เหตุใดตลาดหุ้นจึงดิ่งลงและผลกระทบทางการเมือง

ตลาดหุ้นทั่วโลกกำลังเผชิญกับภาวะถดถอยที่สำคัญเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ทำให้เกิดความตึงเครียดมากขึ้นในช่วงฤดูการเลือกตั้งที่วุ่นวายอยู่แล้ว ความไม่สงบในตลาดได้กระเพื่อมไปทั่วโลกในวันจันทร์ โดยมีต้นกำเนิดในญี่ปุ่น ซึ่งดัชนี Nikkei ลดลงอย่างมากกว่า 12% ถือเป็นผลการดำเนินงานที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ความล้มเหลวของตลาดโลกในปี 1987 การแพร่ระบาดอย่างรวดเร็วไปยังยุโรปและสหรัฐอเมริกา ทำให้ดัชนีหุ้นหลักๆ ลดลงมากกว่า 2% การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในความเชื่อมั่นของตลาดเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจ เมื่อพิจารณาว่าเมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน นักเศรษฐศาสตร์และนักพยากรณ์มีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตที่มั่นคง ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจสนับสนุนการอุทธรณ์ของรองประธานาธิบดีกมลา แฮร์ริสต่อผู้มีสิทธิเลือกตั้ง ความไม่มั่นคงของตลาดในปัจจุบันเพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่งให้กับวงจรการเลือกตั้งที่คาดเดาไม่ได้อยู่แล้ว ส่งผลให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์ต้องดิ้นรนเพื่อประเมินผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกและภูมิทัศน์ทางการเมือง
ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐใกล้จะประกาศชัยชนะเหนืออัตราเงินเฟ้อ และเตรียมที่จะผ่อนคลายการครอบงำเศรษฐกิจ ความกังวลก็เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับตลาดงานที่อ่อนแอลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการฮันนีมูนทางเศรษฐกิจในปัจจุบันอาจไม่ยั่งยืน John Lynch ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Comerica Wealth Management ชี้ให้เห็นในการอัปเดตตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ว่า แม้ว่าข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เป็นบวกและตลาดตราสารทุนจะอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ก็มีความเชื่ออย่างกว้างขวางว่า Fed ล่าช้านานเกินไปในการลดอัตราดอกเบี้ย และขณะนี้ การแย่งชิงเพื่อตามให้ทัน Lynch เตือนว่าแม้ว่าการเล่าเรื่องทางเศรษฐกิจแบบใหม่จะไม่น่าเชื่ออย่างเต็มที่ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนก็คือ ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มมากขึ้นรออยู่ข้างหน้า ในภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนนี้ การระมัดระวังและเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นถือเป็นสิ่งสำคัญ

• เหตุใดตลาดหุ้นจึงประสบกับความแปลกประหลาด?
• ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกกำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่?
• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ล่าช้าไปนานเกินไปหรือไม่” – เจาะลึกการตัดสินใจนโยบายการเงิน
• สิ่งนี้จะส่งผลต่อการเลือกตั้งอย่างไร

ทำไมตลาดหุ้นถึงเจอเรื่องประหลาด?

ตลาดต่างมองไปข้างหน้าอย่างต่อเนื่อง ติดตามตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดเพื่อคาดการณ์แนวโน้มในอนาคต ล่าสุดกระทรวงแรงงานเผยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเกินคาด บ่งชี้เศรษฐกิจชะลอตัวและจุดประกายความกังวลว่าสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะถดถอย ข่าวนี้ทำให้นักลงทุนเกิดความฉูดฉาด เนื่องจากตลาดหุ้นมีปฏิกิริยาอย่างมากต่อผลกำไรที่คาดหวังในอนาคตของบริษัทต่างๆ ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง ผลกำไรจึงมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบ ซึ่งส่งผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้น การขายออกในตลาดส่งผลกระทบอย่างมากต่อหุ้นเทคโนโลยี ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของดัชนีตลาด Nvidia ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปปัญญาประดิษฐ์ เป็นหนึ่งในหุ้นที่เผชิญกับแรงกดดันในการขายอย่างมาก จากข้อมูลของ Kevin Gordon ผู้จัดการฝ่ายวิจัยการลงทุนอาวุโสของ Charles Schwab การขายออกจะเน้นไปที่หุ้นที่มีประสิทธิภาพสูงของปีเป็นหลัก นอกจากนี้ ธนาคารกลางของญี่ปุ่นเพิ่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตลาดเกิดความกระวนกระวายใจ ในขณะที่นักลงทุนสำรวจภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนนี้ พวกเขากำลังจับตาดูตัวชี้วัดเศรษฐกิจโลกและนโยบายของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิดเพื่อหาเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางในอนาคตของตลาด
ธนาคารกลางส่งสัญญาณว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลง โดยรายงานการจ้างงานที่อ่อนแอบ่งบอกถึงต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลงเร็วกว่าที่คาด ส่งผลให้ค่าเงินของญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้เกิดแรงกดดันต่อนักลงทุน โดยเฉพาะกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่กู้ยืมเงินเยนในราคาถูก (ตอนนี้แพงกว่า) เพื่อลงทุนในสินทรัพย์ของสหรัฐฯ (ตอนนี้มูลค่าลดลง) เป็นผลให้นักลงทุนเหล่านี้พยายามหาเงินสด ทำให้เกิดความไม่สงบในตลาด อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าเทรดเดอร์จำนวนมากใช้ประโยชน์จากช่วงเวลาที่ผันผวนดังกล่าว โดยเปลี่ยนตำแหน่งอย่างรวดเร็ว ซึ่งมีแต่จะเพิ่มความไม่มั่นคงของตลาดเท่านั้น สถานการณ์นี้เน้นย้ำถึงความสำคัญของการเฝ้าระวังและปรับกลยุทธ์เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ในขณะที่นักลงทุนบางรายแย่งชิงกัน คนอื่นๆ ก็มองเห็นโอกาสในความสับสนวุ่นวาย ซึ่งส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงของตลาดมากยิ่งขึ้น

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกกำลังจะเกิดขึ้นหรือไม่?

ความกลัวว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงขึ้นตั้งแต่วันศุกร์ เนื่องจากอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นในปีที่ผ่านมา ทำให้เกิดกฎ Sahm ซึ่งเป็นเกณฑ์ทางสถิติในอดีตที่บ่งชี้ถึงระยะแรกของภาวะเศรษฐกิจถดถอย อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ปัจจุบันอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3% ซึ่งแม้จะสูงกว่า 3.4% ที่เห็นในต้นปี 2566 แต่ก็ยังค่อนข้างต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เปอร์เซ็นต์ของบุคคลในวัยทำงานที่สำคัญมีงานทำสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2544 การว่างงานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยมีสาเหตุหลักมาจากผู้คนจำนวนมากขึ้น รวมถึงผู้อพยพที่กำลังมองหางานทำอย่างแข็งขัน สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงตลาดแรงงานที่เข้มแข็งมากกว่าตลาดที่อ่อนแอลง นอกจากนี้ GDP ของสหรัฐฯ ยังขยายตัวอย่างน่าประหลาดใจที่ 2.8% ในไตรมาสที่สองของปี ซึ่งเกินความคาดหมาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบัน โดยรวมแล้ว แม้จะมีความกังวล แต่ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจไม่ได้ชี้ไปที่ภาวะถดถอย และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูเหมือนจะมีการดำเนินงานที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ –
ในขณะที่ความกังวลเพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น Claudia Sahm ผู้สร้างกฎ Sahm แนะนำว่าเราอาจยังไม่ตกอยู่ในภาวะถดถอยและตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจของเธออาจไม่มีผลในเวลานี้ อย่างไรก็ตาม เห็นได้ชัดว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวในปัจจุบัน ทำให้หลายๆ คนต้องไตร่ตรองว่าการชะลอตัวนี้จะรุนแรงและรวดเร็วเพียงใด คอยติดตามในขณะที่เราจัดการกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจเหล่านี้และสำรวจว่าเรากำลังมุ่งหน้าไปสู่ภาวะถดถอยหรือไม่

Fed ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยนานเกินไปหรือไม่” – เจาะลึกการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน

มีการวิพากษ์วิจารณ์อย่างเด่นชัดเกี่ยวกับการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยวุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน (D-Mass.) เรียกการตัดสินใจดังกล่าวว่าเป็น “ความผิดพลาดร้ายแรง” อย่างไรก็ตาม หากอัตราการว่างงานยังคงทรงตัวหรือดีขึ้นในเดือนสิงหาคม ก็อาจบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการถดถอยของภาวะเศรษฐกิจอย่างรวดเร็วได้ มีความคาดหวังสูงสำหรับธนาคารกลางที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน และมีการคาดเดาว่าเจ้าหน้าที่ของ Fed อาจเลือกใช้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่มากกว่าปกติ อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่า Fed จะไม่ตื่นตระหนก ออสตัน กูลสบี ประธานเฟดแห่งชิคาโกเน้นย้ำเมื่อวันจันทร์ว่า เศรษฐกิจดูเหมือนจะไม่อยู่ในภาวะถดถอย โดยเตือนให้ระมัดระวังในการสรุปผลจากจุดข้อมูลที่แยกออกมา อย่างไรก็ตาม เขายังรับประกันด้วยว่าเฟดใส่ใจต่อแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต โดยกล่าวว่า “ฉันคิดว่าคุณคงอยากจะมองไปข้างหน้าว่าเศรษฐกิจจะมุ่งหน้าไปทางใดในการตัดสินใจ” จุดยืนนี้ทำให้เกิดคำถาม: จริง ๆ แล้ว Fed รอนานเกินไปในการปรับอัตราดอกเบี้ยหรือว่าพวกเขาแค่ใช้การมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง?

สิ่งนี้จะส่งผลต่อการเลือกตั้งอย่างไร

พรรครีพับลิกันใช้ประโยชน์จากข่าวล่าสุด โดยเรียกมันว่า #KamalaCrash แต่ตลาดคาดเดาไม่ได้และอาจผันผวนในช่วงสัปดาห์ก่อนการเลือกตั้ง ส่งผลให้การส่งข้อความทางการเมืองทั่ว Wall Street มีความซับซ้อน แม้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ได้เชื่อมโยงการล่มสลายของตลาดกับการเลือกตั้งโดยตรง แต่ความไม่มั่นคงทางการเมืองก็เป็นปัจจัยที่ตลาดกำลังพิจารณาอยู่ ในขณะเดียวกัน Frank Luntz ผู้สำรวจความคิดเห็นของ GOP เตือนเกี่ยวกับการประเมินอิทธิพลทางการเมืองของตลาดหุ้นมากเกินไป ในโพสต์บน X (ชื่อเดิม Twitter) Luntz กล่าวว่า “ฉันได้ศึกษาปัจจัยทางเศรษฐกิจที่มีอิทธิพลต่อผลลัพธ์ทางการเมืองมาหลายปีแล้ว โดยภาพรวมแล้ว ตลาดหุ้นไม่สำคัญ – มันไม่ได้ช่วยทรัมป์เมื่อเจริญรุ่งเรือง และมันจะไม่เป็นอันตราย แฮร์ริสเมื่อลดลง” อย่างไรก็ตาม หากหุ้นยังคงมีการลดลง ก็อาจสอดคล้องกับข่าวเศรษฐกิจเชิงลบ ซึ่งเป็นความท้าทายสำหรับแฮร์ริส