Unitree Robotics จะเข้าร่วมในงาน ETF หุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แต่หุ่นยนต์ยังคงต้องก้าวข้ามขอบเขตของการแสดงสมรรถนะไปอีกขั้น

บริษัท Unitree Robotics จะถูกรวมอยู่ในกองทุน KOID (Koid ซึ่งเป็นกองทุน ETF หุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก) และ KSTR (ซึ่งติดตามตลาด STAR) ของ KraneShares KOID ครอบคลุมห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั้งหมด โดยมีสัดส่วนผู้ผลิตชิ้นส่วนจากจีนจำนวนมาก KraneShares ไม่ได้กำหนดข้อจำกัดเกี่ยวกับการถือครองหุ้นในจีน ปัจจุบันอุตสาหกรรมนี้เผชิญกับความท้าทายสองประการ คือ การนำไปใช้ในเชิงพาณิชย์ถูกจำกัดด้วยต้นทุนสูงและความยากลำบากในการนำโซลูชันไปใช้ในสถานการณ์ที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐาน ในขณะที่เทคโนโลยีฮาร์ดแวร์นั้นมีความก้าวหน้าแล้ว แต่ข้อบกพร่องต่างๆ เช่น ความสามารถในการสรุปผลของ AI "สมอง" ที่อ่อนแอ และความสามารถในการปรับตัวที่ไม่ดีต่อสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อน จำเป็นต้องได้รับการแก้ไขอย่างเร่งด่วน

เมื่อก้าวเข้าไปในสำนักงานของ KraneShares ในนิวยอร์ก ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะ "ผู้บุกเบิกกองทุน ETF หุ้นแนวคิดของจีน" ก็ได้พบกับหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ของ Unitree หลายตัวกำลังเต้นรำอยู่ เพียงไม่กี่วันก่อนหน้านี้ Unitree Technology เพิ่งเข้าจดทะเบียนในตลาด STAR Market และตอนนี้ บริษัทจัดการสินทรัพย์สัญชาติอเมริกันแห่งนี้กำลังเตรียมที่จะนำ Unitree เข้าสู่บัญชี ETF ของนักลงทุนต่างชาติ

หลังจากที่ Unitree Robotics เข้าจดทะเบียนในตลาด STAR Market แล้ว Tencent Finance ได้รับข้อมูลพิเศษว่า Unitree จะถูกรวมอยู่ในกองทุน ETF ของ KraneShares สองกองทุน ได้แก่ KSTR ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) และลอนดอน (LSE) และติดตามตลาด STAR Market และ KOID ซึ่งจดทะเบียนในตลาด Nasdaq โดยกองทุนหลังนี้เป็นกองทุน ETF ที่เน้นหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่ใหญ่ที่สุดและเป็นแห่งแรกในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก

ในการให้สัมภาษณ์กับ Tencent Finance โจนาธาน เครน ซีอีโอของ KraneShares กล่าวว่า Morgan Stanley คาดการณ์ว่าจะมีหุ่นยนต์ใช้งานทั่วโลกมากกว่า 1 พันล้านตัวในอีก 25 ปีข้างหน้า ซึ่งคิดเป็นมูลค่าตลาด 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าความท้าทายเพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น โดยความสำเร็จส่วนใหญ่ยังคงมุ่งเน้นไปที่การแสดงเพื่อความบันเทิง และปัญหาหลักๆ เช่น การประยุกต์ใช้อัลกอริทึมในวงกว้างยังคงไม่ได้รับการแก้ไข

01. Unitree Robotics จะถูกรวมอยู่ใน ETF หุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ที่ใหญ่ที่สุด

KOID ผ่านกระบวนการปรับปรุงแก้ไขมานานกว่าหนึ่งปี ตั้งแต่การออกแบบจนถึงการเปิดตัว และดึงดูดนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายบุคคลจากทั่วโลกให้เข้ามาลงทุนอย่างต่อเนื่องแล้ว

โจนาธาน เครน กล่าวว่า การเสนอขายหุ้น IPO ของ Unitree เป็นก้าวสำคัญ "ที่แสดงให้โลกเห็นถึงอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมนี้ และช่วยให้นักลงทุนทั่วโลกมองเห็นโอกาสการลงทุนในภาคส่วนนี้ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น"

เป็นที่น่าสังเกตว่า KOID ไม่ได้ลงทุนในผู้ผลิตหุ่นยนต์รายใดรายหนึ่งโดยเฉพาะ แต่ครอบคลุมห่วงโซ่อุตสาหกรรมหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ทั้งหมด กองทุนนี้ติดตามดัชนี MerQube Global Humanoid Robotics and Physical AI Index โดยถือหุ้นทั่วโลก 51-58 ตัว โดยกลุ่มเทคโนโลยี (เซมิคอนดักเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์) คิดเป็นประมาณ 45% กลุ่มอุตสาหกรรมการผลิตประมาณ 33% และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคประมาณ 13% ในระดับภูมิภาค อเมริกาเหนือและเอเชียคิดเป็นประมาณ 41% และยุโรปประมาณ 15%

ผู้นำระดับโลกเหล่านี้มีบทบาทในทุกห่วงโซ่สำคัญของอุตสาหกรรม: ในด้านแร่หายาก Lynas จากออสเตรเลียเป็นผู้ผลิตแร่หายากรายใหญ่ที่สุดนอกประเทศจีน; ในด้านระบบส่งกำลังความแม่นยำสูง Harmonic Drive จากญี่ปุ่นและ Green Harmonic Drive ครอบคลุมสองเส้นทางทางเทคนิค; ในด้านเซมิคอนดักเตอร์ STMicroelectronics, Infineon และ Texas Instruments ครอบคลุมการควบคุมมอเตอร์และห่วงโซ่สัญญาณเซ็นเซอร์; ในด้านตัวเชื่อมต่อ TE Connectivity สนับสนุน "เส้นประสาทและโครงกระดูก" ของหุ่นยนต์; ในด้านการรับรู้ภาพ Hexagon จากสวีเดนและ Cognex จากสหรัฐอเมริกาต่างก็มีรูปแบบของตนเอง; และในด้านเครื่องจักรครบวงจร Horizon Robotics, Rainbow Robotics จากเกาหลีใต้ (โดย Samsung ถือหุ้น) และ Symbotic ผู้นำด้านระบบอัตโนมัติในคลังสินค้า ล้วนรวมอยู่ด้วย

การมีส่วนร่วมของห่วงโซ่อุปทานของจีนนั้นโดดเด่นเป็นพิเศษ บริษัทต่างๆ เช่น Kewell (เซอร์โวไดรฟ์), Lingyi iTech (ชิ้นส่วนโครงสร้างที่มีความแม่นยำสูง) และ Keli Sensing ซึ่งจดทะเบียนในตลาดหุ้น A-share ต่างก็เข้ามาถือหุ้นในบริษัทเหล่านี้แล้ว Jonathan Krane กล่าวอย่างชัดเจนว่าเขาไม่มีข้อจำกัดใดๆ เกี่ยวกับบริษัทจีน "บริษัทจีนอยู่ในแถวหน้าของโลกในด้านชิ้นส่วนหลักอยู่แล้ว"

02. สหรัฐฯ และจีนอาจยังคงร่วมมือกันได้ท่ามกลางการแข่งขัน

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ทำให้โจนาธาน เครนลังเลที่จะลงทุนในสินทรัพย์ของจีน ในมุมมองของเขา จีนเป็นผู้นำของโลกในด้านชิ้นส่วนหลัก เช่น แอคชูเอเตอร์ มอเตอร์เซอร์โว และแบตเตอรี่ ในขณะที่จุดแข็งของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ซอฟต์แวร์และปัญญาประดิษฐ์ ทั้งสองจึงส่งเสริมซึ่งกันและกันอย่างเป็นธรรมชาติ และความร่วมมือทางอุตสาหกรรมเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ในมุมมองของเขา ชิปของ Nvidia ถูกใช้โดยทั้ง Unitree Robotics และบริษัทหุ่นยนต์ของอเมริกา "การไหลเวียนของเทคโนโลยีล้ำสมัยข้ามพรมแดนทางภูมิศาสตร์นั้นเป็นสายสัมพันธ์ที่ไม่อาจแตกหักได้สำหรับความร่วมมือระหว่างจีนและสหรัฐอเมริกา"

ผู้เชี่ยวชาญหลายคนชี้ให้ Tencent Finance เห็นว่าอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ในจีนและสหรัฐอเมริกามีจุดเน้นที่แตกต่างกัน บริษัทในอเมริกาเหนืออย่าง Figure และ Tesla มุ่งเน้นไปที่เป้าหมายสูงสุดในการผสมผสานรูปแบบหุ่นยนต์สองขาเข้ากับหุ่นยนต์ขนาดใหญ่ และวงจรการวิจัยและพัฒนาและการตรวจสอบของพวกเขานั้นค่อนข้างยาวนาน ในขณะที่บริษัทจีน ด้วยห่วงโซ่อุปทานที่ครบวงจรและความสามารถในการจัดส่งที่รวดเร็ว กำลังแสดงให้เห็นถึงแนวโน้ม "ดอกไม้ร้อยดอกเบ่งบาน" และมีความสามารถในการสร้างความแตกต่างให้กับผลิตภัณฑ์ของตนได้ดีกว่าโดยอาศัยข้อได้เปรียบทางเทคโนโลยีของตนเอง บริษัทที่เก่งด้านการควบคุมจะแสดงให้เห็นถึงรูปแบบที่หลากหลาย ในขณะที่บริษัทที่เน้น "สมอง" จะใช้ตัวถังแบบมีล้อเพื่อหลีกเลี่ยงการควบคุมการเคลื่อนไหวที่ซับซ้อน

เกี่ยวกับการจำกัดการใช้งานโมดูลออปติคอลและหุ่นยนต์ที่อาจเกิดขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยคณะกรรมการการสื่อสารแห่งสหรัฐอเมริกา (FCC) นั้น โจนาธาน เครน ประเมินว่าในที่สุดแล้วตรรกะทางธุรกิจจะเหนือกว่า มีตัวอย่างในอดีตอยู่แล้ว เช่น ในห่วงโซ่อุปทานของรถยนต์ไฟฟ้า ในขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์พยายามอย่างหนักเพื่อเข้าสู่ตลาดอเมริกาเหนือ บริษัทแบตเตอรี่อย่าง Guoxuan High-Tech ก็ได้จัดตั้งโรงงานในสหรัฐอเมริกาแล้ว และ CATL ก็มีบทบาทสำคัญ รูปแบบเดียวกันนี้สามารถพบได้ในห่วงโซ่อุปทานของหุ่นยนต์เช่นกัน

03. ปัญญาประดิษฐ์เชิงกายภาพยังคงเผชิญกับความท้าทายในการสรุปผลและการประยุกต์ใช้ในทางปฏิบัติ

ปฏิเสธไม่ได้ว่าหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ของหยูซูได้รับความนิยมอย่างมากในโซเชียลมีเดียทั้งในและต่างประเทศ แต่ความสำเร็จส่วนใหญ่ยังคงจำกัดอยู่เพียงการแสดงและการสาธิต โดยมีแอปพลิเคชันเชิงพาณิชย์ที่จำกัด

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมหลายรายให้สัมภาษณ์กับ Tencent Finance ว่า ในแง่ของการนำไปใช้ในเชิงพาณิชย์ การลงทุนเริ่มต้นสูงมาก และแรงกดดันเรื่องผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ก็สำคัญเช่นกัน สถานการณ์ที่ไม่เป็นมาตรฐาน เช่น โรงพยาบาล โรงแรม และบ้านเรือน มีความท้าทายทางเทคนิคมากกว่าคลังสินค้าและโรงงานมาก อุตสาหกรรมต้องนำสถานการณ์ที่เป็นมาตรฐานไปใช้ให้สำเร็จก่อนที่จะพูดถึงเรื่องขนาด นอกจากนี้ ราคาต่อหน่วยของเครื่องจักรทั้งหมดก็จำเป็นต้องลดลงอีก เพื่อให้เกิดการใช้งานอย่างแพร่หลายในตลาดทั้ง B2B และ B2C อย่างแท้จริง

ในทางเทคนิคแล้ว ฮาร์ดแวร์ค่อนข้างสมบูรณ์แล้ว แต่จุดอ่อนอยู่ที่ "สมอง" แม้ว่า WVLA 2.0 ของ Unitree ซึ่งเปิดตัวในเดือนพฤษภาคม 2026 จะผสานรวมโมเดลโลกและสถาปัตยกรรม VLA เข้าด้วยกัน แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยอมรับว่ามันยังมีข้อบกพร่องที่สำคัญอยู่หลายประการ ได้แก่ การขาดการประเมินเชิงปริมาณของอัตราความสำเร็จของงานต่อเนื่อง ความสามารถในการสรุปผลที่จำกัด ซึ่งปัจจุบันส่วนใหญ่แสดงให้เห็นในสภาพแวดล้อมห้องประชุมที่มีการควบคุม และยังคงมีปัญหาในการจัดการกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน เช่น ความสูงของโต๊ะ แสงสว่าง และสิ่งของรกต่างๆ หน่วยความจำและการจัดการความผิดปกติไม่เพียงพอสำหรับงานที่มีระยะเวลานาน ความล่าช้าในโหมด Action Chunking ระหว่างการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมอย่างกะทันหัน ทำให้การเคลื่อนไหวไม่นิ่ง และยังมีช่องว่างให้ปรับปรุงในด้านความแม่นยำในการจับวัตถุพิเศษ เช่น วัตถุโปร่งใส สะท้อนแสง และวัตถุที่เรียวบาง

การแข่งขันในตลาดก็ดุเดือดไม่แพ้กัน สตาร์ทอัพหลายร้อยแห่งกำลังแย่งชิงความเป็นผู้นำ อัตราการอยู่รอดของผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) นั้นไม่แน่นอน และโดยทั่วไปแล้วนักลงทุนร่วมทุนจากต่างประเทศยังคงนิยมภาคอุตสาหกรรมอัตโนมัติที่เติบโตเต็มที่มากกว่า ทำให้สภาพแวดล้อมการระดมทุนในระยะเริ่มต้นสำหรับหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์ค่อนข้างระมัดระวัง

โจนาธาน เครน เชื่อว่าการประยุกต์ใช้เชิงพาณิชย์ในโรงงาน โรงแรม และโรงพยาบาลจะค่อยๆ เกิดขึ้น และหุ่นยนต์ฮิวมานอยด์จะเข้าสู่ครัวเรือนทั่วไปในที่สุด “การปรับปรุงประสิทธิภาพและคุณค่าในทางปฏิบัติจะแทรกซึมเข้าสู่สังคมและตลาดแรงงานในไม่ช้า” อย่างไรก็ตาม เส้นทางนี้จะใช้เวลานานกว่าความกระตือรือร้นในตลาดทุนในปัจจุบัน การเสนอขายหุ้น IPO ของ Unitree เป็นเพียงจุดเริ่มต้น ไม่ใช่จุดสิ้นสุด