Hyperliquid da Layer2 alıyor, Elysium nedir?

22 Ağustos'ta HYPE fiyatı 80 doları aşarak yeniden tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Fonlar ve ilgi Hyperliquid'e geri döndü ve HyperEVM de uzun zamandır beklenen meme piyasasına kavuştu. Yüksek piyasa değerine sahip iki hedef olan egg ve joff ortaya çıktı.

İlgi hızla gelir ve daha da hızlı kaybolur.

Bu, HyperEVM'deki memeler için neredeyse sabit bir senaryo haline geldi. Geçen Haziran'daki ilk meme sezonunda BUDDY'nin piyasa değeri bir ara 35 milyon dolara ulaşmıştı, ancak o zamandan beri ivmeyi sürdürebilecek bir hedef bulmak zorlaştı. HyperEVM'de bahis oynamaya istekli perakende yatırımcı hiç eksik olmadı; eksik olan, bu spekülatif talebi yakalayabilecek bir alım satım altyapısı.

HyperEVM, HyperCore'a bağlanırken karmaşıklığı geliştiricilere ve yatırımcılara bırakan çift bloklu bir mimari benimser. Ağ tıkanıklığı sırasında basit bir takas için gas ücreti 10 doları aşabilir, aşırı durumlarda 20 dolara bile ulaşabilir. Yeni coin'ler çıkarıldıktan sonra AMM, spot likidite ve vadeli işlem piyasaları ayrı ayrı aranmalıdır; HyperEVM'de bu aşamaları birbirine bağlayan birleşik bir token lansman platformu yoktur.

Kinetiq bu boşluğu gördü. Hyperliquid'in en büyük likit staking protokolü olarak, Hyperliquid'in L2'si Elysium'u başlattığını duyurdu. Duyurunun ardından KNTQ'nun yeniden değerlenmesi, HYPE değer yakalama ve yeni uygulama göçü etrafındaki tartışmalar toplulukta hızla yayıldı.

Staking Protokolünden Hyperliquid Altyapısına

Kinetiq başlangıçta HYPE staking sonrası likidite sorununu ele aldı. Kullanıcılar protokolle HYPE stake eder ve kHYPE alır; bu daha sonra borç verme, getiri stratejileri ve diğer DeFi senaryolarına girebilir, böylece aynı varlık aynı anda hem staking hem de likidite işlevi görür.

Şu anda Kinetiq'in TVL'si yaklaşık 1,214 milyar dolardır. kHYPE'ye ek olarak Kinetiq, Earn, kmHYPE, Launch ve Markets gibi ürünler de başlattı.

Kinetiq'in açıkladığı tasarıma göre Elysium, gas olarak HYPE kullanmaya devam edecek. Kullanıcıların yeni ağa girmek için başka bir temel varlık satın alması gerekmez ve Elysium'un ürettiği alım satım talebi doğrudan HYPE için kullanım alanlarını artıracaktır.

Performans dönüşümün ilk katmanıdır. Kinetiq, Elysium'un lansmanındaki blok hızı ve veriminin HyperEVM'den birkaç kat daha yüksek olacağını, uzun vadeli hedefin blok süresini HyperCore'a yaklaştırmak olduğunu iddia ediyor. Açıkça, Kinetiq yüksek frekanslı spot alım satım, otomatik piyasa yapıcılık ve sürekli durum güncellemesi gerektiren uygulamalara olanak tanıyan bir yürütme ortamı yaratmayı hedefliyor.

Daha kritik kısım Elysium ile HyperCore arasındaki bağlantıdır.

HyperEVM'deki mevcut L1 Read önceden derlenmiş sözleşmeleri, akıllı sözleşmelerin HyperCore verilerini okumasına izin verir, ancak görülebilen emir defteri bilgisi esas olarak en iyi alış ve satış fiyatlarıdır. Elysium, geliştiricilere daha zengin piyasa derinliği ve bloğun tepesine yakın taze fiyat teklifleri sağlamak için L1 Read'i dönüştürmeyi planlıyor.

Sıradan yatırımcılar için bu sadece okunacak birkaç emir defteri seviyesi daha demektir. Piyasa yapıcılar için anlam tamamen farklıdır. HyperCore'un derinliğini ve fiyatlarını okuyarak riskten korunmayı tamamlarken Elysium'un AMM'sinde sürekli fiyat teklifi verebilir.

Kinetiq, Prop AMM'yi Elysium'un çekmesi gereken ilk uygulama türü olarak görüyor. Bu tür AMM, profesyonel piyasa yapıcıların özel fonlarını fiyat teklifi için kullanır ve gecikme ve riskten korunma verimliliğine karşı oldukça hassastır. Kinetiq'in açıkladığı verilere göre, Solana'daki Prop AMM tarafından işlenen spot hacim uzun süredir HyperCore'dakinden çok daha yüksektir. Elysium, Hyperliquid'in kaçırdığı bu spot alım satım talebini kopyalamayı hedefliyor.

Token Yaşam Döngüsünü Yeniden Yapılandırma

Hyperliquid'in spot alım satımdaki mevcut eksiklikleri alım satım hızının çok ötesine geçiyor.

HyperCore'da spot varlık çıkarmak için Ticker açık artırmalarına katılmak ve emir defterini yeniden oluşturmak gerekir; HyperEVM'de token çıkarırken geliştiriciler kendi lansman platformlarını, AMM'lerini ve piyasa yapıcılarını bulmak zorundadır. Yeni coin'ler kısa vadede ilgi görse bile, bu likiditeyi HyperCore'a göndermeye devam etmek zordur. Spot ve vadeli işlemler aynı ekosisteme ait gibi görünür, ancak aslında iki ayrı yol izlerler.

Elysium eksiksiz bir boru hattı öneriyor: yeni coin'ler önce Elysium'da üretilir, long-tail AMM aracılığıyla soğuk başlangıç tamamlanır; likidite genişledikten sonra Prop AMM'ye girerler; ardından bir HyperCore spot emir defteri kurulur; son olarak HIP-3 ile vadeli işlem piyasası başlatılır.

Kinetiq'in "değer kazandıran L2" olarak adlandırdığı şey budur. Ethereum'daki L2'ler genellikle ana ağ etkinliğini ve ücretlerini yakalamakla eleştirilirken, Elysium yeni zincir üstü etkinlikleri HyperCore'a geri göndermeye çalışır. Gas olarak HYPE kullanır, HyperCore'da spot piyasalar kurar ve türevler HIP-3'e geri döner. Elysium ne kadar aktif olursa, HyperCore teorik olarak o kadar fazla işlem hacmi kazanır.

Kinetiq'in token'ı KNTQ da ayrı bir değer yakalama yoluna sahiptir. Elysium'un sequencer gelir planı, %25'ini blok alanı tüketen uygulamalara, %25'ini Kinetiq hazinesine tahsis eder ve kalan %50'si kamu piyasasından KNTQ geri alımı için kullanılır, bu da daha sonra imha için Hyperliquid Yardım Fonu'na gönderilir.

Karmaşık Uygulama Senaryolarını Destekleme

Elysium'un potansiyel kullanım durumları arasında memeler anlaşılması en kolay olanıdır. Bu zincirin sınırlarını gerçekten test edebilecek olan, PaperTrade gibi karmaşık mutabakat mantığına sahip yeni bir tür Perp DEX'tir.

PaperTrade'i daha önce tanıtmıştık. Hyperliquid emir defteri fiyatlarını okur ve kullanıcıların kâr ve zararlarını doğrudan halka açık LP havuzlarıyla kapatmasına olanak tanır. İşlemler HyperCore eşleşmesine girmez; kâr kuyrukları, LP bakiyeleri ve PAPER token'larının basım mantığı HyperEVM akıllı sözleşmeleri içinde çalışır.

Bu tasarım doğası gereği yüksek frekanslı durum güncellemelerine dayanır. Her açılış, kapanış, kâr kuyruğu ve sonraki ödeme zincir üstü yürütme gerektirirken, HyperEVM'nin yavaş işlem onayları ve yüksek gas ücreti doğrudan ürün deneyimini baltalayabilir. Daha gerçekçi bir sorun, harici fiyat oracle'larına bağlanan herhangi bir yüksek performanslı zincirin PaperTrade'in mekanizmasını kopyalayabilmesi, daha düşük gas ve daha agresif token teşvikleri sağlamasıdır. PaperTrade, yerel fiyat tekliflerine ve yerel kullanıcılara güvenerek Hyperliquid'i seçti; ancak HyperEVM'nin performansı bu iki avantajı baltalıyor.

Elysium başka bir olasılık sunuyor. PaperTrade, HyperCore fiyatlarını okumaya devam edebilir, genişletilmiş L1 Read'i kullanarak daha zengin emir defteri bilgisi elde ederken mutabakat ve token mantığını daha hızlı bir yürütme ortamına yerleştirebilir. Performans aramak için Hyperliquid'den ayrılması gerekmez ve en kritik fiyat kaynağını harici oracle'lara teslim etmek zorunda kalmaz.

Kinetiq'in kurucusu Omnia'nın Elysium'un yayınlanmasından sonra özellikle PaperTrade'den bahsetmesine şaşmamalı: "Artık bir yuvası var."

Benzer fırsatlar opsiyonlarda, otomatik alım satımda ve gerçek zamanlı riskten korunma gerektiren borç verme protokollerinde de ortaya çıkacaktır. HyperCore zaten en aktif zincir üstü yatırımcılara ve derinliğe sahiptir; Elysium'un yapmayı amaçladığı şey, geliştiricilerin bu likiditenin yanında daha karmaşık finansal mantık çalıştırmasını sağlamaktır.