¿Por qué se recuperó el Bitcoin tras una caída de más del 50%?

Artículo: Investigador Cheng Mengqi

Editor: Yang Xiuhong

Bitcoin está protagonizando un esperado y fuerte repunte.

Al 21 de agosto, fecha de redacción de este artículo, el precio de Bitcoin superó los 78.000 dólares, con un incremento de más del 9% en las últimas 24 horas. El aumento acumulado durante los últimos tres días de negociación superó el 20%, marcando un nuevo máximo histórico desde el 27 de mayo.

En las últimas 24 horas, otras criptomonedas también han experimentado un fuerte repunte: Dogecoin subió más del 10 % y Ethereum un 7 %. En las operaciones previas a la apertura del mercado, las acciones relacionadas con las criptomonedas también subieron: Strategy aumentó más del 6 % y Coinbase y Circle más del 4 %. Según datos de Coinglass, más de 160 000 personas en todo el mundo fueron liquidadas en las últimas 24 horas, con un monto total de liquidación de 1321 millones de dólares, de los cuales 1149 millones correspondieron a liquidaciones de posiciones cortas.

Sin embargo, hace apenas dos meses, el mercado de criptomonedas se encontraba en plena crisis. Tras alcanzar un máximo histórico de 126.000 dólares en octubre de 2025, Bitcoin entró en un canal descendente durante seis meses. La incertidumbre macroeconómica, la reacción en cadena del desapalancamiento provocada por las disputas arancelarias y una serie de liquidaciones de posiciones especulativas hicieron que el precio de Bitcoin descendiera gradualmente. El punto más bajo de este descenso se produjo a principios de julio de 2026, cuando Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 60.000 dólares, llegando a situarse en torno a los 57.000 dólares, marcando un nuevo mínimo desde 2025. Desde el máximo histórico, la caída máxima fue de aproximadamente el 54%, y el pánico en el mercado alcanzó su punto álgido, con muchos inversores afirmando que "el mercado alcista había muerto", y la actividad en la cadena de bloques también se paralizó.

Justo cuando el mercado estaba al borde del colapso, una noticia del sector financiero tradicional cambió silenciosamente el mercado de activos virtuales. El 19 de agosto, el Tesoro de EE. UU. anunció que aumentaría el límite máximo de recompra de bonos del Tesoro a largo plazo de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones de dólares para aliviar la presión de liquidez causada por el continuo aumento de las tasas de interés a largo plazo. Esta medida hizo que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cayera desde un máximo de casi 20 años, lo que indicó una mayor liquidez para los activos de riesgo. Ante este cambio de rumbo, las fuerzas alcistas comenzaron a acumularse y, a partir del 19 de agosto, Bitcoin se disparó rápidamente desde el rango de los 64.000 dólares en tan solo tres días de negociación, superando continuamente la resistencia de la media móvil clave, alcanzando un máximo de más de 78.000 dólares, con un repunte de más del 21%.

Los expertos del sector creen que se trata tanto de un repunte técnico amplificado por estructuras de posiciones extremas como de una corrección de la valoración provocada por un cambio en las expectativas macroeconómicas.

Múltiples factores positivos desencadenan el repunte.

"No se trata de un simple mercado impulsado por noticias; es una contracción de posiciones cortas planificada desde hace tiempo", declaró Sun Wei, investigador sénior de HashKey Group, a Caijing . Durante los últimos meses de volatilidad, el mercado acumuló una enorme cantidad de posiciones cortas apalancadas. Cuando el precio superó los 65.000 dólares, la contracción de posiciones cortas se hizo muy evidente. Casualmente, el Tesoro estadounidense anunció recientemente la ampliación de la recompra de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que alivió la presión alcista sobre los tipos de interés a largo plazo, mientras que el presidente estadounidense Trump volvió a emitir señales políticas de apoyo al sector de las criptomonedas en una conferencia de líderes tecnológicos. Junto con la introducción por parte de la SEC de nuevas exenciones regulatorias, se concentraron múltiples factores positivos que desencadenaron directamente una cobertura de posiciones cortas por pánico.

Los datos del mercado de derivados respaldan esta opinión. Un informe del New Fire Research Institute muestra que el 19 de agosto, el volumen de liquidaciones en corto en el mercado de derivados superó los 1300 millones de dólares. Este mecanismo de retroalimentación positiva de "liquidación forzada - aumento repentino del precio - más liquidaciones" impulsó rápidamente el precio de Bitcoin por encima de los 70 000 dólares.

Analizando los hechos, esta ronda de liquidaciones continuas de posiciones cortas no surgió de la nada. El New Fire Research Institute afirmó que ya se habían observado señales de la presión sobre las posiciones cortas en el mercado spot antes del estallido. Los datos en la cadena de bloques muestran que algunos fondos institucionales con experiencia en empresas cotizadas y pertenecientes a importantes figuras del mundo de las criptomonedas estaban buscando activamente precios bajos en el rango clave de los 60.000 dólares. Mientras tanto, el negocio extrabursátil de New Fire Group experimentó un aumento significativo del 257% en el volumen total de operaciones durante julio, en comparación con el mes anterior. Los datos, tanto en la cadena de bloques como en el mercado extrabursátil, indican que la disposición de los fondos institucionales a depositar en el mercado spot había aumentado considerablemente antes de este repunte, sentando así las bases para la posterior explosión de precios.

En cuanto a la estructura del mercado y el entorno externo, Sun Wei comentó: "Mientras la situación macroeconómica externa no empeore, la presión para una rápida caída por debajo de los 80.000 dólares es relativamente limitada. El ajuste anterior ha absorbido una gran cantidad de fondos especulativos y posiciones de alto apalancamiento, lo que, sumado a las mejores expectativas de liquidez, reduce considerablemente la resistencia al alza del precio".

Las instituciones debaten la tendencia del Bitcoin.

A pesar de la rápida recuperación, todavía existen divergencias en el mercado con respecto a la tendencia futura del Bitcoin.

Yili Hua, fundador de Liquid Capital, afirmó en redes sociales que, con la fuerte ruptura diaria de Bitcoin por encima de las medias móviles de 120 y 200 días, y manteniéndose por encima de la media móvil de 20 semanas semanalmente, la tendencia bajista ha terminado oficialmente. Considera que la caída de Bitcoin de 126.000 a 57.000 dólares durante el último año ha marcado un mínimo cíclico, lo que dificulta que el mercado vuelva a alcanzar los 50.000 dólares. Sin embargo, advirtió que, si bien el mercado se muestra alcista en las próximas dos semanas, podría producirse un retroceso tras alcanzar cierto nivel, sugiriendo a los inversores apalancados que reduzcan sus posiciones largas y tengan en cuenta la magnitud del retroceso durante el ciclo alcista de 2023.

Por otro lado, Sun Wei mantiene una postura relativamente cautelosa, creyendo que el nivel de resistencia entre los 75.000 y los 80.000 dólares será clave para este repunte. La evidencia actual es insuficiente para demostrar un cambio de tendencia, y el volumen de negociación de este repunte no ha aumentado significativamente. Con el impulso alcista y los estímulos positivos debilitándose gradualmente, no se puede descartar una segunda prueba. Sin embargo, conviene ser optimista, ya que incluso si se produce una segunda prueba, el mínimo será superior al anterior.

El New Fire Research Institute comparte esta opinión en su informe, afirmando que el mercado de criptomonedas aún se encuentra en una fase de alta relación costo-rendimiento y que, gradualmente, deja de estar impulsado únicamente por narrativas para adentrarse en una etapa donde las reglas y la liquidez predominan conjuntamente. Su equipo ha indicado repetidamente que el mercado entró en esta fase de alta relación costo-rendimiento desde mediados de mayo y reafirmó esta conclusión en torno a los 63.000 dólares a principios de julio. Además, la combinación de señales como la búsqueda de oportunidades por parte de grandes inversores en criptomonedas y el volumen de negociación explosivo confirman que el mercado está acelerando su transición estructural, pasando de las ventas por pánico a la acumulación de capital a largo plazo.

A largo plazo, el gigante de la gestión de activos BlackRock reiteró el valor de la asignación de Bitcoin en su último informe. BlackRock considera que la actual corrección de más del 50% en Bitcoin (de $126,000 a $57,000) se debe principalmente al desapalancamiento en el mercado de criptomonedas y a los cambios en los flujos de capital, y no indica que la lógica de inversión a largo plazo se haya visto alterada. Su análisis actualizado a 10 años señala que, en una cartera tradicional compuesta por un 60% de acciones y un 40% de bonos, si se asigna entre un 1% y un 2% de la porción de acciones a Bitcoin, se pueden mejorar los rendimientos manteniendo el riesgo prácticamente constante. Mientras tanto, en un contexto de creciente deuda pública y déficits fiscales persistentes, Bitcoin, como alternativa de moneda global emergente, puede servir como protección contra el riesgo de depreciación de las monedas fiduciarias.

Geoff Kendrick, jefe de investigación de activos digitales en Standard Chartered Bank, es aún más optimista y predice que el Bitcoin alcanzará los 100.000 dólares a finales de 2026, haciendo hincapié en que las medidas de inyección de liquidez del Tesoro estadounidense son "la noticia que más le agrada al Bitcoin". En su opinión, el Bitcoin, con su oferta fija, se beneficia naturalmente de la era de la flexibilización monetaria, y en este momento, la liquidez apenas está comenzando a fluir.