بعد ارتفاعها 30 ضعفاً ثم انهيارها، من كان وراء تصفية شركة هايز على نهر التايمز؟
Blockbeatsالمؤلف: Foresight Newsالعنوان الأصلي: "ارتفاع 30 ضعفًا ثم 'سحب السجادة' - هل ستشتري ألبوم RIVER بصوت هايز؟"
المؤلف الأصلي: تشاندلر زد، فورسايت نيوز
مع بداية شهر يناير 2026، شهدت العملة الرقمية الأصلية لنظام العملات المستقرة "RIVER" (River) انخفاضًا حادًا على شكل حرف V في غضون أربعة أسابيع فقط، حيث ارتفعت من حوالي دولارين أمريكيين في نهاية ديسمبر 2025 إلى مستوى قياسي تاريخي تجاوز 87 دولارًا أمريكيًا، بزيادة تجاوزت 2700% في إحدى المراحل. ثم تراجعت بسرعة في غضون ستة أيام فقط، لتصل إلى حوالي 11 دولارًا أمريكيًا، أي بانخفاض حاد بنسبة 87%.
أثار هذا التذبذب غير المعتاد في السوق اهتمامًا كبيرًا من مراقبي الصناعة وشركات تحليل بيانات البلوك تشين. ومع كشف شركات بيانات خارجية مثل Bubblemaps عن أدلة رئيسية في 27 يناير، تتزايد الشكوك حول التلاعب بسعر رمز RIVER، وتركيز الشرائح المبكرة بشكل كبير، واستغلال العناوين المرتبطة به لتحقيق الربح.
تمويل جديد بقيمة 12 مليون دولار، بموافقة آرثر هايز
يهدف مشروع "ذا ريفر"، الذي طوره فريق "ريفردوت إنك"، إلى بناء نظام عملات مستقرة مجردة لسلسلة الكتل، ضمن بيئة متعددة السلاسل. ويسعى هذا النظام إلى ربط الأصول والسيولة والعوائد عبر مختلف سلاسل الكتل، لتحقيق تفاعل سلس بينها دون الاعتماد على آليات الربط أو التغليف التقليدية.
في السادس من يناير، دعا آرثر هايز، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، علنًا إلى إدراج العملة الرقمية RIVER على منصة CEX، وتوقع لها نموًا هائلًا. وقد منحت هذه الدعوة RIVER دفعة قوية، وعلى الرغم من أن أسعار معظم العملات الرقمية الرئيسية كانت في اتجاه هبوطي آنذاك، إلا أن RIVER انطلقت في اتجاه صعودي أحادي الجانب، حيث تضاعفت قيمتها السوقية أكثر من أربع مرات في غضون أسابيع قليلة.
في 23 يناير، أعلنت شركة ريفر عن إتمام جولة تمويل استراتيجية بقيمة 12 مليون دولار. بالإضافة إلى الاستثمار الذي سبق الإعلان عنه من قبل جاستن صن ومنظمة ترون داو، تضم هذه الجولة من المستثمرين أيضًا صندوق مايلستروم (الذي أسسه آرثر هايز)، ومجموعة سبارتان، فضلًا عن شركات ومؤسسات مدرجة في البورصة من الولايات المتحدة وأوروبا.
يشير البيان الرسمي إلى أن هذا التمويل سيُستخدم لدعم توسع ريفر في كلٍ من بيئات EVM وغير EVM (بما في ذلك TRON وSui وشبكات EVM الرئيسية)، ولمواصلة بناء بنية تحتية للسيولة على البلوك تشين. ستُستخدم الأموال لتسريع نشر النظام البيئي، وتعزيز سيولة العملات المستقرة، ودفع دمج satUSD في التداول والإقراض والتخزين وسيناريوهات العائد. بالإضافة إلى ذلك، ستطلق ريفر منتجات العائد Smart Vault وPrime Vault، مما يوفر واجهة موحدة للوصول إلى العائد عبر الأنظمة البيئية للمستخدمين والمؤسسات من خلال استراتيجيات أصلية للبروتوكول واستراتيجيات مؤسسية.
ومن المثير للاهتمام أنه بعد فترة وجيزة من إعلانها عن جولة تمويل كبيرة، وصل سعر سهم RIVER إلى مستوى مرتفع ثم دخل في اتجاه هبوطي.
مخطط التلاعب بالأسعار مدفوع بمعدل التمويل
استخدمت منصة CoinGlass سابقًا عملة RIVER كمثال لتوضيح كيفية استخدام معدل التمويل لتأجيج تقلبات الأسعار بالتزامن مع هيكل الرافعة المالية. وأكدت المنصة أن هذا النمط قد ظهر في العديد من العملات الرقمية خلال العامين الماضيين، وأن RIVER ليست سوى حالة واحدة. وأشارت إلى أن العديد من المتداولين يسيئون فهم معدل التمويل. فمعدل التمويل لا يُقدم إشارة تنبؤية للاتجاه، بل يُقدم معلومات حول اختلال توازن المراكز الطويلة والقصيرة، مما يُشير إلى أي جانب من السوق أكثر ازدحامًا.
الخطوة الأولى: كبح السعر مع دفع معدل التمويل إلى قيمة سلبية كبيرة. في البداية، حافظ على انخفاض السعر أو كبته مع دفع معدل التمويل إلى نطاق سلبي كبير. والنتيجة هي زيادة تركيز مراكز البيع على المكشوف، ويبدأ السوق في تكوين توقع إجماعي بأن الارتداد وشيك بسبب معدل التمويل السلبي.
الخطوة الثانية: حثّ بعض المتداولين على الشراء. خلال فترة انخفاض حاد في معدل التمويل، سيفتح بعض المتداولين مراكز شراء مدفوعة بتوقعهم لانتعاش السوق ورغبتهم في الحصول على مدفوعات معدل التمويل. ويشير هذا النص إلى هذا التوقع كجزء من الفخ.
الخطوة الثالثة: قد يحدث صعودٌ أيضًا خلال مرحلة معدل التمويل السلبي. وتتلخص حجة CoinGlass الرئيسية في أنه عندما يكون معدل التمويل عند قيمة سلبية قصوى، لا يحتاج السعر إلى انعكاس الاتجاه. يحتاج السوق فقط إلى حركة صعودية مُتحكَّم بها، والتي قد تُحفِّز سلسلة من عمليات البيع على المكشوف، بما في ذلك التصفية، ووقف الخسائر، والتجديد السلبي.
لماذا تحدث قفزة سعرية بينما لا يزال معدل التمويل سالبًا؟ غالبًا ما تبدأ العديد من القفزات السعرية الحادة عندما يكون معدل التمويل سالبًا. القوة الدافعة وراء ارتفاع الأسعار تأتي من تصفية المراكز ذات الرافعة المالية، وعمليات الشراء السلبية في السوق تُضخّم المكاسب. بمجرد تصفية مراكز البيع المكشوفة المكتظة، يعود معدل التمويل بسرعة إلى مستوى أكثر حيادية. يرى بعض المتداولين في عودة معدل التمويل إلى وضعه الطبيعي إشارةً على صحة السوق.
يحذر موقع CoinGlass من أن هذه في الواقع مجرد عملية "إعادة ضبط" للفخ، حيث يمكن للمشغلين تنفيذ دورة "إنشاء أسعار متطرفة، وجذب مراكز ثابتة، والتصفية القسرية، وإعادة الضبط" بشكل متكرر.
تحليل: يُشتبه في أن مُنشئ برنامج RIVER مرتبط بشكل مباشر بمجموعة ضخمة من العناوين، وقد باع البرنامج بربح قدره 10 ملايين دولار.
وفقًا لرصد Bubblemaps، فإن مجموعة ضخمة تضم أكثر من 2000 عنوان محفظة مرتبطة مباشرة بـ RIVER.
ويشار إلى أنه بعد شهر واحد من التواجد على الإنترنت، قامت 7 عناوين بسحب 230 مليون رمز RIVER من Bitget، ولم يكن لهذه المحافظ سجلات نشاط سابقة، واستلمت الرموز في فترة زمنية متقاربة في 3 و29 ديسمبر.
قامت إحدى المحافظ، 0x6790، بتوزيع 400,000 عملة RIVER على مئات المحافظ. تُظهر جميع هذه المحافظ المستلمة نمطًا مشابهًا، حيث لم يكن هناك أي نشاط سابق، واستلمت كمية مماثلة من عملة RIVER، وأرسلت الرموز إلى منصة Bitget في 9 يناير، على الأرجح بغرض البيع، ومُوّلت من مصدر واحد، ومرت بأربع مراحل.
أشارت Bubblemaps إلى أن عنوان المحفظة الذي يزود هذه المجموعة بالأموال هو 0x365b، وهو مرتبط مباشرةً بمنشئ RIVER. بالإضافة إلى ذلك، تُظهر المحفظة 0x6790 التي توزع RIVER على المجموعة ارتباطًا بمنشئ RIVER. وتتوقع Bubblemaps ربحًا تقديريًا قدره 10 ملايين دولار لهذه المجموعة.
ما يمكن استنتاجه حاليًا هو أن عملة RIVER شهدت تقلبات حادة في سعرها، من ارتفاع سريع إلى انخفاض حاد في فترة وجيزة. كما تحوّل اهتمام السوق من التوقعات والنمو إلى توزيع الرقائق وما إذا كانت هناك مسارات تمويل غير طبيعية. وتُبرز عناوين محافظ العملات الرقمية والمؤشرات المرتبطة بها، التي كشفت عنها منصة Bubblemaps، التركيز المبكر للرقائق، وأرباح العناوين المرتبطة بها، والشكوك حول عمليات البيع عبر منصات التداول. ويُقدّم معدل التمويل الذي ذكرته منصة CoinGlass وآلية ازدحام المراكز إطارًا تفسيريًا آخر، مما يُشير إلى أن هياكل المشتقات المالية ربما تكون قد ضخّمت تقلبات الأسعار.
بالنسبة للسوق، يمثل حدث RIVER مرة أخرى تذكيراً بأن الرموز ذات التداول المنخفض والمرونة العالية معرضة للاتجاهات المتطرفة في المشاعر ورنين الهيكل، وعندما تظهر الرقائق وهياكل التداول إشارات سلبية، فإن تعديلات الأسعار غالباً ما تأتي بشكل أسرع وأعمق.
هذا المحتوى لأغراض معلوماتية وتعليمية فقط، ولا يمثل نصيحة استثمارية تتعلق بـ BTCC. تبذل BTCC قصارى جهدها ولكنها لا تضمن صحة أو دقة أو أصالة المحتوى المذكور أعلاه.