لقد حلّ عام 2026 بالفعل، ومع ظهوربداية جيدةفي السوق لهذا العام، فمن لا يزال يلعب برموز NFT؟

بقلم: نانسي، وكالة أنباء بنسلفانيا

لقد وصلنا إلى عام 2026 بالفعل؛ كان من المفترض أن تنتهي قصة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) بحلول هذا الوقت.

أصبحت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) التي كانت تُباع في السابق بأسعار باهظة، في الغالب صورًا صغيرة غير مرغوب فيها؛ واضطرت العديد من فرق مشاريع الرموز غير القابلة للاستبدال إلى الخروج من السوق في حالة من الفوضى وسط موجة من التحولات والمبيعات والإغلاقات؛ وأعلن حدث NFT Paris الذي كان يُعتبر الأبرز في السابق عن إلغائه مؤخرًا، حتى أنه تورط في نزاعات حول استرداد الأموال.

في ظل تراجع استمر لسنوات عديدة، انسحبت الأموال الساخنة وأصبحت الروايات غير فعالة، ويبدو أن الإجماع في السوق هو أن "الرموز غير القابلة للاستبدال قد ماتت".

مع ذلك، شهد سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) في هذا الأسبوع من عام 2026، بشكل غير متوقع، بوادر انتعاش، حيث ارتفعت الأسعار وزاد حجم المعاملات. هل عاد سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) فعلاً؟ وماذا يفعل المستثمرون الذين ما زالوا ملتزمين به الآن؟

بداية قوية للعام الجديد، مع ارتفاع الأسعار "كما لو كانت منذ زمن بعيد".

مع دخول عام 2026، أظهر سوق NFT الذي ظل خاملاً لفترة طويلة أخيراً انتعاشاً طال انتظاره.

بحسب بيانات CoinGecko، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية لسوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) بأكثر من 220 مليون دولار أمريكي خلال الأسبوع الماضي منذ بداية عام 2026. وتُظهر بيانات NFT Price Floor أيضًا أن مئات مشاريع NFT شهدت انتعاشًا في الأسعار خلال الأسبوع الماضي، حيث سجل بعضها زيادات كبيرة. بالنسبة للمستثمرين الذين عانوا من سنوات من التراجع المستمر، فقد تبددت آمالهم، وأصبح هذا الاتجاه السوقي مجرد ذكرى بعيدة.

على الرغم من أن هذا مجرد قطرة في محيط مقارنة بالمستوى التاريخي المرتفع، إلا أن السوق الخضراء التي طال انتظارها لا تزال كافية لتوفير بعض الراحة للاعبين الذين صمدوا، مقارنة بالنقطة المنخفضة في نهاية عام 2025.

مع ذلك، يبدو انتعاش السوق الحالي، تحت ظاهر ارتفاع الأسعار، أشبه بلعبة أموال موجودة ضمن نطاق محدود للغاية، بدلاً من كونه انتعاشاً حقيقياً مدفوعاً برؤوس أموال جديدة. ويُعدّ النقص الحاد في السيولة عيباً قاتلاً لا يمكن للسوق تجاهله.

بالنظر إلى حجم المعاملات الأسبوعية، من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، لم يصل سوى 6 مشاريع إلى مستوى المليون دولار، و14 مشروعًا إلى مئات الآلاف من الدولارات، و72 مشروعًا فقط إلى عشرات الآلاف من الدولارات. عمومًا، هذا نادر للغاية. حتى بالنسبة لأفضل المشاريع ذات أحجام المعاملات العالية، فإن عدد NFTs المتداولة بنشاط لا يمثل سوى نسبة مئوية من رقم واحد من إجمالي المعروض، حيث أن الغالبية العظمى من NFTs لديها معاملات من رقم واحد أو حتى صفر.

في الواقع، يُظهر تقرير "ذا بلوك" لعام 2025 أيضًا أن سوق الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) لم يشهد عودة قوية للأموال طوال العام، وأن الحماس للمضاربة قد تراجع بشكل ملحوظ، وأن هيمنة إيثيريوم عادت إلى المشهد متعدد السلاسل. انخفض إجمالي حجم المعاملات في ذلك العام إلى 5.5 مليار دولار، أي بانخفاض قدره 37% تقريبًا مقارنةً بعام 2024؛ وانخفضت القيمة السوقية الإجمالية للرموز غير القابلة للاستبدال بشكل كبير من حوالي 9 مليارات دولار إلى حوالي 2.4 مليار دولار.

تشير هذه البيانات إلى أن ما يُسمى بالانتعاش لم يُغير حقيقة أن الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) قد اندثرت منذ زمن طويل. أصبحت هذه الرموز اليوم "أصولاً قديمة"، لا يزال المستثمرون المخضرمون فقط عالقين فيها، بينما لم تعد الصناديق الجديدة مهتمة بها.

الهروب الكبير والبقاء: تدفق الأموال إلى ساحات معارك جديدة

في ظل موجة البرد الشتوية الطويلة والعميقة هذه، من البنية التحتية إلى المشاريع الكبرى، يقوم الجميع بسرد قصص بقائهم على قيد الحياة بطرق مختلفة.

على سبيل المثال، لم تعد منصة OpenSea، وهي منصة رائدة في مجال تداول الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT)، تركز على صور JPEG، بل تتحول إلى شركة لتداول الرموز من خلال حوافز الإنزال الجوي؛ وبدأت منصة Flow، التي كانت في يوم من الأيام سلسلة عامة رئيسية للرموز غير القابلة للاستبدال، في استكشاف نقاط نمو التمويل اللامركزي (DeFi)؛ وتخلت منصة Zora عن نموذج الرموز غير القابلة للاستبدال التقليدي واتجهت إلى المسار الجديد المتمثل في "المحتوى كرموز"؛ حتى أن حدث NFT Paris الشهير قد تم إلغاؤه بسبب نفاد الأموال، وتم الكشف عن عدم قدرته على رد رسوم الرعاية، مما يدل على مأزق الصناعة.

حتى أبرز الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) التي لا تزال تحمل بصيص أمل، عالقة في حلقة مفرغة من "الإشادة النقدية مع ضعف المبيعات"، حيث يفشل تأثير علامتها التجارية الناجح في تحويلها إلى ميزة تنافسية مستدامة. على سبيل المثال، بينما نجحت شركة "Pudgy Penguins" في ترسيخ ملكيتها الفكرية في السوق العالمية، وتُباع ألعابها المادية بكثرة، إلا أنها لا تزال تعاني من تأثير الحد الأدنى للسعر وانخفاض أسعار العملات المشفرة.

إن الرحيل الحاسم لعمالقة Web2 مثل توقف Reddit عن خدمة NFT وبيع Nike لشركتها التابعة RTFKT قد حطم بشكل أكبر آخر أوهام السوق بشأن التبني السائد.

مع ذلك، لا يعني تراجع الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) زوال الطلب على جمعها والمضاربة عليها؛ فقد تحولت الأموال ببساطة إلى مجال مختلف. فمقارنةً بالصور الافتراضية على البلوك تشين، لا يزال السوق المادي للألعاب القابلة للجمع وبطاقات التداول وغيرها من العناصر خارج البلوك تشين نشطًا للغاية. فعلى سبيل المثال، شهدت لعبة بوكيمون الورقية (TCG) حجم معاملات تجاوز مليار دولار أمريكي وإيرادات تجاوزت 100 مليون دولار أمريكي.

لم يقتصر الأمر على هواة جمع المقتنيات العاديين، بل حتى نخبة العملات المشفرة بدأوا في اختيار الأصول المادية والمقتنيات من الدرجة الأولى.

على سبيل المثال، حوّل فنان العملات المشفرة بيبل اهتمامه إلى إنشاء روبوتات مادية، ونفدت كلاب الروبوت التي صممها والتي تضم مشاهير مثل إيلون ماسك بسرعة؛ أنفق يوان توربين، المؤسس المشارك لشركة وينتر ميوت، 5 ملايين دولار لشراء حفريات ديناصورات؛ أنفق يات سيو، مؤسس شركة أنيموكا، 9 ملايين دولار لشراء كمان ستراديفاريوس؛ واشترى جاستن صن، مؤسس شركة ترون، العمل الفني "كوميديان" على شكل موزة مقابل 6.2 مليون دولار، وهو رقم قياسي.

في ظل بيئة السوق الحالية، يتعين على المستثمرين العاديين مواجهة حقيقة استنزاف سيولة الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT).

ودّع منطق الصور الصغيرة، فهذه الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) أكثر شيوعًا

بعد انفجار الفقاعة، لم يعان سوق NFT من أزمة سيولة كاملة، بل تدفق بدلاً من ذلك إلى الأصول ذات نسب الربح والخسارة العالية أو دعم القيمة الواضح.

• الطلب المضاربي وطلب المراجحة: يعتقد بعض المتداولين أن السوق قد بلغ أدنى مستوياته، فيقومون بالشراء للاستفادة من فروق الأسعار في عمليات التداول قصيرة الأجل. يتميز هذا النوع من السلوك بنسبة مخاطرة إلى عائد عالية.

• سمة "المجرفة الذهبية": هذه رموز غير قابلة للاستبدال (NFTs) تتمتع بأعلى نسبة مشاركة وسيولة في السوق حاليًا. في جوهرها، لم تعد هذه الرموز مقتنيات، بل أصبحت بمثابة أوراق اعتماد مالية للحصول على توزيعات مجانية مستقبلية للرموز، وغالبًا ما تدل على الأهلية لهذه التوزيعات أو إدراجها في القائمة البيضاء. مع ذلك، غالبًا ما يكون العائد المتوقع لهذه الرموز عاملًا سلبيًا. فبمجرد اكتمال عملية جمع البيانات أو توزيع التوزيعات المجانية، إذا لم يُضف فريق المشروع قيمة جديدة للرمز، فإن سعره غالبًا ما ينهار بسرعة، حتى يصل إلى الصفر. لذلك، تُعد هذه الرموز أكثر ملاءمة كاستثمارات قصيرة الأجل أو أدوات للمراجحة من كونها وسيلة لتخزين القيمة على المدى الطويل.

• تأييد المشاهير/المشاريع الرائدة: تستمد هذه الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) قيمتها من اقتصاد الاهتمام. فغالباً ما يعزز تأييد المشاهير أو المشاريع الرائدة الوعي بالعلامة التجارية وسيولتها بشكل ملحوظ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعرها على المدى القصير. على سبيل المثال، شهدت سلسلة Hypurr NFT، التي وزعتها منصة التداول اللامركزية الرائدة HyperLiquid مجاناً على المستخدمين الأوائل، ارتفاعاً مطرداً في سعرها بعد الإطلاق؛ وبالمثل، تسبب تغيير مؤسس إيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، لصورة ملفه الشخصي إلى Milady NFT مؤخراً في زيادة ملحوظة في سعرها الأدنى.

• الملكية الفكرية المتميزة: غالبًا ما تجاوزت هذه الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) مجرد الضجة الإعلامية؛ إذ يميل منطق الاستثمار فيها نحو الهوية الثقافية والقيمة التجميعية. وتتميز أسعارها بمقاومة نسبية للانخفاض، ما يمنحها وظيفة تخزين القيمة على المدى الطويل. على سبيل المثال، أُضيفت CryptoPunks رسميًا إلى المجموعة الدائمة لمتحف الفن الحديث (MoMA) في نيويورك في نهاية العام الماضي.

• سردية الاستحواذ: عندما يستحوذ مستثمر أقوى على مشروع ما، يعيد السوق تقييمه، متوقعًا تعزيز قدراته على تحقيق الربح من الملكية الفكرية وميزته التنافسية، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره. على سبيل المثال، شهد كل من "Pudgy Penguins" و"Moonbirds" ارتفاعًا ملحوظًا في السعر بعد الاستحواذ عليهما.

• التكامل مع الأصول الواقعية: من خلال وضع الأصول الواقعية على تقنية البلوك تشين، يمكن للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) الحصول على دعم مادي واضح، مع تقليل مخاطر الخسارة وتعزيز قدرتها على توسيع نطاق انتشارها. على سبيل المثال، تتيح منصتا Collector Crypt وCourtyard، اللتان اكتسبتا شهرة واسعة مؤخرًا في مجال ترميز بطاقات بوكيمون، للمستخدمين تداول ملكية البطاقات/العناصر على البلوك تشين، مع احتفاظ المنصة بالعناصر المادية.

• الوظائف العملية: تعود الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) إلى طبيعتها كأدوات، حيث تخدم سيناريوهات تطبيق محددة. تشمل الأمثلة إصدار التذاكر باستخدام الرموز غير القابلة للاستبدال، واستخدامها كحقوق تصويت في عملية صنع القرار في المنظمات اللامركزية المستقلة (DAO)، وتوفير هويات الذكاء الاصطناعي على سلسلة الكتل (مثل معيار ERC-8004 الخاص بشبكة إيثيريوم الذي يقدم هويات وكيل الذكاء الاصطناعي القائمة على الرموز غير القابلة للاستبدال).

لذلك، بالمقارنة مع مطاردة الصور الصغيرة عديمة المعنى، أصبحت الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs) ذات الفائدة العملية أو الإمكانات التصاعدية الواضحة محور اهتمام رأس المال تدريجياً.