Strategy 연간 채무 약 17억 6천만 달러, 667억 달러 비트코인 보유는 자본시장 조달에 의존

Odaily News: 비트코인 재무회사 Strategy의 비트코인 보유 가치는 현재 667억 달러에 달하며, 연간 우선주 배당금과 이자 등 의무는 약 17억 6천만 달러다. Regime Intelligence 분석에 따르면 회사의 840,447개 비트코인 뒤에는 약 220억 달러의 부채와 우선청구권이 있으며, 지속적인 자본시장 자금 조달이 이행의 기반이다.

스트레스 테스트 결과, 비트코인 가격이 약 96% 하락해야 Strategy의 비트코인 보유와 준비금이 전환사채를 감당하지 못하는 수준에 도달한다. 이 부채는 전통적인 비트코인 담보 마진 대출이 아니므로 가격 하락 시 BTC 마진 콜이 발생하는 메커니즘은 없다.

보고서 작성자 Sherif Saad는 Strategy가 연간 부채와 우선주 비용을 충당하기 위해 자금 조달 순환을 유지해야 하며, 현재 현금 준비금은 관련 연간 비용의 약 2.6배를 충당할 수 있다고 밝혔다. 자금 조달 환경이 악화되면 회사는 준비금과 비트코인 매각에 더 의존해 의무를 이행할 가능성이 있다.

Strategy는 5월 이후 4차례 비트코인을 매각했으며, 가장 최근에는 1,690개를 매각해 우선주 배당금 지급, 자사주 매입, 달러 준비금 증액에 사용했다. CEO Phong Le는 이달 초 회사가 올해 매입한 비트코인 수량이 매각량의 약 25배이며, 올해 말 매입을 재개할 계획이라고 밝혔다. (Cointelegraph)