ธนาคารโซซิเอเต เจเนราล: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ 5.5% เป็นจุดวิกฤต หากทะลุจะกดดันการประเมินมูลค่าหุ้น

Odaily News: Alain Bokobza หัวหน้าฝ่ายจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกของธนาคารโซซิเอเต เจเนราล (ฝรั่งเศส) กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ระดับ 5.5% เป็นจุดวิกฤต ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นจะมากกว่าการเติบโตของกำไร และจะเริ่มสร้างแรงกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้น Bokobza ชี้ว่า ปีนี้มีการปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้แม้อัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้น แต่ส่วนชดเชยความเสี่ยงของหุ้นก็ยังไม่พังทลาย เขากล่าวว่า "ตอนนี้หุ้นไม่ได้แพงกว่าต้นปี แต่ระดับอัตราผลตอบแทนที่ 5.5% จะเป็นจุดวิกฤตที่การปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรไม่เพียงพอที่จะรองรับการประเมินมูลค่าอีกต่อไป นั่นคือเกณฑ์ที่หุ้นจะเริ่มได้รับผลกระทบ

คาดว่าการขึ้นดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึงของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ไม่น่าจะรุนแรงจนทำลายวัฏจักรเศรษฐกิจปัจจุบันหรือระงับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อได้ Grace Peters จาก摩根大通 (JPMorgan) กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีถึงระดับ 5% จะมีความสำคัญเชิงจิตวิทยาอย่างมาก และอาจกระตุ้นให้ตลาดหุ้นมีปฏิกิริยาเชิงเครียด Emmanuel Cau จากธนาคารบาร์เคลย์ส (Barclays) ก็มีความเห็นคล้ายกันว่า การปรับขึ้นถึงระดับ 5% จะทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับผลกระทบต่อตลาดหุ้นมากขึ้น (จินสือ)