Circle vs. Tether – Wer dominiert das Stablecoin-Geschäft?

Am Dienstag vor US-Markteröffnung präsentierte Circle (CRCL.US) erstmals seit dem Börsengang seine Quartalszahlen – ein mit Spannung erwartetes Ereignis, schließlich handelt es sich um das erste börsennotierte Unternehmen im Stablecoin-Sektor. Das Ergebnis: zweigeteilt. Während die Umsätze deutlich über den Erwartungen lagen, rutschte das Unternehmen unterm Strich tief in die roten Zahlen. Parallel sorgte die Ankündigung einer eigenen Blockchain – Arc – für Gesprächsstoff in der Krypto-Branche.

Nur wenige Tage zuvor, am letzten Julitag, veröffentlichte der nicht börsennotierte Konkurrent Tether seinen Finanzbericht für das zweite Quartal 2025 – geprüft von BDO. Als Herausgeber des größten Stablecoins USDT präsentierte Tether glänzende Gewinnzahlen, die Circle alt aussehen lassen.

Der direkte Vergleich zeigt: Beide Unternehmen profitieren vom Boom der Stablecoins, doch ihre Strategien und Ertragsquellen könnten kaum unterschiedlicher sein.

 

Inhaltsverzeichnis

• Finanzkennzahlen im Vergleich – Circle schreibt Verlust, Tether erzielt Rekordgewinn
• Circle vs. Tether – Q2 2025 im direkten Vergleich
• Wachsende Stablecoin-Nutzung – Unterschiedliche Nutzerprofile von Circle und Tether
• Profitabilität unter Druck – Circle’s Kostenstruktur vs. Tether’s Flexibilität
• Strategische Ausrichtung – Circle setzt auf Regulierung, Tether stärkt Marktpräsenz
• Fazit – Zwei Stablecoin-Modelle, ein hart umkämpfter Markt

 

Finanzkennzahlen im Vergleich – Circle schreibt Verlust, Tether erzielt Rekordgewinn

---

Im zweiten Quartal 2025 erzielte Circle einen Gesamtumsatz von 658 Mio. USD, ein Anstieg um 53 % gegenüber dem Vorjahresquartal und über den Analystenschätzungen von 646 Mio. USD.

Haupttreiber war die Ausweitung der USDC-Umlaufmenge, die Zinseinnahmen aus US-Staatsanleihen in die Höhe trieb. Allein aus Reserveanlagen erzielte Circle 634 Mio. USD – rund 96 % der gesamten Erlöse.

Doch unter dem Strich verbuchte Circle einen Nettoverlust von 482 Mio. USD.

Hauptgrund waren nicht-operative Sondereffekte im Zusammenhang mit dem Börsengang – insbesondere Aktienvergaben an Mitarbeiter und Bewertungsanpassungen von Wandelanleihen. Diese beliefen sich zusammen auf 591 Mio. USD. Zwar handelt es sich um nicht zahlungswirksame Posten, doch sie hinterlassen ein klares Bild: Umsatzwachstum ohne Gewinnsteigerung.

Tether hingegen nannte zwar keine Umsatzzahlen, präsentierte aber einen Rekordnettogewinn von 4,9 Mrd. USD im Quartal. Seit Jahresbeginn summiert sich der Gewinn auf 5,73 Mrd. USD – davon stammen 3,1 Mrd. USD aus laufenden Zinserträgen, 2,6 Mrd. USD aus nicht realisierten Gewinnen bei Bitcoin- und Goldbeständen.

Im Gegensatz zu Circle setzt Tether nicht ausschließlich auf US-Staatsanleihen (127 Mrd. USD Bestand), sondern diversifiziert in Bitcoin (ca. 9 Mrd. USD) und physisches Gold (80 Tonnen). Diese breitere Aufstellung verschafft Tether zusätzliche Renditequellen – allerdings auch höhere Marktpreisrisiken.

＼ Bis zu 15.055 USDT Bonus für neue Trader／

 

Circle vs. Tether – Q2 2025 im direkten Vergleich

---

Der direkte Zahlenvergleich verdeutlicht, wie unterschiedlich die beiden Stablecoin-Giganten positioniert sind. Circle überzeugt mit starkem Umsatzwachstum und einem klaren regulatorischen Profil, kämpft jedoch mit hohen Vertriebskosten und einer Abhängigkeit vom Zinsumfeld. Tether hingegen erzielt Rekordgewinne durch aggressive Diversifikation, bleibt jedoch weitgehend außerhalb regulierter Märkte.

Während Circle strukturiert und reguliert wächst, zahlt es dafür einen hohen Preis in Form von Margendruck und geringerer Flexibilität. Tether kann kurzfristig höhere Renditen erwirtschaften, bleibt aber anfällig für Preisschwankungen bei volatilen Assets und regulatorische Eingriffe. Der Wettbewerb ist damit nicht nur ein Kampf um Marktanteile, sondern auch ein strategischer Richtungsstreit zwischen „Compliance first“ und „Wachstum um jeden Preis“.

Circle Aktie Prognose 2025-2050: Jetzt kaufen oder warten?

BTCUSDT--Preis--24h ÄnderungHandelnETHUSDT--Preis--24h ÄnderungHandeln

 

Wachsende Stablecoin-Nutzung – Unterschiedliche Nutzerprofile von Circle und Tether

---

Das zweite Quartal bestätigte den Trend: Stablecoins werden im Finanzsystem zunehmend relevant – sowohl im Volumen als auch in der Nutzerbasis.

Circle meldete 5,7 Mio. aktive USDC-Halter mit Guthaben von über 10 USD, ein Zuwachs von 68 % YoY. Besonders stark wuchs der institutionelle Sektor: Die USDC-Bestände von Firmenkunden kletterten um 924 % auf 6 Mrd. USD, verteilt auf über 1.800 Institutionen in 185 Ländern.

Ein wesentlicher Wettbewerbsvorteil für Circle ist die Regulierung: Nach Inkrafttreten des US-„GENIUS Act“ erfüllt das Unternehmen die neuen Anforderungen und verfügt über 55 Lizenzen weltweit. Im zweiten Quartal verarbeitete USDC On-Chain-Transaktionen im Gegenwert von 5,9 Billionen USD – eine Verfünffachung gegenüber dem Vorjahr. Kooperationen mit Visa (Cross-Border-Payments) und BlackRock (tokenisierte Fonds) unterstreichen die institutionelle Positionierung.

Tether verfolgt hingegen eine andere Expansionsstrategie. Der USDT-Nutzerstamm wuchs um 36 Mio. auf über 400 Mio. Wallets. Rund 65 % dieser Nutzer stammen aus Ländern mit hoher Inflation und schwacher Währung wie Argentinien, Türkei oder Nigeria. In Argentinien macht USDT bereits 10 % des gesamten Kryptotransaktionsvolumens aus – primär als Inflationsschutz.

Mit einer im Umlauf befindlichen USDT-Menge von 157 Mrd. USD und einer Quartalsnettoemission von 13,4 Mrd. USD liegt Tether beim Marktanteil klar vor Circle – aktuell etwa 2,5-mal so groß wie USDC.

＼ Bis zu 15.055 USDT Bonus für neue Trader／

 

Profitabilität unter Druck – Circle’s Kostenstruktur vs. Tether’s Flexibilität

---

Die detaillierte Analyse der Kostenstruktur offenbart Circle’s Achillesferse: steigende Distributionskosten. Diese beliefen sich im zweiten Quartal auf 407 Mio. USD – ein Anstieg um 64 % YoY und damit schneller als das Umsatzwachstum. Die RLDC-Marge (Reserves Revenue abzüglich Distributionskosten) fiel von 42 % auf 38 %.

Ein Großteil dieser Kosten geht auf eine Umsatzbeteiligungsvereinbarung mit Coinbase zurück. Während Coinbase 22 % des USDC-Umlaufs stellt, erhält die Börse 55 % der Zinserträge aus diesen Beständen – was Circle faktisch zum „Erfüllungsgehilfen“ macht.

Hinzu kommt die Zinssensitivität: Die durchschnittliche Rendite auf die USDC-Reserven sank von 5,13 % auf 4,1 %. Sollte die US-Notenbank die Zinsen senken, könnte Circle trotz wachsendem Volumen rückläufige Zinserträge verbuchen – ein Szenario, das institutionelle Investoren im Blick behalten.

Tether hingegen vertreibt USDT weitgehend direkt und spart so teure Plattformprovisionen. Zudem federn die Bitcoin- und Goldpositionen Zinsertragsrückgänge teilweise ab.

Allerdings schlägt hier das Marktrisiko zu: Im Quartal minderte ein Bitcoin-Kursrückgang den nicht realisierten Gewinn um 400 Mio. USD.

BTCUSDT--Preis--24h ÄnderungHandelnETHUSDT--Preis--24h ÄnderungHandeln

 

Strategische Ausrichtung – Circle setzt auf Regulierung, Tether stärkt Marktpräsenz

---

Circle kündigte im Rahmen der Quartalspräsentation den Start einer eigenen Layer-1-Blockchain namens „Arc“ an – maßgeschneidert für institutionelle Kunden mit hohen Compliance-Anforderungen.

Laut CEO Jeremy Allaire fehlt es bisher an einer Blockchain-Infrastruktur, die den strengsten Anforderungen großer Finanzhäuser genügt. Arc soll diese Lücke schließen und damit USDC als „Regulator’s Choice“ weiter profilieren.

Tether setzt dagegen auf Marktdiversifikation: Die im Jahr 2024 erwirtschafteten 13,7 Mrd. USD Gewinne flossen in über 120 Beteiligungen – von KI über Bitcoin-Mining bis zu grenzüberschreitenden Zahlungslösungen. Ziel ist es, die Nutzung von USDT über den klassischen Krypto-Handel hinaus auszuweiten.

Damit stehen sich zwei klare Strategien gegenüber:

• Circle: Regulatorisch fokussierter Ausbau eines homogenen, kontrollierten Ökosystems.
• Tether: Globale Expansion mit hoher Asset- und Anwendungsdiversität, aber fragmentierterer Infrastruktur.

＼ Bis zu 15.055 USDT Bonus für neue Trader／

 

Fazit – Zwei Stablecoin-Modelle, ein hart umkämpfter Markt

---

Die Quartalszahlen belegen: Stablecoins sind auf dem Weg, sich als fester Bestandteil der globalen Finanzarchitektur zu etablieren.

Circle profitiert klar von regulatorischem Rückenwind, muss aber kurzfristige Margenbelastungen und Zinssensitivität in den Griff bekommen.

Tether hingegen erzielt beeindruckende Gewinne, operiert jedoch in einem regulatorisch unsicheren Umfeld mit höheren Marktpreisrisiken.

Ob sich langfristig der „Musterknabe“ Circle oder das „Wild Child“ Tether durchsetzt, hängt nicht nur von Marktanteilen und Gewinnmargen ab, sondern auch davon, wie sich Regulierungslandschaften und Zinsumfeld entwickeln.

Für Investoren bleibt der Stablecoin-Sektor damit ein spannendes, aber nicht risikofreies Spielfeld.

BTCUSDT--Preis--24h ÄnderungHandelnETHUSDT--Preis--24h ÄnderungHandeln

 

Handel mit über 300 Produkten bei BTCC

BTCC bietet den Zugang zu über 300 Finanzprodukten, darunter beliebte Kryptowährungen, Aktien, Gold und Silber. Der Handel erfolgt sowohl im Spot- als auch im Futures-Bereich mit einem maximalen Hebel von bis zu 500×.

Hier kostenlos registrieren und mitmachen

 

🎁 Willkommensbonus & VIP-Vorteile für neue Nutzer

Neue Nutzer profitieren aktuell von einem attraktiven Willkommensangebot:

✔️ 10 USDT Startbonus bei Registrierung

✔️ Bis zu 15.055 USDT Bonus bei Ersteinzahlung und aktivem Handel innerhalb von 7 Tagen

Je höher deine Einzahlung, desto höher dein VIP-Level – mit exklusiven Vorteilen wie z. B. reduzierten Handelsgebühren.

 

✅ Warum BTCC? – Deine Vorteile auf einen Blick

• Über 14 Jahre unfallfreie Sicherheitserfahrung
• Regulierte Krypto-Börse mit Lizenzen aus den USA, Europa und Kanada
• Über 300 Krypto-Kontrakte mit bis zu 500× Hebel
• Sehr geringe Handelsgebühren – ab nur 0,01 %
• Hohe Marktliquidität und tiefe Orderbücher
• Tokenisierte Assets wie Edelmetalle, US-Aktien und asiatische Aktien
• Rund-um-die-Uhr Kundenservice auf Deutsch
• Kostenloses Demo-Konto zum risikofreien Üben
• Mobile und Desktop-Plattform verfügbar
• Vielfältige Aktionen und monatliche Belohnungen
• Keine Finanzierungsgebühren, keine versteckten Kosten

📢 Jetzt registrieren & durchstarten – mit einer der global führenden Handelsplattformen im Bereich Krypto und tokenisierter Assets!

Hier geht’s zur Anmeldung bei BTCC

 

Das Folgende könnte Sie interessieren:

 

Über BTCC

---

BTCC wurde 2011 gegründet und ist eine der längsten bestehenden Krypto-Börsen weltweit.

Das Unternehmen ist vollständig lizenziert und reguliert in Europa, Kanada und den USA. Seit seiner Gründung im Jahr 2011 kann BTCC auf eine makellose Sicherheitsbilanz zurückblicken, ohne gemeldete Hacks oder Sicherheitsverletzungen.

Mit einer globalen Nutzerbasis von über 6,8 Millionen bietet BTCC eine breite Palette an Handelsmöglichkeiten, darunter Demo-Trading, Krypto-Copy-Trading, Spot-Trading für über 100 Krypto-Paare sowie Krypto-Futures-Trading für mehr als 300 Krypto-Paare mit einem Hebel von bis zu 500x.

Wer in den Kryptohandel einsteigen möchte, kann sich einfach bei BTCC registrieren.

 

Wie handelt man auf BTCC?

---

Schritt 1: Ein BTCC-Konto registrieren

Bevor Sie mit dem Handel beginnen, müssen Sie ein BTCC-Konto mit Ihrer E-Mail-Adresse oder Telefonnummer erstellen. Klicken Sie auf den untenstehenden Button, um sich schnell zu registrieren.

BTCC-Konto eröffnen

BTCC bietet derzeit ein Registrierungsbonus-Event an:

• Nach der Registrierung erhalten Sie 10 USDT als Belohnung.
• Neue Nutzer können durch Einzahlung und Handel Boni von bis zu 10.055 USDT erhalten!
• Wenn Sie innerhalb von 7 Tagen nach der Registrierung Ihre erste Transaktion abschließen, erhalten Sie einen zusätzlichen 20 USD Gutschein.

Sobald Ihre Registrierung abgeschlossen ist, können Sie nach der KYC-Verifizierung und einer Einzahlung mit dem Handel beginnen.

 

Schritt 2: Das gewünschte Handelspaar finden

1. Besuchen Sie die offizielle BTCC-Website.
2. Wählen Sie „Futures“ → „USDT-M Perpetual Futures Contract“.
3. Suchen Sie das Handelspaar.

 

Schritt 3: Order-Typ auswählen

BTCC bietet verschiedene Order-Typen für den Futures-Handel an:

• Market Order (Marktorder): Sofortige Ausführung zum besten verfügbaren Preis.
• Limit Order (Limit-Order): Eine Order zu einem festgelegten Preis. Sie wird ausgeführt, wenn der Marktpreis Ihr gesetztes Limit erreicht.
• Stop Order (Stop-Order): Eine Order, die erst bei Erreichen eines bestimmten Preises ausgelöst wird, um Verluste zu begrenzen oder Gewinne zu sichern.

 

Schritt 4: Hebel anpassen

Wählen Sie beispielsweise 20x Hebel (20.00x) und klicken Sie auf „Bestätigen“.

BTCC bietet flexible Hebelmöglichkeiten, aber beachten Sie: Je höher der Hebel, desto höher das Liquidationsrisiko. Anfänger sollten mit maximal 10x Hebel starten.

 

Schritt 5: Take-Profit und Stop-Loss festlegen

Nach Auswahl einer Limit-Order oder Stop-Order können Sie Ihre Take-Profit (TP) und Stop-Loss (SL) Werte setzen, um Ihre Gewinne zu maximieren oder Verluste zu begrenzen.

 

Schritt 6: Position eröffnen

Überprüfen Sie alle Einstellungen und klicken Sie auf „Kaufen“ (Long) oder „Verkaufen“ (Short), um eine Order zu platzieren.

Auf dem Bestätigungsbildschirm kontrollieren Sie nochmals alle Details und klicken dann auf „Bestätigen“, um Ihre Position zu eröffnen.

 

BTCC-Kontrakt-Handelsrechner Die BTCC-Vertragshandelsseite verfügt über einen Vertragsrechner, der Ihnen ein ungefähres Ergebnis liefern kann, wenn Sie sich über die Vertragsgebühren nicht sicher sind. Er ist auch sehr einfach zu bedienen, geben Sie einfach die Transaktionswerte ein. Darüber hinaus bietet BTCC auch simulierten Handel und simulierte Handelsfonds an. Wenn Sie den Handel mit virtuellen Währungskontrakten ausprobieren möchten und sich mehr Gedanken über die Gebühren machen (die Mindestgebühr von BTCC kann bis zu 0 % betragen), empfehlen wir Ihnen, mit BTCC zu beginnen!