UNI se dispara: el volumen de negociación se multiplica por 10 en un mes

Autor original: Ma He, Foresight News

El 31 de agosto, UNI superó brevemente los 5,4 dólares, alcanzando un nuevo máximo desde enero de 2026. Tras caer a 2,31 dólares en junio de este año, UNI se ha recuperado de forma constante, con una ganancia de más del 100% en los últimos tres meses. En la ola DeFi de 2020-2021, Uniswap era el protocolo DEX líder, pero en este ciclo ha caído en desgracia, con poca discusión y un largo período de declive lateral en el precio de su token.

¿Qué ha provocado exactamente que UNI recupere el favor del mercado?

Ingresos por comisiones de 4,29 millones de dólares en las últimas 24 horas, el volumen diario de negociación de tokens de acciones se multiplica por 10 en un mes

En julio de este año, la red principal de Robinhood Chain entró en funcionamiento. A fecha del 31 de agosto, los datos de DefiLlama muestran que su TVL total ha superado los 700 millones de dólares.

Uniswap anunció oficialmente que sus versiones v2, v3, v4 y UniswapX han sido el AMM público principal en esta cadena desde el primer día de Robinhood Chain, con disponibilidad simultánea en web, billetera y API.

Los últimos datos muestran que sus ingresos en las últimas 24 horas fueron de 4,29 millones de dólares, lo que representa casi la mitad de los ingresos por comisiones de Robinhood Chain en las últimas 24 horas, solo superado por la plataforma de emisión de tokens Pons, y muy por delante de otros competidores.

Token Terminal proporcionó datos aún más sorprendentes: el volumen diario de negociación de acciones tokenizadas procesadas por Uniswap en Robinhood Chain alcanzó un nuevo máximo de unos 130 millones de dólares, multiplicándose por 10 en el último mes, con volúmenes casi iguales en v3 y v4.

La quema diaria supera los 400.000 dólares en UNI

Los tokens UNI se desbloquearon por completo en 2024, pero el precio del token se ha mantenido mediocre.

Los pools de Uniswap siempre han tenido comisiones. Desde 2020 hasta finales de 2025, casi todo este dinero fue a parar a los proveedores de liquidez (LP). UNI solo se utilizaba para votar. El protocolo podía generar cientos de millones o más de mil millones de dólares en comisiones al año, pero el token en sí no tenía flujo de caja. Este fue el debate sobre el interruptor de comisiones que duró cinco años.

En diciembre de 2025, la tan criticada tokenómica de UNI se sometió a una votación final y fue aprobada. Los contenidos principales incluían: después de un período de votación de aproximadamente dos días, quemar 100 millones de UNI y activar el interruptor de comisiones del protocolo.

Los últimos datos de Dune muestran que, a fecha del 31 de agosto, la cantidad acumulada quemada es de unos 110 millones de UNI, con un valor total de quema de 630 millones de dólares.

Desde agosto de este año, se han quemado más de 100.000 UNI en varios días individuales, con un valor medio diario de quema de UNI superior a 400.000 dólares, de los cuales Robinhood Chain contribuye con casi la mitad.

La quema de UNI no consiste simplemente en usar USDT/USDC para recomprar directamente tokens UNI.

Las comisiones en los pools de Uniswap siguen yendo en su mayoría a los LP. Uniswap solo se queda con una pequeña parte. En Robinhood, se queda con aproximadamente el 6%. Esa parte no va a la cuenta bancaria de Labs, sino a un contrato de depósito llamado TokenJar. El depósito contiene ETH, stablecoins, altcoins, acciones tokenizadas, lo que sea que el pool recaude. Quien quiera sacar activos del depósito debe primero quemar un valor equivalente de UNI.

Este paso se llama Firepit.

Los bots de arbitraje monitorean el valor neto de los activos en el contrato TokenJar en tiempo real, queman UNI equivalente para extraer los activos de comisiones y los venden en el mercado secundario para completar el arbitraje sin riesgo.

La actividad de transacciones en cadena está positivamente correlacionada con el valor capturado por el protocolo, lo que a su vez impulsa a más arbitrajistas a quemar UNI para extraer ganancias, formando un volante deflacionario para el token UNI.

En otras palabras, el oficial convirtió la "recompra de tokens" en una "subasta en cadena de los ingresos del protocolo".

Los datos de Dune muestran que sus datos de quema siguen creciendo de manera constante.

Robinhood, para ahorrar en sus propios costos de creador de mercado y evitar la estricta regulación de la SEC sobre los corredores tradicionales que listan valores tokenizados, conectó a los usuarios minoristas no estadounidenses y las acciones tokenizadas a AMM públicos en lugar de mantenerlos solo en su propio RFQ. Uniswap ocupa una posición importante en Robinhood Chain. El volumen de negociación de Robinhood Chain se convierte constantemente en una reducción neta de UNI, impulsando así el precio del token al alza.

Uniswap ha sufrido durante mucho tiempo las críticas de que UNI no tiene flujo de caja. Necesita ingresos externos reales para respaldar su modelo deflacionario, y Robinhood casualmente necesita una capa de liquidación profunda y suficientemente descentralizada para procesar sus acciones tokenizadas.

TradeFi y DeFi se están integrando profundamente.