıcılar "hesaplama birimlerini olduğundan yüksek bildirme" davranışı sergiliyor; yani bildirilen kaynak üst sınırı gerçek kullanımdan belirgin şekilde yüksek oluyor ve zamanlayıcı yine de bildirilen miktara göre blok alanı ayırıyor. Bu hem paketleme verimliliğini düşürüyor hem de mevcut sabit ücretlerin gerçek kaynak kullanımını tam olarak yansıtmasını engelliyor. Bu nedenle öneri, bildirilen hesaplama birimlerine göre ücret alıp tamamını yakarak yüksek üst sınır bildirmenin maliyetini artırıyor, bu teşvik bozulmasını azaltıyor ve ağ aktivitesi arttıkça SOL yakım miktarının da artmasını sağlıyor.

Token ekonomisi açısından SIMD-550 yeni arzı azaltmaktan, SIMD-553 ise arz tarafındaki yakımı artırmaktan sorumlu. 21Shares raporuna göre, iki önerinin altı yıl içinde toplamda yaklaşık 1,4–1,5 milyar dolar değerinde SOL net arzını azaltması bekleniyor; bu da staking getirilerini sıkıştırabilir, SOL'un kıtlığını artırabilir ve fonları staking'den zincir üstü DeFi ve uygulama ekosistemine yönlendirebilir.

Unutulmamalıdır ki token ekonomisi reformu tek başına değer yakalama anlamına gelmez ve SOL fiyatının mutlaka yükseleceği anlamına da gelmez. Bir token'ın uzun vadeli değerini belirleyen asıl faktör, gerçek kullanıcıları ve fonları sürekli çekebilmesi ve gerçek ağ talebinin uzun vadede yeni arzı aşabilmesidir.