250 مليار دولار، 6723 جولة تمويل: أين استثمرت شركات رأس المال المخاطر في مجال العملات المشفرة في عام 2025؟

العنوان الأصلي: قمت أنا وكلود بتحليل 6723 جولة تمويل للعملات الرقمية. هذا ما يموله أصحاب رؤوس الأموال المغامرة.

المؤلف الأصلي: @dudu_bitcoin، سفير لومبارد

الترجمة الأصلية: سيرشا، فورسايت نيوز

في عام 2025، تمت مقارنة انتعاش تمويل العملات المشفرة بذروة مسيرة دينيس رودمان المهنية.

بلغ إجمالي التمويل لهذا العام 25 مليار دولار، مسجلاً بذلك ثاني أعلى مستوى سنوي على الإطلاق، بعد جنون عام 2021.

لكن ثمة فرق جوهري هذا العام: إن الحماس الحالي للتمويل أكثر استدامة. لفهم وجهة الأموال، أمضيت أسابيع في تحليل 6723 جولة تمويل.

القطاعات الرابحة: أسواق التنبؤ، وتخزين الذكاء الاصطناعي، والأصول المرجحة بالمخاطر

برزت أسواق التنبؤ كأكبر الفائزين، وهو أمر ليس مفاجئاً.

كان عام 2025 عامًا مزدهرًا لأسواق التنبؤ، إذ كان المسار الوحيد ضمن منصة Web3 الذي نجح في استقطاب قاعدة جماهيرية واسعة. ووجدت منصات مثل Polymarket وKalshi نفسها في منافسة شرسة، ساعيةً إلى تأمين المزيد من الشراكات رفيعة المستوى. واليوم، أصبحت أسواق التنبؤ جزءًا لا يتجزأ من عمليات البحث على جوجل ووسائل الإعلام الرئيسية، ما يعزز اندماجها في المجال العام.

لقد تصدرت الأصول الحقيقية (RWA) وقطاع الأمن السيبراني قائمة التمويل، مما يؤكد نقطة رئيسية: أن العملات المشفرة تنضج تدريجياً وتصبح جزءاً لا يتجزأ من النظام المالي، مع أساس أقوى.

ومع ذلك، بالنسبة لرواد الأعمال الذين يركزون على تطوير تقنية NFT، فإن وضع هذا العام ليس مبشراً.

تمويل الجولة التأسيسية ينضج

لقد ولّى زمن إطلاق المشاريع بتمويل أولي محدود. ففي عصر الذكاء الاصطناعي، انخفضت الموارد اللازمة لتطوير منتج يستخدمه الناس انخفاضًا ملحوظًا. وهذا يعني أن رواد الأعمال بات بإمكانهم العمل بتمويل ذاتي لفترة أطول، ولا يسعون للحصول على تمويل إلا بعد تحقيق نتائج ملموسة وفعّالة.

التوصية: السعي للتعاون مع Coinbase Ventures

لقد رأيتُ الكثير مما يُسمى بـ"وسطاء الاستثمار" - فهم يساعدون رواد الأعمال على التواصل مع المستثمرين، لكنهم يتقاضون عمولة مقابل ذلك. والأدهى من ذلك، أن معظم هؤلاء الوسطاء لا يعرفون سوى مستثمرين من الدرجة الثالثة، لذا فإن الوقت الذي يُنفقه رواد الأعمال لا يستحق العناء. لذلك، إذا كنت تبحث عن مستثمرين، فابحث عن شخص يمكنه ربطك بمؤسسات رائدة مثل Coinbase Ventures، بدلاً من منظمات متخصصة مثل "صندوق سولجا بوي" (ملاحظة: سولجا بوي هو مغني راب أمريكي، والصندوق الذي يحمل اسمه صغير الحجم وذو تأثير استثماري محدود).

العملات المشفرة تنضج تدريجياً

إذا نظرنا إلى أكبر المشاريع الممولة هذا العام، فسيكون الاتجاه واضحاً تماماً.

بالطبع، لا يزال مجال العملات المشفرة يحتفظ ببعض "الحيوية المضاربية" (ملاحظة: في إشارة إلى الاتجاه الفريد عالي المخاطر والمضاربة في مجال العملات المشفرة):

· بينانس: تلقت تمويلاً ضخماً من الإمارات العربية المتحدة لبناء منصة تبادل عملات الميمات من الدرجة الأولى؛

· Pump.fun: سجل رقماً قياسياً في إصدار عملات الميم في الثانية الواحدة؛

· TON: بفضل الشعبية الواسعة لتطبيق Telegram في مجال العملات المشفرة، فقد حظي باهتمام كبير؛

· موناد: اكتسبت سلسلة L1 العامة الخاصة بها قاعدة جماهيرية كبيرة في المجتمع، لكن أداء TGE اللاحق كان مخيبًا للآمال.

كل دورة صناعية تحتاج إلى بعض "العناصر المحفزة"، ولكن إذا نظرت إلى الوراء من منظور قصير المدى، فسترى بوضوح اتجاه النضج في مجال العملات المشفرة.

اثنان من أكبر المشاريع الممولة هذا العام يأتيان من سوق التنبؤات - وهما Polymarket و Kalshi.

كما ذكرنا سابقاً، يُعدّ عام 2025 عاماً مزدهراً لأسواق التنبؤات، وهو المسار الوحيد في عالم الويب 3 الذي يجذب فعلاً شرائح المستهلكين الرئيسية. ولا تزال شركتا بولي ماركت وكالشي تتنافسان بشراسة، وتسعيان جاهدتين لكسب المزيد من الشركاء من الدرجة الأولى. وقد أصبحت خدماتهما الآن جزءاً لا يتجزأ من محرك بحث جوجل ومنصات الإعلام الرئيسية.

كما حقق قطاع العملات المستقرة أداءً جيداً في عام 2025:

· متفائل: شارك في تأسيسها بريندان بلومر، الذي أثار جدلاً سابقاً بمشروع EOS، وقد جمع طرحها الأولي مليار دولار.

· ريبل: نجحت في جذب أموال وول ستريت وتوسعت في مجال العملات المستقرة؛

· شركة سيركل: جمعت مليار دولار من خلال طرح عام أولي، أعقبه ارتفاع كبير في سعر سهمها؛

· شركة الدفع العملاقة Stripe: أطلقت تقنية البلوك تشين من الطبقة الأولى "Tempo"، مما يثبت أن شركات التكنولوجيا المالية تدخل بنشاط في مجال العملات المشفرة؛

الشكل: أكملت طرحًا عامًا أوليًا بقيمة مليار دولار، مع التركيز أيضًا على الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة.

وأخيراً، أكملت منصات تداول العملات المشفرة Kraken و Gemini أيضاً جولات جمع التمويل، والتي من المرجح أن تكون الأخيرة قبل طرحها للاكتتاب العام.

يبلغ إجمالي التمويل للمشاريع "التخمينية" الأربعة المذكورة أعلاه حوالي 3.27 مليار دولار؛ وقد جمعت منطقة السوق المتوقعة ما مجموعه 3 مليارات دولار؛ وجمعت المشاريع في المسار الأكثر نضجًا لمساحة Web3 ما مجموعه 3.4 مليار دولار.

لم تعد العملات المشفرة اليوم مقتصرة على سمة واحدة، بل تنقسم إلى ثلاثة مسارات تطوير متوازية:

· مسار المضاربة والثقافة (مثل عملات الميم، وسلاسل الكتل العامة المتخصصة)؛

• مسار سوق المعلومات والحقيقة (مع أسواق التنبؤ في جوهره)؛

• مسار البنية التحتية المالية في العالم الحقيقي (مثل العملات المستقرة، الأصول المرجحة بالمخاطر).