Bitwise HYPE ETF ซื้อเพิ่ม 10.5 ล้านดอลลาร์ หลังหยุดไปสี่วัน

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Hyperliquid ของ Bitwise กลับมาสะสม HYPE อีกครั้งในวันที่ 4 ก.ย. หลังจากสี่วันที่ไม่มีการซื้อที่ติดตามได้

กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับกองทุนซื้อโทเคนประมาณ 10.5 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจากแพลตฟอร์มข่าวกรองบล็อกเชน Arkham

การจัดสรรครั้งนี้เป็นการซื้อที่ติดตามได้ครั้งใหญ่ที่สุดของ BHYP นับตั้งแต่ธุรกรรม 23.2 ล้านดอลลาร์เมื่อวันที่ 27 ส.ค. Arkham รายงานเมื่อวันที่ 6 ก.ย. แพลตฟอร์มประเมินว่าที่อยู่ที่เชื่อมโยงกับ Bitwise สะสม HYPE ไปแล้วประมาณ 166.3 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ผลิตภัณฑ์เปิดตัว

Arkham ระบุว่า BHYP เป็น "HYPE ETF ที่ใหญ่ที่สุด" การจัดอันดับนั้นอิงจากที่อยู่ที่นักวิเคราะห์ระบุและมูลค่าตลาดของโทเคนที่เชื่อมโยงกับแต่ละผลิตภัณฑ์ Bitwise ยังไม่ได้ออกประกาศยืนยันตัวเลข 166.3 ล้านดอลลาร์

Bitwise HYPE ETF กลับมาซื้ออีกครั้งหลังสี่วันที่ไม่เคลื่อนไหว

ธุรกรรม 10.5 ล้านดอลลาร์ยุติช่องว่างล่าสุดที่ยาวนานที่สุดในการสะสมที่เชื่อมโยงกับ BHYP ตามรายงานของ Arkham อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวนี้ไม่ควรตีความโดยอัตโนมัติว่านักลงทุนรายหนึ่งซื้อหุ้นกองทุนมูลค่า 10.5 ล้านดอลลาร์

ผลิตภัณฑ์คริปโตที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนสร้างและไถ่ถอนหุ้นผ่านผู้มีส่วนร่วมที่ได้รับอนุญาต ทรัสต์อาจได้รับเงินสดหรือโทเคนเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการนั้น ขึ้นอยู่กับโครงสร้างการดำเนินงาน การซื้อ HYPE ของทรัสต์จึงอาจสะท้อนการสร้างหุ้นสุทธิ การจัดการสภาพคล่อง หรือกิจกรรมการชำระราคาที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนหลายราย

ข้อมูลบล็อกเชนสามารถระบุการโอนระหว่างที่อยู่ที่ติดป้ายกำกับได้ แต่ไม่สามารถเปิดเผยวัตถุประสงค์เชิงพาณิชย์ของการโอนทุกครั้งได้เสมอไป ความเป็นเจ้าของที่อยู่อาจเปลี่ยนแปลงได้เช่นกัน ในขณะที่การเคลื่อนย้ายการเก็บรักษาภายในอาจดูเหมือนการซื้อ เว้นแต่นักวิเคราะห์จะระบุที่อยู่ผู้ส่งและเส้นทางธุรกรรม

ดังนั้น ตัวเลขของ Arkham ควรถือเป็นประมาณการของบุคคลที่สาม ไม่ใช่ข้อมูลกระแสเงินทุนที่ผ่านการตรวจสอบ การหยุดสี่วันตามรายงานหมายถึงกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับกระเป๋าเงินที่ Arkham รู้จัก ไม่ได้พิสูจน์ว่ากองทุนไม่ได้รับคำสั่งจากนักลงทุนในช่วงเวลานั้น

เอกสารทางการยืนยันว่า BHYP ถือ HYPE โดยตรง

Bitwise ประกาศ BHYP ในเดือนพฤษภาคมในฐานะผลิตภัณฑ์จดทะเบียนในสหรัฐฯ ที่ออกแบบมาเพื่อถือ HYPE แทนอนุพันธ์ที่ติดตามราคา กองทุนเริ่มซื้อขายบน NYSE Arca เมื่อวันที่ 15 พ.ค. หลังจากเริ่มดำเนินการหนึ่งวันก่อนหน้า

เอกสารจดทะเบียนกับ SEC ระบุว่าทรัสต์มีวัตถุประสงค์หลักเพื่อสะท้อนมูลค่าการถือครอง HYPE หักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและหนี้สิน Bitwise ทำการตลาดผลิตภัณฑ์นี้ในชื่อ ETF ในขณะที่เอกสารกำกับดูแลอธิบายว่าเป็นทรัสต์ตามกฎหมายเดลาแวร์ที่ออกหุ้นที่ซื้อขายแลกเปลี่ยน

โครงสร้างนี้ช่วยให้ลูกค้าโบรกเกอร์เข้าถึง HYPE ที่มีการกำกับดูแลโดยไม่ต้องดูแลกระเป๋าเงินคริปโตหรือโต้ตอบกับ Hyperliquid โดยตรง นักลงทุนยังคงเผชิญความเสี่ยงด้านราคาของโทเคน ค่าใช้จ่ายกองทุน ความแตกต่างในการติดตามที่อาจเกิดขึ้น และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเก็บรักษาคริปโต

รายงานรายไตรมาสของ BHYP ระบุชื่อ Anchorage Digital Bank เป็นผู้ดูแล HYPE ของทรัสต์ เอกสารยังยืนยันว่าส่วนหนึ่งของการถือครองของกองทุนสามารถนำไป stake เพื่อรับผลตอบแทนได้

เว็บไซต์กองทุนของ Bitwise ระบุเป้าหมายการ stake 70% ของสินทรัพย์ของทรัสต์ หน้าผลิตภัณฑ์ BHYP รายงานอัตราผลตอบแทนการ stake รวม 2.25% และอัตราสุทธิ 1.18% ในช่วงต้นเดือนกันยายน อัตราเหล่านั้นสามารถเปลี่ยนแปลงได้และไม่ใช่การรับประกันผลตอบแทน

การจัดอันดับ 166 ล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการระบุเจ้าของกระเป๋าเงิน

คำอธิบายของ Arkham ว่า BHYP เป็น HYPE ETF ที่ใหญ่ที่สุดสอดคล้องกับอุปสงค์ช่วงแรกที่แข็งแกร่งของกองทุน อย่างไรก็ตาม ประมาณการ 166.3 ล้านดอลลาร์ไม่ควรนำเสนอเป็นสินทรัพย์ภายใต้การจัดการอย่างเป็นทางการ เว้นแต่ Bitwise จะเผยแพร่ตัวเลขที่เทียบเท่า

มูลค่าโทเคนที่ติดตามอาจแตกต่างจากสินทรัพย์สุทธิของกองทุน มูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่รายงานของ ETF รวมหนี้สิน เงินสด ค่าธรรมเนียมค้างจ่าย และรายการทางบัญชีอื่นๆ มูลค่าเป็นดอลลาร์ของกระเป๋าเงินที่ระบุยังเคลื่อนไหวต่อเนื่องตามราคาตลาดของ HYPE

การเปรียบเทียบระหว่างผลิตภัณฑ์ HYPE ต้องใช้เวลาประทับและวิธีการประเมินมูลค่าที่สอดคล้องกัน Bitwise แข่งขันกับผลิตภัณฑ์จาก 21Shares และ Grayscale รวมถึงรายอื่นๆ Grayscale เตรียมกองทุนที่มีสัญลักษณ์ HYPG และค่าธรรมเนียมที่เสนอ 0.29% ตามการรายงานข่าวเกี่ยวกับตลาด HYPE ETF ที่กำลังขยายตัว

BHYP ดึงดูดอุปสงค์จำนวนมากไม่นานหลังเปิดตัว Hunter Horsley ซีอีโอของ Bitwise รายงานกระแสเงินไหลเข้าต่อวันประมาณ 19 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นช่วงที่กองทุนบันทึกเซสชันที่แข็งแกร่งที่สุดในเวลานั้น กระแสเงินไหลเข้าดังกล่าวช่วยให้ BHYP ขึ้นนำในช่วงแรกในกลุ่มผลิตภัณฑ์ HYPE ตามรายงานของ crypto.news

ผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับ HYPE โดยรวมมีกระแสเงินไหลเข้าที่รายงานเกิน 100 ล้านดอลลาร์ในช่วงสิบเซสชันการซื้อขายแรก ยอดรวมช่วงแรกแสดงให้เห็นว่ากองทุนที่มีการกำกับดูแลกลายเป็นแหล่งอุปสงค์โทเคนที่วัดได้ ตามการรายงานข่าวที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับการซื้อ HYPE ของสถาบัน

การซื้อของ ETF แยกจากการซื้อคืนของ Hyperliquid

การซื้อของ BHYP เป็นเพียงส่วนหนึ่งของโครงสร้างอุปสงค์ของ HYPE Hyperliquid ยังมีกลไกโปรโตคอลที่ใช้รายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขายเพื่อซื้อ HYPE ผ่าน Assistance Fund

การซื้อเหล่านั้นไม่ใช่กระแสเงินไหลเข้าของ ETF แต่มาจากกิจกรรมบนแพลตฟอร์มการซื้อขายของ Hyperliquid และดำเนินต่อไปตามกฎการจัดสรรค่าธรรมเนียมของโปรโตคอล การรวมกับการซื้อของ BHYP จะทำให้อุปสงค์จากผลิตภัณฑ์การลงทุนสูงเกินจริง

Hyperliquid ใช้รายได้ค่าธรรมเนียมมากกว่า 1.16 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อ HYPE ภายในปลายเดือนพฤษภาคม ตามการรายงานเกี่ยวกับกลไกการซื้อคืนอัตโนมัติ กลไกนี้เชื่อมโยงอุปสงค์ HYPE กับรายได้ของแพลตฟอร์ม ในขณะที่การซื้อของ ETF ขึ้นอยู่กับการสร้างและไถ่ถอนของนักลงทุน

Bitwise สร้างความเชื่อมโยงอีกแบบที่เล็กกว่าระหว่างธุรกิจกับโทเคน ผู้จัดการให้คำมั่นว่าจะใช้ 10% ของค่าธรรมเนียมการจัดการของ BHYP เพื่อซื้อและถือ HYPE ในงบดุลของบริษัท การซื้อเหล่านั้นเป็นของ Bitwise ไม่ใช่ทรัสต์ ETF ทำให้แยกจากสินทรัพย์ที่หนุนหลังหุ้น BHYP ดังนั้น คำมั่นค่าธรรมเนียมการจัดการจึงไม่ควรนับเป็นการถือครองของกองทุน

การเปิดเผยข้อมูลครั้งต่อไปยืนยันอะไรได้บ้าง

การถือครองอย่างเป็นทางการ มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ และหุ้นคงค้างของ Bitwise เป็นวิธีที่ชัดเจนที่สุดในการทดสอบประมาณการของ Arkham การเปลี่ยนแปลงในตัวเลขเหล่านั้นสามารถแสดงให้เห็นว่าการสะสมกระเป๋าเงินที่รายงานสอดคล้องกับการสร้างหุ้น ETF ใหม่หรือไม่

รายงาน SEC ในภายหลังจะให้ข้อมูลทางบัญชีที่ตรวจสอบหรือสอบทานแล้ว แม้ว่าการยื่นรายไตรมาสจะมาถึงหลังธุรกรรมที่ครอบคลุม การเปิดเผยรายวันของกองทุนอาจให้ตัวเลขที่เป็นปัจจุบันกว่า แต่สามารถใช้เวลาประเมินมูลค่าที่แตกต่างจากการคำนวณบล็อกเชนสดของ Arkham

นักลงทุนควรจับตาการแก้ไขป้ายกำกับที่อยู่ของ Arkham การโอนการเก็บรักษา การเคลื่อนย้าย stake หรือที่อยู่ที่ระบุใหม่อาจเปลี่ยนประมาณการของแพลตฟอร์มโดยไม่แสดงถึงอุปสงค์ใหม่จากนักลงทุน

ไม่มีหลักฐานที่ Arkham นำเสนอที่ยืนยันว่าการซื้อ 10.5 ล้านดอลลาร์ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวเฉพาะของราคา HYPE ราคาโทเคนตอบสนองพร้อมกันต่อสภาวะคริปโตโดยรวม สถานะอนุพันธ์ การซื้อคืนของโปรโตคอล และกิจกรรมการซื้อขาย การอ้างว่าราคาเคลื่อนไหวเฉพาะเกิดจาก BHYP เพียงอย่างเดียวจะยังคงเป็นการคาดเดา